华鑫证券：养元饮品（603156）-公司事件点评报告：利润不及预期，投资收益影响盈利

养元饮品(603156) 事件 2024年10月25日，养元饮品发布2024年三季报。 投资要点 投资收益影响较大，利润不及预期 整体消费需求疲软，收入增速符合预期。2024Q1-3总营收42.29亿元（同减7.81%），归母净利润12.29亿元（同减4.69%），扣非净利润9.67亿元（同减9.32%）。2024Q3总营收12.87亿元（同减18.79%），归母净利润1.99亿元（同减47.26%），扣非净利润1.92亿元（同减45.17%）。销售费用季度间波动，整体费用成本变化不大。2024Q1-3销售/管理费用率分别为12.48%/1.75%，分别同比+1.04/+0.21pcts；2024Q3分别为16.29%/2.00%，分别同比+3.26/+0.65pcts。利润受投资收益波动影响，表现不及预期。2024Q1-3毛利率/净利率分别为46.53%/29.06%，分别同比+1.22/+0.95pcts；2024Q3毛利率/净利率分别为45.49%/15.49%，分别同比-0.15/-8.36pcts。2024Q3投资收益为-0.87亿元（去年同期为-0.32亿元），其中对联营和