中国银河：农林牧渔行业：3月行业动态报告-农业3月表现居前，生猪自繁自养利润好转

摘要： 2月CPI同比-0.7%，农产品贸易逆差降18%。2月我国CPI同比-0.7%，其中食品中猪肉同比+4.1%。2月CPI环比-0.2%，其中食品项环比-0.5%，食品中猪肉环比-1.9%。25年1-2月我国农产品累计进口金额306.95亿美元，同比-14.64%，累计出口金额为152.25亿美元，同比+2.65%，贸易逆差154.70亿美元，同比-26.77%。 3月农业指数表现强于沪深300。3月初至28日农业指数+3.51%，同期沪深300上涨0.65%。其中动物保健（+11.62%）、养殖业（+6.10%）涨幅居前，而种植业（-2.02%）表现靠后。 3月自繁自养利润好转，2月能繁母猪存栏环比略增。猪价自24.1.17低点震荡回升，8月中旬达年内高点21.06元/kg，此后震荡回落，25年3月19日为15.19元/kg，较24年年末下跌6.6%。3月28日自繁自养、外购仔猪养殖利润分别为51.83元/头、-27.13元/头。2月末我国能繁母猪存栏量4066万头，环比+0.1%。关于25年猪价走势，我们认为全年均价相对平稳运行，差异点在于优秀猪企完全成本持续优化，带来养殖利