国金证券：房地产行业研究：结算毛利率下行，但预计前瞻指标恢复

行业点评房地产：房企业绩公告毛利率下行。碧桂园营收4629亿元/-5%，毛利率21.80%/-4.26pct，归母净利润350亿元/-11%；招商蛇口营收1296亿元/+33%，毛利率28.69%/-5.96pct，归母净利润123亿元/-24%；中国金茂营收601亿元/+39%，毛利率20.17%/-9.27pct，归母净利润39亿元/-40%；美的置业营收525亿元/+28%，毛利率22.21%/-9.41pct，归母净利润43亿元/+0.49%；旭辉控股集团营收718亿元/+31%，毛利率21.74%/-3.37pct，归母净利润80亿元/+25%；龙湖集团营收1845亿元/+22%，毛利率29.28%/-4.35pct，归母净利润200亿元/+9%；龙光集团营收711亿元/+24%，毛利率30.01%/-1.54pct，归母净利润130亿元/+16%；建发国际集团营收427亿元/+147%，毛利率17.17%/-8.69pct，归母净利润23亿元/+35%；新城控股营收1455亿元/+69%，毛利率23.50%/-9.14pct，归母净利润153亿元/+21%。2020年多数房