德邦证券：锡业股份：业绩稳步提升，锡价仍在上行

锡业股份(000960) 投资要点 事件。公司发布2024年第一季度报告，报告期内公司实现营业收入84.0亿元，同比下滑约24.5%，环比下滑3.5%，实现归母净利润3.3亿元，同比提升22.1%，环比提升4.2%。 锡材锡化工业务出表导致收入规模收缩，锡价上行带动利润增长。收入方面，自2023年5月起，新材料公司及锡化工公司不再纳入锡业股份合并范围，其出表对公司收入端带来了一定收缩，但对利润影响有限。利润方面，2024年一季度公司产有色金属总产量9.07万吨，其中，产品锡2.24万吨、产品铜3.47万吨、锌锭2.49万吨、铸造用锌合金折锌0.82万吨，铟锭32吨，其中锡、铜、锌金属产量分别同比提升7.7%、25.7%、7.1%。此外，2024年一季度公司主要产品锡的平均价格为217,054.83元/吨，同比提升3.9%，环比提升3.7%。2024年4月平均锡价已达249,248.33元/吨，预计锡价的提升将持续推动公司业绩。 锡矿供给未来仍存扰动。从国内的精锡生产情况来看，1-3月国内精锡产量约42406吨，同比上升约6.3%。进口方面，当前缅甸矿山停产并未对我国锡矿进口带来重大影响