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海通国际:有色金属行业:冬季步入严寒期,春暖花开或在望.pdf |
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投资要点
工业金属:25年积极的财政政策支撑国内需求。12月20日-12月27日,LME铜、铝、锌、锡价涨跌幅分别为+0.4%、+0.6%、+2.3%、+0.9%,SHFE铜、铝、锌、锡价周涨跌幅分别为+0.4%、-0.9%、+0.1%、+0.1%;12月27日LME铜、铝、锌、锡价格分别为8982美元/吨、2557美元/吨、3040美元/吨、2.89万美元/吨。宏观方面,全国财政工作会议指出2025年将实施更积极的财政政策,加码用力,打好政策“组合拳”;提高财政赤字率并安排更大规模政府债券,优化支出结构,防范化解风险,为中国需求前景提供进一步支撑。铜基本面方面,沪铜周度社库呈小幅回升姿态,累积增加4.67%至7.42万吨,但整体库存体量仍处在2月初最低位,继续给予铜价底部支撑。铝基本面方面,据SMM,12月26日中国铝锭社会库存49万吨,较上周四去库3.8万吨;成本端,氧化铝供应偏紧格局较之前好转。建议关注:紫金矿业、洛阳钼业、中国铝业、天山铝业、云铝股份、中国有色矿业、金诚信、铜陵有色等公司。
能源金属:ArcadiumLithium股东批准与力拓交易。12月20日-12月27日,
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