天风证券：稀有金属行业研究周报：小金属：锂钴继续全线上行，稀土管理条例发布

供需共振，钴价全线上涨南非陆地口岸全部关闭，钴供应链或将断裂2020年3月26日，南非因疫情爆发港口封关5周，受此影响中国钴中间品进口量在5-6两月下滑至3000金吨左右，同比减少50%左右。据南非侨网报道，南非疫情二次爆发，现已实施三级戒严，严格限制室内及室外活动，目前所有陆地口岸（20个）全部关闭至2月15日。我们在上篇周报中曾指出，此次疫情的严重性要高于20年，不排除后续再次封关的可能。现陆地口岸关闭，在港货物仍可运出，但运输周期加长，待在港货物运输完毕之后，若陆地口岸不放开，后续或将面临无货可运的情况，钴供应链或将断裂。需求旺盛叠加成本推动，钴价全线上行节后春节备货需求缺口仍在，订单集中签订，钴系列产品成交价格预期上涨。下游动力三元前驱体及材料需求增速较多，一季度需求较20年四季度需求继续增加。当前钴中间品价格已上涨至15.865美元/磅，当前钴盐价格下，冶炼厂处于亏损状态，在当前下游需求旺盛、中游年底补库情况下，势必推动钴盐价格持续上行。铜钴高价下，相关标的业绩有望继续超预期当前铜、钴价格高企，华友、寒锐、洛钼等钴相关公司业绩有望持续超预期。碳酸锂持续上行，锂盐企业利润快速恢