东吴证券：有色金属行业点评报告：铜箔价格再次大涨5000元/吨，诺德股份、超华科技、嘉元科技显著受益

事件：2021年1月22日，根据鑫椤资讯，全国铜箔价格普涨0.5万元/吨。截止1月22日，6μm、8μm铜箔价格达到10.5万元/吨、8.9万元/吨。点评：标箔与锂电价格同涨，加工费齐升。根据鑫椤资讯，2021年1月22日，铜箔价格大幅调涨，6、8μm铜箔同步上涨5000元/吨，分别达到10.5万元/吨、8.9万元/吨。本次调价是12月份以来第4次调价，也是调价幅度最大的一次，铜箔价格加速上涨迹象明显。根据经验数据判断，受品种、样本等原因影响，鑫椤资讯调价情况总体上相对温和且滞后，因此不排除企业实际涨幅和更强的可能。由于近期铜价基本稳定，我们判断本次涨价很大程度上是加工费的上涨，对企业盈利扩张有实质性推动。我们调研，目前主流企业6、8μm铜箔加工费普遍已接近5万/元、4万元/吨左右，底部至今涨幅接近40%，毛利率或已超过35%，总体涨势明朗。短期或有进一步涨价预期。据我们产业链调研情况，主流企业目前订单饱满、供不应求，且预期紧张局面将持续较长时间，短期进一步涨价的需求强烈，我们判断春节前后应该是铜箔涨价的重要时间窗口。中期供需紧张局面将持续较长时间。供给端生产设备的制造周期较长，以及设