民生证券：通信行业点评：海外光通信厂商季报符合预期，电信仍待回暖AI加速助力

海外光模块厂商季报整体符合预期：1）Lumentum：24财年第一季度实现营收3.18亿美元，同比下降37.3%，环比下降14.3%，营收符合前期公司指引范围（3.0~3.25亿美元），业绩符合预期，下一季度收入指引为3.5~3.8亿美元（含CloudLight并表影响）；2）Coherent：24财年第一季度实现营收10.53亿美元，同比下降21.7%，环比下降12.6%，营收符合前期公司指引范围（10~11亿美元），业绩符合预期，下一季度收入指引为10.75~11.75亿美元；3）Fabrinet：24财年第一季度实现营收6.85亿美元，同比增长4.6%，环比增长4.5%，营收超前期公司指引范围（6.5~6.7亿美元），业绩符合预期，下一季度收入指引为6.8~7.0亿美元；4）AAOI：23财年第三季度实现营收6255万美元，同比增长10.3%，环比增长50.3%，营收符合前期公司指引范围（6000~6600万美元），业绩符合预期，下一季度收入指引为6300~6700万美元。去库存对电信市场的影响依旧，海外厂商对未来展望略有不同：受下游客户去库存影响电信市场需求仍延续疲软，同时各厂