华鑫证券：承德露露（000848）-公司事件点评报告：收入增长略承压，成本明显改善

承德露露(000848) 事件 2024年10月28日，承德露露发布2024年三季报。 投资要点 成本改善明显，费投力度仍大 营收符合预期，利润增速环比改善。2024Q1-3总营收21.59亿元（同增6.10%），归母净利润4.19亿元（同减5.49%），扣非净利润4.18亿元（同减5.13%）。2024Q3总营收5.25亿元（同减2.99%），归母净利润1.26亿元（同减2.30%），扣非净利润1.25亿元（同减0.44%）。成本改善带来毛利率同比提升，销售费用率提升幅度较大。2024Q1-3毛利率/净利率分别为41.52%/19.41%，分别同比-1.62/-2.39pcts；2024Q3分别为40.68%/23.92%，分别同比+3.22/+0.13pcts。2024Q1-3销售/管理费用率分别为15.06%/1.67%，分别同比+2.01/+0.48pcts；2024Q3销售/管理费用率分别为9.95%/2.55%，分别同比+4.39/+1.24pcts。经营净现金流同比增幅较大，销售回款表现略承压。2024Q1-3/2024Q3经营活动现金流净额分别为1.01/1.47亿元，