东吴证券：有色金属行业跟踪周报：美联储鹰派降息大幅削减25年利率下行空间，有色金属价格震荡弱势运行

投资要点 回顾本周行情（12月16日-12月20日），有色板块本周下跌3.09%，在全部一级行业中涨幅中后。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中贵金属板块下跌5.67%，工业金属板块下跌3.47%，小金属板块下跌2.40%，金属新材料板块上涨2.32%，能源金属板块下跌3.16%。工业金属方面，临近年底为工业金属传统淡季，价格普遍承压，美联储鹰派降息大幅削减25年利率下行空间，工业金属价格全线下跌，后续需进一步观察经济前景及需求的边际变化。贵金属方面，受鲍威尔鹰牌演讲影响，本周美元指数大幅上行0.8%，黄金价格大幅回调；周五公布的PCE数据小幅缓和了市场的悲观情绪，但我们预计短期市场偏好仍旧处于较低水平，预计短期黄金价格继续高位震荡，后续有望进一步走出震荡向上走势。 周观点： 铜：美联储鹰派降息，海内外铜价承压运行。截至12月20日，伦铜报收8,944美元/吨，周环比下跌1.24%；沪铜报收73,820元/吨，周环比下跌1.30%。供给端，截至12月20日，本周进口铜矿TC均价持稳10.5美元/吨，根据中国国家统计局，2024年11月中国铜材产量214万吨，同比下降0.4%；1-