中银证券：王府井（600859）-奥莱业态领先复苏，免税板块增量可期

王府井(600859)公司发布2023年半年报，23H1公司实现营收63.80亿元，同比增11.07%；归母净利润5.18亿元，同比增36.05%；扣非归母净利润4.59亿元，同比增183.60%。23H1国内消费市场需求回暖，公司业绩稳步回升。奥莱业态持续恢复有望继续提振公司的盈利能力，出入境游逐步回暖有望加速市内免税新政推出，公司有望享受政策红利，维持增持评级。支撑评级的要点23H1公司业绩稳步回升。23H1公司实现营收63.80亿元，yoy+11.07%；归母净利润5.18亿元，yoy+36.05%；扣非归母净利润4.59亿元，yoy+183.60%。其中Q2实现营收30.13亿元，yoy+24.01%；归母净利润2.91亿元，yoy+6428.91%；扣非归母净利润2.35亿元，yoy+234.13%。在消费复苏与节假日推动下，公司业绩实现稳步增长。百货业态转型升级，奥莱业态增势最为显著。分板块来看，1）百货：得益于精品百货与时尚百货转型，23H1板块营收yoy+2.11%，黄金珠宝和数码科技销售增长使得百货业客单价增幅优于其他业态；2）购物中心：凭借大体量、多品牌优势有效吸引