中邮证券：高德红外（002414）-业绩短期承压，再度承接两型完整装备系统研制任务

高德红外(002414)事件公司10月31日发布三季报，公司前三季度实现营业收入16.13亿，同比下降6.27%，实现归母净利润2.86亿，同比下降45.80%。点评1、营收小幅下滑，利润受费用增加等因素影响下降45.80%。公司前三季度实现营业收入16.13亿，同比下降6.27%，毛利率为55.16%，较去年同期提升0.74%，维持在高位；四费费率为36.18%，同比提升7.36%，其中管理费用率和研发费用率分别提升3.78%、3.46%；管理费用率提升主要是由于股份支付分摊费用及员工薪酬增加所致。受费率提升等因素影响，公司前三季度实现归母净利润2.86亿，同比下降45.80%，业绩短期承压。2、再度承接两型完整装备系统研制任务，未来公司业务有望向完整装备系统总体倾斜。今年8月，公司与机关签署国内大批量采购订单，产业链向下游拓展终结硕果。本次研制任务通知下达是公司在完整装备系统总体领域取得的新进展，国内两型升级总体型号项目正式启动研制工作，公司将承接该两型重点总体型号项目的批量生产任务。未来公司型号项目业务比重逐步向完整装备系统总体倾斜，将为公司贡献新的收入和利润增长。我们认为，公司