首创证券：电子行业简评报告：高算力自动驾驶芯片登陆资本市场

核心观点 黑芝麻智能在香港交易所上市 2016年7月黑芝麻智能成立，2024年8月8日黑芝麻智能在香港交易所上市，IPO发行价28港元，募集资金10.36亿港元，股价截至8月9日收盘21.5港元，市值122亿元。黑芝麻智能是车规级智能汽车激素按芯片及计遇芯片的解决方案供应商，目前产品主要有华山系列、武当系列。 过去三年收入增长超4倍，但是三年均亏损 2021-2023年黑芝麻智能收入分别为0.605亿元、1.65亿元、3.12亿元。其中自动驾驶解决方案是公司的主要收入来源，2023年占比达到88%。2021~2023年黑芝麻智能均出现亏损。毛利率方面，经历2022~2023年下降之后，2024Q1大幅上升至60.92%。 中国高算力自动驾驶SOC芯片按出货量口径，黑芝麻智能排名第三 2023年，中国及全球的高算力SOC芯片出货量分别为150万颗、160万颗。按照出货量口径，2023年黑芝麻智能在中国高算力自动驾驶SOC出货量排名第三。按照营业收入口径，2023年黑芝麻智能在中国市场自动驾驶芯片及解决方案供应商中排名第五。 地平线港股IPO已获证监会备案 8月9日，国内另一家高算力自动驾