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平安证券:迎驾贡酒(603198)-产品结构升级,盈利能力优化.pdf |
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迎驾贡酒(603198)
事项:
迎驾贡酒发布2023年年报与2024年1季报,2023年实现营业收入67亿元,同比增长22%,归母净利23亿元,同比增长34%。1Q24公司实现营业收入23亿元,同比增长21%,归母净利9.1亿元,同比增长30%。2023年公司拟每股派发现金股利1.3元(含税),合计派发现金股利10.4亿元。
平安观点:
洞藏系列放量,产品量价齐升。得益于洞藏系列的起势,2023年公司营业收入同比增长22%,量/价贡献分别为+16%/+6%,产品结构持续上移。具体来看,2023年中高档酒收入50.2亿元,同比增长28%,其中量/价分别+21%/+6%;普通酒收入13.8亿元,同比增长9%,其中量/价分别+12%/-3%。1Q24公司中高档酒收入18.8亿元,同比增长24%,普通酒收入3.6亿元,同比增长12%,中高档酒收入占比达80.9%,同比+1.9pct。
省内快速起势,省外较发展平稳。分区域看,2023年公司省内/省外收入分别为45.2/18.8亿元,同比分别+32%/+7%;1Q24省内/省外收入分别为17.7/4.7亿元,同比分别+30%/-1%,以省内拉动
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