东吴证券：罗莱生活（002293）-2023年三季报点评：美国家具业务拖累Q3业绩，家纺表现稳健

罗莱生活(002293)投资要点公司公布2023年三季报：2023前三季度营收37.55亿元/yoy+0.99%、归母净利润4.16亿元/yoy+6.17%，归母净利润增速快于收入主因资产减值及信用减值变动（23Q1-Q3资产减值损失4187万元/同比减少378万元、信用减值拨回1211万元/去年同期损失722万元）。分季度看，23Q1/Q2/Q3营收分别同比-3.62%/+11.02%/-2.81%、归母净利分别同比+11.13%/+69.26%/-22.19%。23Q3收入下滑主要来自美国家具业务拖累、归母净利润下滑较多主因期间费用率同比提升5.07pct至32.05%。前三季度家纺直营表现较好，美国家具业务收入利润同比下滑。1）家纺：我们估计1-9月家纺业务整体收入同比+4%、净利同比+13%，保持稳健经营。分渠道看，我们估计线上/线下分别同比增长7-8%/持平略降，线上保持较稳健增长，线下分渠道看，我们估计1-9月直营/加盟/团购收入分别同比增长近双位数/同比下滑/小幅增长，其中直营表现较好、主因同期基数较低以及今年公司在直营零售上加大投入、希望以此带动加盟商开店意愿，加盟渠道