中国银河：农林牧渔行业行业深度报告：四千亿宠物经济蓝海下的结构性机遇

四千亿宠物经济蓝海下的结构性机遇：我国宠物行业处于快速增长阶段，24年市场规模超3000亿元。消费趋势的变化带来行业新机遇，并成为宠物经济持续繁荣的重要支撑：（1）情感经济升温，独居青年和银发一族成为宠物消费的代表性群体。（2）科学养宠观念升级下，或催化更细分的产品需求。（3）理性养宠观念驱动下，产品性价比和实用性更受重视，消费价格存在回归趋势。 宠物食品增长新引擎：主粮升级+新渠道放量。国内宠食市场是成长优势板块。24年宠物食品市场规模达1585亿元，同比+8.5%，17-24年CAGR为+11.4%。随着国产企业发力自有品牌抢占市场份额，国产替代进行中，行业格局或重塑。对于未来内销市场的增长新引擎，我们认为一方面来自于主粮市场的增长，主粮在食品消费中的占比自17年的62.4%提升至24年的67.6%，且具有更强的用户粘性与稳定性，有助于增强消费者品牌认知；另一方面，抖音、拼多多等新渠道电商增速亮眼，且增长模式正从“达播获客”向“全域贯通增长”转变，助力宠物食品线上渠道加速放量。 宠物医疗扩容关键：连锁扩张+疫苗替代加速。宠物医疗为宠物行业第二大子行业，24年市场规模为841亿元，同