信达证券：锂行业专题报告：锂：碳资产扩张推动需求超级周期

去库周期接近尾声，迎接需求超级周期。2020年以来，碳酸锂、氢氧化锂和锂辉石均经历了主动去库到被动去库的完整去库阶段，但节奏上并不同步。碳酸锂从2020年三季度末起库存开始下滑，价格筑底回升，进入四季度加速上涨，到2021年一季度去库结束，价格持稳运行。氢氧化锂从2020年四季度末起库存开始下滑，价格回升，至2021年一季度价格开始加速上涨，目前去库已接近尾声，整体滞后于碳酸锂一个季度作用。锂辉石则从2020年四季度开始去库，库存去化和价格上涨滞后于碳酸锂但领先于氢氧化锂。我们认为，锂产品去库周期基本结束，新一轮需求增长周期确认开启。目前需求增长的推力主要来自新能源汽车，随着中国、欧洲和美国等全球主要经济体需求共振及爆款车型的不断增加，新能源汽车领域锂需求将不断超预期。长期看，“双碳”目标推动下的全球碳资产扩张将带动储能领域锂需求爆发，有望接力（合力）新能源汽车，推动锂进入新一轮需求增长的超级周期。全球碳资产扩张是锂新一轮需求增长周期的主要推手。2021年两会，“双碳”目标第一次写入政府工作报告，并再次提出要加快建设全国碳排放权交易市场。到2030年前，中国二氧化碳排放量达到峰值，20