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券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币头豹研究院：智能物流仓储：智算驱动下的物流革命，仓储系统进入跃迁期头豹词条报告系列.PDF

智能物流仓储行业应用先进信息技术、自动化设备及智能算法，实现管理自动化与智能化，广泛应用于电商、制造、医药等领域。行业技术壁垒高，硬件与软件协同发展，应用场景广泛。电商行业爆发式增长、政策红利加速行业智能化转型，推动市场规模扩大。未来，无人配送与智能仓储深度融合，产业链协同与全球化布局将进一步扩大市场空间，重塑物流行业的效率与商业模式。行业定义智能物流仓储指应用先进信息技术、自动化设备及智能算法优化仓储作业，实现管理自动化与智能化。该行业广泛应用于电商、制造、医药等领域，通过自动导引车(AG...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 5.39MB | 15 页
8金币金元证券：交通运输行业行业深度报告：低空经济下的通感解决方案-卫星互联网.PDF

卫星互联网与低空经济天然契合卫星互联网：基于卫星通信的互联网，通过一定数量的卫星形成规模组网，从而辐射全球，构建具备实时信息处理的大卫星系统，是一种能够完成向地面和空中终端提供宽带互联网接入等通信服务的新型网络。其特点在于广覆盖、低延时、低成本、全天候。目前，卫星互联网主要作用于通信、导航和遥感领域，与低空经济天然契合，两者在技术层面的高度互补与协同。传统地面移动网络在垂直覆盖上的局限性使得低空飞行器的通信需求难以得到充分满足，而卫星互联网的广域覆盖特性恰好填补了这一空白，为低空经济发展提供...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 2.2MB | 37 页
5金币金元证券：计算机行业月报：7月市场数据及重点事件分析.PDF

7月A股市场整体环境表现较佳，截至7月29日申万计算机行业指数月涨幅为5.13%，排名申万31个行业第17位，跑输沪深300指数0.36个百分点，这一结果与我们上期报告判断相吻合。本月行业重点事件多数带有行业利多性质，但市场表现的持续性不佳。 H20解禁只是博弈的结果，并非中国AI产业的内生利好，但此次谷歌的资本支出完全以AI为绝对核心，未来资本支出规模和AI算力结构性投入或将成为平台竞争格局的“生死胜负手”，建议重点关注该事件对AI产业链上下游的影响。维持计算机行业增持的投资评级，近期市场...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 1.49MB | 26 页
5金币国信证券：油气行业2025年7月月报：7月油价小幅上涨，国内启动石化行业老旧产能摸排评估.PDF

核心观点 7月油价回顾： 2025年7月布伦特原油期货均价为69.4美元/桶，环比下跌0.4美元/桶，月末收于73.2美元/桶；WTI原油期货均价67.1美元/桶，环比下跌0.6美元/桶，月末收于70.0美元/桶。7月上旬，美国关税政策暂缓中东地缘局势反复，叠加夏季需求旺季支撑，国际油价震荡上涨；7月中旬，美国宣布对巴西商品加征关税，欧佩克下调未来四年全球石油需求预测，国际油价大幅下跌；7月下旬，美欧达成贸易协议，特朗普将缩短俄乌达成和平协议的最后期限，且美国可能施压二级制裁，并对俄油买家发出关...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 2.7MB | 25 页
5金币万联证券：2025年中期通信行业投资策略报告：算力引擎强驱动，星地空网共发展.PDF

行业核心观点：回顾2025年初至今，申万通信行业指数2025年前7个月累计大幅跑赢沪深300和创业板指，在申万31个一级行业中位列第三，表现较优。估值方面，通信行业2025年七月末估值水平较年初基本相当，2025全年估值水平虽仍属合理区间，但较历史3年均值处于较高水平。通信行业方面，2025上半年通信业运行基本平稳，新兴业务拉动作用凸显。展望2025下半年，通信行业5G基础设施建设深度覆盖，三大运营商将持续优化算力基础设施布局，有序推进新型基础设施建设。《政府工作报告》给予通信行业发展指引，推...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 2.02MB | 28 页
3金币万联证券：计算机行业快评报告：深入实施“人工智能+”行动，大力推进人工智能规模化商业化应用.PDF

事件： 2025年7月31日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议。会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。投资要点：从“开展”到“持续推进”再到“深入实施”，我国“人工智能+”行动层层递进，人工智能产业已迈入规模化商业化应用阶段。2024年，开展“人工智能+”行动首次被写入《政府工作报告》；2025年，《政府工作报告》再提“人工智能+”行动，要求“持续推进‘人工智能+’行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来，支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 474.38KB | 3 页
3金币万联证券：机械设备行业跟踪报告：6月工业机器人产量同比延续高增长，服务机器人产量同比增速再提升.PDF

投资要点： 6月我国工业机器人产量同比延续高增长 2025年6月，我国规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，环比增长0.5%；2025年1-6月，我国规模以上工业增加值同比增长6.4%。2025年6月及上半年，我国规模以上工业生产保持了较为稳健的增长势头，尤其是6月份呈现加速回暖的良好势头。未来需通过“设备更新+消费升级”政策延续激发内需潜力，同时加速技术攻关突破外部围堵，巩固工业回升基础。 2025年6月，我国工业机器人产量为7.48万台，同比增长37.9%；2025年1-6月，我国工业机器...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 658.26KB | 5 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：Meta:AI重构广告生态，算力军备竞赛领跑全球.PDF

