天风证券：房地产行业研究周报：融资支持“责无旁贷”，需求调控“因地制宜”

行业追踪（2024.1.19-2024.1.25）大力支持责无旁贷，两部门发声奠定基调1月25日，国家金融监督管理总局发言人表示，金融业责无旁贷，必须大力支持房地产，将继续推进维护房地产市场健康发展的各项举措，并围绕融资政策落地、个贷金融支持、三大工程建设等方面展开重点工作。1月26日，住建部会议提出，充分赋予城市房地产调控自主权，各城市可以因地制宜调整房地产政策。我们认为，两部门表态奠定了2024年房地产供需两端的政策基调，强化了对房地产的支持力度，稳定市场政策预期。后续更多政策有望继续跟进，进一步激发市场活力、改善行业预期。融资支持持续发力，“协调机制”加速落地23年下半年以来，“三个不低于”、房地产白名单、“三支箭”、“租赁17条”等政策逐渐落地。24年1月，经营性物业贷范围的扩大，融资协调机制建立，并计划于1月底前完成第一批项目名单落地，后即可争取贷款。我们认为，经营性物业贷和协调机制的建立分别从集团和项目层面对房企融资性现金流形成较直接利好，尤其是非国央企性质房企，短期有望对冲基本面下滑带来的销售回款压力，未来行业供给侧出清范围扩大的概率较小。因城施策权力下放，“四限”调整空