天风证券：酒水饮料周报：龙头增持彰显信心，把握估值低位机会

市场表现复盘本周（12月11日-12月15日）沪深300/食品饮料板块/白酒板块涨跌幅分别-1.70%/-4.34%/-4.91%。具体白酒板块来看，本周水井坊（-0.09%）、金徽酒（-2.17%）、天佑德酒（-2.48%）涨跌幅居前，而今世缘（-8.00%）、泸州老窖（-9.45%）、顺鑫农业（-9.95%）涨跌幅居后。我们认为当前白酒板块预期提升空间较大+基本面向好趋势不改，板块情绪有望随着终端消费需求变化抬升。周观点更新本周白酒板块下跌4.91%，表现弱于沪深300。当前处于酒企经销商大会密集召开期，我们预计板块回调主要系预期波动及资金面因素影响。预期层面，本周泸州老窖调整打款条件或加剧市场对白酒元春终端需求和渠道生态的担忧。资金层面，本周食品饮料板块北向资金净卖出32.84亿元，我们预计北向资金流出是本周板块回调另一主要因素。基本面来看，据泸州·中国白酒商品批发价格指数，11月份全国白酒环比价格总指数为100.20，上涨0.20%，地方酒环比价格指数为100.33，上涨0.33%，随着元春旺季来临，白酒需求总体回暖，我们预计年底年会、宴席等场景需求有望逐步释放，推动板块景气回