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券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币金元证券：计算机行业周报：苹果WWDC2025不及市场预期.PDF

本周计算机行业指数表现不佳，计算机行业指数周收盘跌2.52%，跑输沪深300指数2.27个百分点，行业指数再度走弱。苹果2025年全球开发者大会设计更新了LiquidGlass，这不仅是一次技术与视觉上的创新尝试，且具备未来向AR应用扩展的潜力，同时它也带来了一些实用性挑战。尽管在WWDC2025上，Apple宣布向开发者全面开放本地大模型接口（FoundationModelsAPI），但市场普遍认为此次发布缺乏“killerfeature”，即那种足以激发用户换机、引领行业趋势的爆点功能。...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1.16MB | 15 页
5金币金元证券：低空经济周报：发改委《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》重点提及深圳低空经济发展.PDF

板块行情回顾：本周低空经济指数跌1.02%，相对涨幅-0.77%，日均成交额244.17亿元（近一年94.46%分位），市盈率（TTM）达98.78倍（近一年98.33%分位），本周日均主力净流入额-2.63亿元。较上周而言，本周成交额小幅回落，估值维持高位，主力资金维持净流出，但周五受到中东战争事件刺激，资金涌入军工板块（与低空指数有标的重合）。个股表现：本周涨幅前五个股为航天南湖、国睿科技、晨曦航空、*ST智胜、中无人机；跌幅前五个股为航天电器、小鹏汽车-W、吉利汽车、司南导航、超捷股...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 588.02KB | 16 页
3金币万联证券：银行行业月报：关注财政投放节奏.PDF

事件：中国人民银行发布2025年5月金融统计数据报告、5月社融存量以及增量统计数据报告。投资要点： 5月社融存量增速8.7%，增速持平于4月：5月，社融新增2.29万亿元，同比多增0.2万亿元。5月社融实现同比多增，主要受政策性因素引导即政府债持续加速发行支撑，整体看仍体现了稳增长的特征。5月政府债净融资规模1.46万亿元，同比多增0.2万亿元。5月末，社融存量规模426万亿元，同比增速8.7%，增速环比持平于4月。其中，2025年1-5月，政府债净融资额达到6.31万亿元，同比多增3.82...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 582.32KB | 6 页
8金币粤开证券：低空经济研究报告之制造篇：【粤开新能源】低空制造重点环节价值量、技术趋势及国产替代进度分析.PDF

投资要点核心观点 1、低空制造环节占总体产值规模一半以上，动力、航电等高价值量稀缺环节估值更高。低空制造环节约占目前总体规模的50-80%。对无人机、eVTOL等成本进行测算，动力、航电、能源系统合计占低空航空器总价值量的1/2-2/3；机身、内部结构占比约1/5-1/3，其中碳纤维材料用量最高。动力、航电系统一方面是高价值量环节，一方面是国产替代尚在起步阶段的环节，优质企业较为稀缺，2024年行情中给予了较高估值。动力系统环节龙头企业的平均PE（不计算负值）为214，航电飞控系统环节平均PE...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 3.17MB | 30 页
5金币华鑫证券：食品饮料行业周报：白酒板块情绪承压，持续关注新消费.PDF

投资要点一周新闻速递行业新闻：1）6月上旬白酒环比价格总指数微跌；2）5月酒类价格同比下降2%；3）七部门发文推动食品工业数字化转型；公司新闻：1）五粮液：将加快年轻化产品开发；2）古越龙山：5万提气泡黄酒上线即售罄；3）舍得酒业：不存在库存积压。投资观点白酒板块：近日最新条例发布公务接待工作餐不上酒，市场情绪影响白酒板块回调。近日，中共中央、国务院印发了修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》，第四章公务接待强调工作餐不得提供高档菜肴，不得提供香烟，不上酒，白酒政务需求进一步缩减。基...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 923.98KB | 18 页
3金币开源证券：商贸零售行业点评报告：2025年5月社零同比+6.4%，社会消费趋势向上.PDF

