智库报告

利率市场化的过程是货币政策框架从数量型向价格型转变的过程，本次利率走廊新机 制的设置意味着央行加快了价格型目标框架的重塑，进一步完善我国市场化的利率形 成和传导机制，进而有效引导实体经济。我们认为本次新设的利率走廊机制可能是阶 段性的设置，短期目的是配合债券市场操作、维稳资金面，机制后续或仍有完善的空 间，如市场利率的选择，资金投放及回笼方式，机构对象等。

众多企业入局Arm服务器市场，市场渗透率有望高增速。亚马逊云、甲骨 文云、Azure和阿里云等巨头纷纷入局Arm服务器市场。IDC报告显示，2022 年上半年全球服务器市场规模达到575.9亿美元，同比增长18.3%，中国服务 器市场规模将达到134.8亿美元，同比增长18.4%。根据Trend Force数据预测 ，随着云数据中心的采用逐渐增长，预计到2025年，ARM架构在数据中心服 务器市场渗透率将达到22％。

吉利汽车作为国内优质自主品牌，2020 年至今新能源转型持续加速，极氪 001、星越等优质车型上市加速品牌革新。2024 年吉利汽车有望迎来全方面 的提升：1）内销燃油车中，博系列、星系列车型有望保持销量稳定，对应 市场份额的提升；2）新能源车中，极氪、领克、银河等品牌/系列车型有望 带动整体销量的提升；3）出口全面升级，出口市场及车型销量有望持续扩 张。所以我们认为，吉利汽车有望迎来销量和份额的快速提升。

购房的真实收益率需要考虑收入“通胀”的影响 理性的购房人通常买房的动机在于买房的收益要大于买房的成本支出。若将买房 的成本简单定义为房贷利率，但因为购房人收入或收入预期的变化可能会使得实 际买房成本偏离名义房贷利率，因此名义房贷利率持续降低也有可能出现失效的 情况。购房者买房的实际成本应该考虑到收入“通胀”，即买房的真实收益应该 等于房价波动带来的资本利得减去名义房贷利率再加上收入“通胀”。因此，购 房真实收益既要看房价涨跌、也要看购房利率，更要看收入“通胀”。

“主题投资”策略近年来以其独特的优势，能够适应市场的波动性和不确定 性，在市场震荡调整时贡献超额收益。主题投资着眼于尚在萌芽状态的新兴 领域，其尚未发育成熟，处于起步阶段，但已经展现出巨大的投资潜力。这 些领域往往难以用传统的估值方法来衡量其内在价值，而对这些领域进行早 期投资，可能带来极为的丰厚回报。正是这种前瞻性与潜在的高收益，构成 了主题投资的独特吸引力。