天风证券：中国巨石（600176）-盈利或已基本触底，行业景气度有望逐季向上

中国巨石(600176)公司一季度实现扣非归母净利润4.94亿元，同比下滑65.74%公司发布23年一季报，实现收入36.7亿元，同比下滑28.48%，归母净利润9.21亿元，同比下滑49.84%，扣非归母净利润4.94亿元，同比下滑65.74%，非经常性损益主要系非流动资产处置损益4.49亿元。价格下降拖累收入，23年行业景气度有望逐季向上公司23Q1收入环比下滑10.24%，我们判断价格影响或是主因，公司销量环比或维持基本稳定。截至3月底行业库存80万吨，较2月高位下降2.4%。当前玻纤价格已处近几年低位水平，进一步下探可能性较小，若需求持续向好，二季度价格有望出现向上拐点。我们判断23年供给端新增冲击或有限，需求端风电市场恢复弹性或较大，热塑具备强韧性，工程端或提供额外增量，出口有望好于预期，我们判断一季度或是行业基本面底部，23年玻纤景气度有望逐季向上。公司关联方振石控股集团华智研究院的全球首张光伏组件用复合材料边框通过认证，打开新的应用市场，中长期来看，玻纤在光伏领域的渗透值得期待。单季度毛利率处于20Q3以来最低值，盈利能力已处于相对底部公司23q1毛利率29.92%,同比