5月社零同比+6.4%，社会消费趋势向上国家统计局发布2025年1-5月社会消费品零售总额（下简称“社零”）数据：1-5月社零总额为203171亿元（同比+5.0%，下同），其中5月社零总额41326亿元（+6.4%，高于Wind一致预期+4.9%）。分地域看，1-5月城镇/乡村社零同比分别+5.1%/+4.9%。我们认为，在国内积极的政策刺激下内需呈现边际向好，整体社会消费活力显现，部分可选品类增势明显向上，期待后续消费动能持续提升。商品零售同比改善，可选品类中家电音像增势强劲价格因素方...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 485.21KB | 3 页
5金币中国银河：有色金属行业周报：中东冲突升级，风险偏好下降刺激金价走强.PDF

摘要：市场行情回顾：截止到6月13日周五收市：本周上证指数-0.25%，报3377点；沪深300指数-0.25%，报3864.18点；SW有色金属行业指数+3.79%，报5026.6点。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为+3.34%、+6.13%、+2.17%、+2.29%、+8.62%。重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于78,010元/吨、20,440元/吨、21,815元/吨、16,9...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 3.81MB | 20 页
3金币国开证券：4月光伏、逆变器出口数据：光伏出口修复仍需时间，逆变器欧洲需求增长.PDF

内容摘要：事件：近期，海关总署发布2025年4月国内光伏组件电池、逆变器出口数据，对此我们点评如下： 4月光伏组件电池出口金额同环比均下滑。2025年4月国内光伏组件电池出口金额为22.49亿美元，同比-21.10%，环比-8.69%。2025年1-4月国内光伏组件电池累计实现出口额86.64亿美元，同比-27.30%。分地区来看：受季节和需求影响，出口量修复仍需时间。根据InfoLink数据，4月组件电池出口量约为29.08GW，同比+8.8%，环比-8.5%。从全球各市场来看，4月欧洲组...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 603.7KB | 5 页
5金币金元证券：电子行业周度点评报告：火山引擎加速AI商业化，关注算力基础设施、端侧智能硬件及AI应用三大赛道.PDF

全行业：本周（2025.06.09-2025.06.13）上证指数下跌0.25%，深证成指下跌0.6%，沪深300指数下跌0.25%，申万电子版块下跌1.92%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为27/31。板块个股涨幅前五名分别为：旭光电子、*ST宇顺、*ST东晶、中颖电子、隆利科技；跌幅前五名分别为：纳芯微、华体科技、国科微、凯德石英、福立旺。电子行业：本周（2025.06.09-2025.06.13）电子行业整体表现疲软，多数细分领域呈现下跌态势，仅有个别子行业逆势上涨。二级行业中半导体板...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1.43MB | 22 页
5金币中银证券：房地产行业周报：房地产行业第24周周报（2025年6月7日-2025年6月13日）本周新房二手房成交面积同环比均转正；多地发布提振消费行动方案，均涉及更好满足住房消费需求的多项措施.PDF

核心观点由于上周（5月31日-6月6日）及去年同期为端午假期，本周（6月7日-6月13日）新房成交面积同环比均由负转正。40个城市新房成交面积为216.6万平，环比上升13.0%，环比由负转正，同比上升2.3%，同比由负转正，同比增速较上周上升了17.7个百分点。一、二、三四线城市环比增速分别为13.6%、15.8%、6.8%，同比增速分别为7.8%、3.7%、-7.0%一、二线城市同比均由负转正，同比增速较上周分别提升了18.6、21.3个百分点，三四线城市同比降幅较上周收窄了8.5个百分点。...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1.55MB | 27 页
5金币中银证券：交通运输行业周报：中东冲突升级关注油运市场风险溢价，国航5月旅客周转量同比上升8.4%.PDF

