国金证券：农林牧渔行业研究：重视生猪供给侧改革，看好牧业景气周期

行情回顾： 本周（2025.07.07-2025.07.13）农林牧渔（申万）指数收于2759.14点(周环比+1.09%)，沪深300指数收于4014.81点（周环比+0.82%），深证综指收于2116.93点（周环比+1.99%），上证综指收于3510.18点（周环比+1.09%），科创板收于994.45点（周环比+0.98%)，农林牧渔行业指数跑输上证综指。 生猪养殖： 本周生猪出栏均重为129.03公斤/头，行业整体均重有所反复，本周行业冻品库容率环比+0.11%至16.78%，主要系需求偏弱导致屠宰场被动入库，在散户出栏积极性略有提升的背景下，生猪价格小幅调整。近期集团场第一阶段降重放缓，但是由于天气炎热，整体压栏程度较此前放松；此外，环保管理持续推进，各个省份陆续加强环保管理，部分母猪场因环保因素开始整顿。当下猪价表现下成本领先的头部养殖企业生猪盈利超200元/头，预计头部企业在上半年有望实现较好盈利，而在供给压力持续后移的背景下，下半年猪价或存在一定压力，若行业产能有序调控，中期行业盈利中枢有望提升。目前生猪价格表现强于此前市场预期使得整体预期略有上修，前期利空在生猪板块