天风证券：江波龙（301308）-23Q1存货环比持续下降，周期复苏+ChatGPT催化+信创需求未来高成长可期

江波龙(301308)事件：公司发布2023年一季度报告。公司2023Q1实现营业收入14.82亿元，同比下降36.42%；实现归母净利润-2.81亿元，同比下降273.01%；实现扣非后归母净利润-2.83亿元，同比下降269.43%。2023Q1公司存货36.72亿元，连续两个季度环比下降，2022年Q1存货金额为37.36亿元。公司公告2023Q1计提信用减值损失及资产减值损失情况，共计提应收账款坏账准备/存货跌价准备92.86万元/1.29亿元，合计减少公司2023Q1合并报表利润总额1.3亿元，2023Q1转回2022年年末计提的信用减值损失91.46万元。因销售缘故转销了22年末计提的部分存货跌价准备并相应冲减了本期的营业成本，金额为0.95亿元。点评：2023Q1存货连续两季度环比下降已回归至21年同期水位，行业拐点或已现，我们预期业绩有望逐季度改善，公司顺周期弹性大。2023Q1公司营收及净利润下滑主因1）行业市场环境景气度低迷。2）计提的存货跌价准备增加，资产减值损失同比增加1461%。3）23Q1研发费用创新高达0.94亿元，同比增长20.28%。进入2023年，供