万联证券：传媒行业月报：2月四款重点新游上线，《龙之谷世界》IP市场价值凸显

投资要点： 新游情况：2025年2月份共4款新重点手游上线。4款上线的重点新游分别是恺英网络发行的《彩虹橙》（2月14日上线）、中手游发行的《仙剑世界》（2月19日上线）、盛趣游戏发行的《龙之谷世界》（2月20日上线）及儒意景秀发行的《荒野国度》（2月27日上线）。 游戏运营情况：《龙之谷世界》成功移植手游，IP市场价值凸显。《龙之谷》作为国内动作端游的标杆级IP，凭借无锁定战斗系统、流畅打击感以及独特副本机制，在端游市场积累了大量忠实用户，为后续端游转手游奠定了坚实的用户基础。《龙之谷世界》在移动端的复刻策略精准聚焦核心玩家需求，通过高度还原端游体验，强化IP情怀共鸣，成功吸引端游存量用户下载，并拉动弃坑玩家回流，并借助手游平台扩大用户渗透，表现较为突出，IP价值凸显，2月24日单日最高下载量达113,451次。截止3月4日，《龙之谷世界》iOS手机端游戏收入总计5,475,847美元，单日最高游戏收入2月27日达到568,528美元，日均流水在2月尾经历小幅下降后，保持稳定态势。 投资建议：2025年游戏版号维持高位稳定发放态势，行业产品储备持续释放，市场环境趋稳，新游表现可期。建