天风证券：有色金属行业研究周报：稀土有望迎来供需反转，持续性盈利窗口期空间打开

稀土有望迎来供需反转，持续性盈利窗口期空间打开工业和信息化部起草《稀土管理条例（征求意见稿）》，保护为先彰显稀土战略资源地位。政策核心仍是在于供给优化。管理条例中包含了传统的总量指标管理，环保管理、储备管理、管理协调等，其中值得重点关注的两方面为强化了坚持全产业链管理和规定相关法律责任处罚方案，包括流通（贸易）、综合利用回收、追溯系统、进出口、国储等五个方面有望加码供给刚性。整体上来看进一步利好龙头供给格局优化，刚性更强，长效机制有望充分落地。稀土下游最集中消费领域为磁材，需求多面回暖是近期稀土价格上涨的主要原因。短期来看，国内家电变频空调占比持续提升，有望带来2021-2022年空调用磁材需求增速提高；全球新能源汽车保持较高增速，，消费电子企稳，中高端磁材复工复产充分，龙头磁材厂持续扩张，补库需求带来轻重稀土价格联动上涨有望持续。六大稀土集团有望充分受益供给格局优化，关注龙头北方稀土、盛和资源、五矿稀土、广晟有色。考虑新能源用高端磁材认证周期较长，龙头企业伴随结构改善增速强于行业增速，主题机会有望成为趋势机会。关注龙头正海磁材/金力永磁等。美国刺激计划&中国竣工释放有望共振，铜价弹性