天风证券：房地产行业2024年度策略：寻找“新旧”间的平衡点

投资建议：关注“优质龙头、城中村&保障房、优质物企”三条主线2023年针对“房住不炒”表述的弱化及一线城市限制性政策的宽松力度超出我们的预期，在此基调下，我们认为24年供需两端政策将延续宽松基调，融资支持下供给侧出清基本结束，需求端政策刺激或引导基本面企稳修复，行业存在短期供需关系再平衡机会，同时城中村改造及保障房建设有望为行业提供增量空间。主线一：优质龙头市占率提升，或率先受益于行业边际改善考虑龙头央企在22-23年投资端优势显著，具备较明确的市占率提升前景，故我们延续此前具有更优秀信用资质及资源储备的国央企和头部房企有望率先受益于行业复苏的观点，并看好土储结构改善对此类公司的利润率的积极影响。重点推荐：中国海外发展、招商蛇口、保利发展，建议关注：华润置地、越秀地产。主线二：代建逆周期获益，城中村保障房发力提供增量城投托底拿地及供给侧出清的影响下代建公司逆周期有望受益，同时城中村改造及保障房建设为代建及地方国企提供增量需求，我们预计其业务有望在24年保持增长趋势，成长预期改善前景良好。重点推荐：绿城管理控股，建议关注：越秀地产、城建发展、中华企业、天健集团等。主线三：独立性被动提升，