航运方面，中东冲突升级关注油运市场风险溢价，美西航线集运运价明显下跌。航空方面，中国国航5月旅客周转量同比上升8.4%，浦东国际机场5月旅客吞吐量同比增长13.03%。快递物流方面，菜鸟在加拿大加开海外仓，5月中国快递发展指数同比提升5.7%。核心观点： ①中东冲突升级关注油运市场风险溢价，美西航线集运运价明显下跌。据央视报道，以色列当地时间12日凌晨，以色列对伊朗发动袭击。6月13日，受地缘局势升级影响，国际油价大涨超7%。我们认为油运市场的风险溢价明显上升，未来需关注霍尔木兹海峡通航情况，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 2.17MB | 26 页
5金币民生证券：机械一周解一惑系列：聚变磁约束结构仿星器VS托卡马克.PDF

本周关注：杰克股份、泛亚微透、景业智能、唯科科技磁约束是当下实现可控核聚变的最佳方式。可核聚变的开发异常困难，主要在于可控核聚变的产生及其维持的相关条件极为苛刻：首先需要将聚变燃料的温度加热至上亿度，而目前并没有任何材料能够直接承受如此高的温度。核聚变被分成惯性约束核聚变和磁约束核聚变，前者利用强激光或强流粒子轰击聚变燃烧靶，使靶丸中的核聚变燃料变成等离子体粒子，并在几个纳秒的极短时间内，这些粒子由于自身惯性作用还来不及向四周飞散，此时通过向心爆聚将粒子压缩到超高温温度与密度的状态发生核聚变反...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1.47MB | 19 页
3金币东海证券：机械设备行业简评：5月挖机淡季内销收缩，龙头企业赴港股上市.PDF

投资要点：事件：中国工程机械工业协会发布2025年5月主要企业挖掘机和装载机销量统计。挖掘机：2025年5月销售各类挖掘机18202台，同比增长2.12%，其中国内8392台，同比下降1.48%；出口9810台，同比增长5.42%。2025年5月销售电动挖掘机36台。2025年1-5月共销售挖掘机101716台，同比增长17.4%。装载机：2025年5月销售各类装载机10535台，同比增长7.24%。其中国内6037台，同比增长16.7%；出口4498台，同比下降3.31%。2025年5月...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 250.31KB | 2 页
5金币东海证券：轮胎行业月报：原料价格持续弱势，短期供需均存走高预期.PDF

5月丁二烯价格环比回升，炭黑价格跌幅明显 5月轮胎上游原材料价格：2025年5月丁二烯均价9725.00元/吨，环比上涨4.47%，同比下降14.37%；天然橡胶均价1773.42美元/吨，环比上涨0.04%，同比上涨4.27%；丁苯橡胶均价12263.64元/吨，环比下降1.05%，同比下降9.03%；炭黑均价6462.90元/吨，环比下降7.50%，同比下降27.79%；锦纶帘子布均价18552.60元/吨，环比下降4.86%，同比下降17.54%。天然橡胶4月供应端同环比增加，消费端同环...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1.46MB | 25 页
5金币民生证券：国防军工行业2025年中期投资策略：底部反转趋势确定，“双新质”或引领行情.PDF

投资建议：我们在2025年度展望报告中，对全年和未来三年趋势进行了分析判断，提出四个行业“新常态”特征：1）新节奏：过去两年积压的需求有望集中释放，但节奏已与2020年不同；2）新格局：供需错配问题有望得到缓解，但竞争格局多有变动；3）新方向：“新域新质”有望继续发力，新质生产力吸引关注；4）新业态：并购重组有望再次成为核心驱动力。从上半年来看，这种变化得到了验证。而展望2025年下半年：军贸将持续受到市场关注，新质战斗力牵引新需求，新质生产力IP市场关注度高，“双新质”或将引领行情。同时，“十...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 2.66MB | 29 页
5金币中国银河：银行业周报：政府债发力拉动社融增长，两家大行定增完成.PDF

