国开证券：有色金属行业2023年和2024年一季度点评：工业金属和贵金属业绩较好能源金属业绩股价双杀

内容提要： 2023年有色金属上市公司增收不增利，经营效率有所下降。2023年，有色金属（申万）板块合计营业收入为32792.75亿元，同比增长2.96%，净利润为1763.73亿元，同比下降21.27%，总资产报酬率为5.46%，同比下降3.12个百分点，净资产收益率为11.17%，同比下降7.08个百分点。 2023年，贵金属板块营业收入下降，净利润逆势增长逾30%；工业金属板块保持营业收入和净利润小幅双增态势；小金属、能源金属和金属新材料板块营业收入和净利润双降，其中，能源金属板块净利润同比下降逾50%。 2023年，有色金属板块涨幅为2.80%，其内部各板块表现分化。能源金属板块表现最差，贵金属板块股价表现最好。 2024年一季度，有色金属板块合计营业收入为7775.26亿元，同比下降2.24%，净利润为348.92亿元，同比下降24.75%，总资产报酬率为5.01%，同比下降3.11个百分点，净资产收益率为9.61%，同比下降5.72个百分点。 2024年一季度，贵金属板块营业收入下降，净利润增长近70%；工业金属板块保持营业收入和净利润双增态势；小金属、能源金属和金属新材料