中邮证券：中芯国际（688981）-营收环比增长，上调全年资本开支计划

中芯国际(688981)事件11月10日，中芯国际公告三季报，前三季度实现营业收入330.98亿元，同比-12.35%；实现归母净利润36.75亿元，同比-60.86%；实现扣非净利润22.72亿元，同比-71.50%；实现毛利率23.01%，同比-12.99pcts。按照国际报告准则，公司Q3实现营业收入16.2亿美元，环比增长3.9%；毛利率19.8%，环比下降0.5pcts；整体出货量增长9.5%，但由于总产能增加至79.6万片，平均产能利用率下降1.2pcts，为77.1%。投资要点中国市场高库存缓解，CIS/ISP、射频蓝牙、显示驱动和NORFlash快速增长。分区域看，中国、美国和欧亚区营收占比分别为84%/12.9%/3.1%，环比+4.4pcts/-4.7pcts/+0.3pcts。中国区营收环比增长10%，主要受益于中国市场产品高水位库存问题的缓解，库存降至相对健康水平，而美欧客户库存仍处于历史高位。分应用看，智能手机、物联网、消费电子和其他类收入占比分别为26%、12%、24%和38%，环比-0.9pcts/-0.4pcts/-2.4pcts/+3.7pcts。应用