华福证券：有色金属行业周报：降息预期利空出尽，工业金属成交改善，再关注有色布局机会

投资要点： 贵金属：降息预期交易至底部，建议贵金属布局。美国5月CPI同比增长3.3%，低于预期和前值3.4%，为近两年来的最低水平，我们认为，关于降息的预期交易至阶段性底部，而CPI、PPI同步下降叠加失业率升至4%，我们认为后续数据有望逐渐抬升降息预期，建议贵金属布局；另外，沙特与美国之间长达50年的石油美元协议已经到期，沙特选择不再续签以减少对美元的以来，中长期美元信用弱化和地缘冲突带来的避险情绪支撑，贵金属仍有绝对收益。个股：黄金建议关注中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金，低估弹性关注株冶集团和玉龙股份，其他关注银泰黄金、湖南黄金及招金矿业；白银建议关注兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。 工业金属：现货贴水持续收窄，期待需求进一步落地。铜，价短期铜累库趋势暂难改，但随价格回落下游补库情绪提升，现货成交改善；中长期，美联储降息确定性强，叠加矿端短缺难以缓解，支撑铜价中枢上移，新能源需求强劲将带动供需缺口拉大，继续看好铜价。铝，电解铝企业供应继续增加，需求端受加工费低迷影响，铝棒、铝板开工率均有所下滑；库存方面，全球显性库存189.7万吨，环比下降2.25万吨。我们认为，本周电解铝