天风证券：长海股份（300196）-盈利或逐步筑底，看好公司产能扩张带来增长动能

长海股份(300196) 公司发布23年年报，全年实现收入/归母净利润26.07/2.96亿元，同比-13.59%/-63.77%，全年实现扣非归母净利润2.81亿元，同比-53.66%。其中Q4单季度实现收入/归母净利润6.19/0.08亿元，同比-14.11%/-96.21%，扣非归母净利润0.16亿元，同比-81.26%。 玻纤业务量价齐跌，当前价格触底反弹，盈利底部或已形成 公司23年玻纤及制品收入19.08亿元，同比减少15.8%，全年销售玻纤及制品27.4万吨，同比下滑1.27%，我们测算吨均价同比下滑14.7%达6973元。受新建产线导致折旧成本增加以及产品销量减少影响，吨成本同比略提升1.5%达5041元，最终实现吨毛利1932元/吨，同比下滑39.7%，毛利率同比下降11.5pct至27.7%。23年玻纤行业受需求承压及竞争加剧影响，价格持续下跌，今年3月底开始触底反弹，公司亦于3月25日针对旗下长海及天马不同品种玻纤产品的价格上调300-500元人民币/吨，24年国内需求有望稳中有增，海外进入补库周期，有望提振公司短切毡销量。公司海外收入占比约25%，海外业务毛利率