华鑫证券：甬矽电子（688362）-公司动态研究报告：中高端先进封装树优势，产能扩张持续推进

甬矽电子(688362)投资要点受半导体行业下行周期影响，业绩短期承压公司2022年实现营业收入21.77亿元，同比增长5.96%；实现归母净利润为1.38亿元，同比减少57.11%；22年毛利率为21.91%，同比下降10.35pct；净利率为6.30%，同比下降9.38pct。受半导体行业下行周期影响，产品毛利率有所下滑，同时公司人员规模扩大、贷款增加等因素导致期间费用有所增长，影响利润表现。当前公司主要毛利来自系统级封装产品，贡献占比过半。2023年Q1公司实现营收4.25亿元，同比-26.85%，环比-8.18%；归母净利润-0.50亿元，同比-170.04%，环比+26.49%；扣非净利润-0.69亿元，同比-211.12%，环比+3.79%，毛利率8.39%，环比-3.3pct，同比-18.18pct，净利率-13.60%，同比-25.86pct，环比+1.29pct。业务端来看，2022年公司四大产品品类—系统级封装产品（SiP）、扁平无引脚封装产品（QFN/DFN）、高密度细间距凸点倒装产品（FC类）和微机电系统传感器（MEMS）营收占比分别为56.86%/29.32%