国开证券：有色金属行业点评报告：必和必拓放弃收购英美资源供给端炒作情绪或暂时降温

核心观点 近日，矿业巨头必和必拓宣布，放弃500亿美元（约合3624.75亿人民币）收购英美资源的交易。必和必拓CEO在当天的声明中表示：“我们认为，我方对英美资源集团的收购提议是一个为双方股东有效增加价值的绝佳机会，但我们无法与英美资源就南非监管风险和成本的具体观点达成一致。尽管寻求建设性地参与并提出了无数请求，我们仍无法从英美资源获得制定措施应对其认为过度风险所需的关键信息。”必和必拓收购英美资源告吹，主要分歧和难点在于如何处置英美资源的南非业务，必和必拓提议剥离，而这引起了英美资源和南非政府的担忧。 必和必拓对英美资源产生浓厚兴趣的核心动因在于全球去碳化趋势的加速以及资源供应的紧张状况。随着去碳进程推进，预计铜的需求将会显著增长。在铜资源越来越难以发掘的大背景下，尽管必和必拓拥有可观的铜矿储备，但必和必拓希望借此良机进一步扩大其铜业务规模。英美资源公司的铜产量占其总产量的约30%，英美资源的铜资源储备对于必和必拓具有强烈吸引力。如果成功收购英美资源，必和必拓将跃升为全球第一大铜矿商，其铜产量将占据全球市场约10%份额。 必和必拓收购英美资源是近期铜供给端扰动来源之一，市场有预期认