银行板块表现优于市场:本周沪深300指数下跌0.25%，银行板块上涨0.42%。国有行、股份行、城商行、农商行分别-0.64%、+1.02%、+0.72%、-0.65%。个股方面，21家上市银行上涨，民生银行（+6.47%）、南京银行（+3.72%）、青岛银行（+3.52%）、江苏银行（+3.14%）、浙商银行（+2.74%）涨幅居前。截至6月13日，银行板块PB为0.67倍，股息率为6.42%。央行公布5月金融数据，政府债持续支撑社融，居民中长贷有所回暖：5月新增社融2.29万亿元，同比多增...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 3.79MB | 17 页
5金币华龙证券：电新&公用行业周报：第十八届SNEC光伏展举办，全固态电池设备订单落地.PDF

摘要：行业方面，2025.6.7-6.13（后文均简称本周）申万电新板块涨跌幅-0.46%，涨跌幅在31个行业中排名第17；申万公用板块涨跌幅0.26%，涨跌幅在31个行业中排名第10。同期沪深300涨跌幅-0.25%，万得全A涨跌幅-0.27%。光储：第十八届SNEC光伏展举办，电池、组件效率进一步提升。2025年6月11-13日，第十八届SNEC国际太阳能光伏与智慧能源大会在上海国家会展中心隆重举行，众多光伏企业集中展示了TOPCon、BC、HJT以及钙钛矿叠层等多种技术的高效电池和组件...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1009.4KB | 15 页
3金币华龙证券：计算机行业点评报告：火山引擎FORCE大会召开，豆包大模型1.6正式发布.PDF

事件： 2025年6月11日，火山引擎FORCE大会召开，会上火山引擎正式发布豆包大模型1.6、豆包·视频生成模型Seedance1.0pro、豆包·语音播客模型，豆包·实时语音模型在火山引擎上线。观点：豆包大模型1.6正式发布，综合价格比DeepSeekR1降低63%。豆包大模型1.6首创按“输入长度”区间定价模式，在绝大部分企业使用的输入区间0-32K范围内，豆包大模型1.6的定价为0.8元/百万tokens（输入）和8元/百万tokens（输出），为所有输入区间的最低定价。因为绝大部...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 268.28KB | 3 页
5金币华龙证券：汽车行业周报：多家车企做出账期承诺，汽车供应商现金流有望改善.PDF

摘要：本周观点：多家车企做出账期承诺，汽车供应商现金流有望改善。国内主流车企先后对外发声表态，就“支付账期不超过60天”作出承诺。国内车企集体发声，是响应2025年6月1日施行的《保障中小企业款项支付条例》。该条例核心内容包括明确60日支付期限、禁止强制接受商业汇票等非现金支付方式、强化协同监管体系等，旨在解决中小企业账款拖欠问题，优化营商环境。尽管仍然存在结算方式、收货时间等未明确事项，且立刻从原账期向60天账期转向对车企来说存在较大的现金流压力，但汽车供应商现金流较大概率将迎来边际改善。 ...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1.89MB | 21 页
5金币天风证券：基础化工行业研究周报：国家能源局启动能源领域氢能试点，甲醇、己二酸价格上涨.PDF

上周指25年6月2-8日（下同），本周指25年6月9-15日（下同）。本周重点新闻跟踪近日，国家能源局发布的《关于组织开展能源领域氢能试点工作的通知》明确，此次试点分为项目试点与区域试点。2024年，我国氢气产能超5000万吨;生产消费总规模持续增长，超过3650万吨，位居世界第一，为能源领域氢能试点工作提供了有力的条件。根据《通知》，此次试点包括氢能制取、氢能储运、氢能应用和共性支撑等四大环节，共11个试点方向，具体为规模化制氢及一体化、先进柔性离网制氢、清洁低碳氢能综合开发;规模化、长距...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 2.31MB | 21 页

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