事件 2025年7月30日，Meta公布了截至2025年6月30日的2025财年第二财季业绩，公司第二财季营收475.16亿美元，同比增长22%；净利润同比增长36%至183.37亿美元。投资要点核心业务量利齐升：FamilyofApps带动营收Meta第二财季营收475.16亿美元，同比增长22%；分业务来看，作为Meta营收的主要组成部分，包括Instagram、Facebook和WhatsApp在内的Meta应用系列FamilyofApps（FoA）二季度营收达到471.46亿美元，同...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 231.14KB | 4 页
5金币东莞证券：政策助力促进农产品消费.PDF

投资要点： SW农林牧渔行业略跑赢沪深300指数。2025年7月18日—2025年7月31日，SW农林牧渔行业上涨1.06%，跑赢同期沪深300指数约0.05个百分点。细分板块中，渔业、养殖业、种植业和饲料录得正收益，分别上涨2.04%、1.79%、1.6%和0.64%；农产品加工和动物保健录得负收益，分别下跌0.74%和3.21%。估值方面，截至2025年7月31日，SW农林牧渔行业指数整体PB（整体法，最新报告期，剔除负值）约2.69倍，近两周估值先回升后回落。目前行业估值处于行业2006年...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 941.49KB | 10 页
5金币东莞证券：育儿补贴落地，关注中报业绩.PDF

投资要点：行情回顾：2025年7月18日-2025年7月31日，SW食品饮料行业指数整体上涨1.02%，板块涨幅位居申万一级行业第二十五位，跑输同期沪深300指数约1.74个百分点。细分板块中，所有细分板块均跑输沪深300指数。其中，肉制品板块下跌0.06%，板块跌幅最小；软饮料板块跌幅最大，为-4.35%。行业周观点：育儿补贴落地，关注中报业绩。白酒板块：水井坊、酒鬼酒发布2025年中期业绩预告，业绩同比均出现不同程度下滑，主要系二季度政商务宴请等消费场景持续承压，白酒修复节奏放缓，预计二...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 754.78KB | 12 页
5金币东莞证券：人形机器人应用场景有望加速落地，基建项目支撑国内工程机械需求.PDF

投资要点：行情回顾：机械设备本周涨跌幅：申万机械设备行业双周上涨1.84%，跑赢沪深300指数0.82个百分点，在申万31个行业中排第14名；申万机械设备板块7月上涨5.67%，跑赢沪深300指数2.12个百分点，在申万31个行业中排名第9名；申万机械设备板块年初至今上涨15.49%，跑赢沪深300指数11.92个百分点，在申万31个行业中排名第7名。机械设备二级板块本周涨跌幅：截至2025年7月31日，申万机械设备行业的5个二级板块中，从双周表现来看，工程机械板块涨幅最大，为4.17%。...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 703.56KB | 11 页
5金币山西证券：非银行金融行业周报：资本市场改革工作重点明确，资产端政策进一步完善.PDF

投资要点下半年资本市场改革重点工作明确。上周证监会召开年中工作并对下一阶段改革发展重点任务进行明确。对包括进一步健全稳市机制，加强预期引导；推动科创板改革举措落地；抓好“并购六条”和重大资产重组管理办法落实落地；大力推动中长期资金入市，扎实推进公募基金改革；稳步推进高水平制度型开放等方面进行了部署。证监会对市场回稳向好及对稳市机制的积极表态有利于提高市场预期，短期内给予资本市场信心。资本市场改革中长期建设中，通过推动科创板改革、深化创业板改革、提升上市公司投资价值、培育壮大及推进中长期资金入市...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 855.56KB | 10 页
5金币山西证券：光伏行业月度报告：6月光伏新增装机同比下降38%，逆变器出口额同环比维持增长.PDF

投资要点：国内光伏新增装机：受抢装结束影响，6月新增装机同、环比下降。根据国家能源局数据，2025年6月国内光伏新增装机14.4GW，同比-38.4%，环比-84.5%。国内1-6月累积新增光伏装机212.21GW，同比+107.1%。组件出口：根据海关总署数据，6月组件出口额158.1亿元，同比-23.3%，环比-8.7%。1-6月累计出口额953.7亿元，同比-23.9%。根据Infolink，2025年5月国内光伏组件出口量22.37GW，同比+5%，环比+5%。2025年5月全球前五...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 1.01MB | 11 页
5金币东方证券：医药行业周专题——国产创新药具备全球竞争力，出海正盛.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 612.11KB | 23 页
3金币开源证券：计算机行业点评报告：Figma上市，重视AI应用投资机会.PDF

事件：Figma上市表现亮眼 7月31日，全球AI设计领域SaaS龙头企业Figma正式登陆纽交所。截至7月31日收盘，其股价飙升至每股115.5美元，上涨250%，市值达到约563亿美元，成为2025年美股迄今为止规模最大的IPO。收入高增长，云端协同设计为核心理念 Figma收入在较高体量仍保持高增长，2024年及2025Q1收入分别为7.49、2.28亿美元，分别同比增长48%、46%。在截至2024年12月的四年间，收入复合年增长率高达53%。同时公司盈利能力优异，2023年以来毛利率...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 518.82KB | 3 页
3金币中银证券：通信：从WAIC2025看行业发展趋势-运营商“AI+”规模化落地，推动行业范式跃迁.PDF

2025世界人工智能大会（简称“WAIC2025”）上，中国移动、中国电信、中国联通三大运营商集体亮相，从算力争夺、AI大模型研发、行业应用落地等多维度集中展示头部通信企业“筑基者、赋能者、服务者”的角色和能力。AI已逐步渗透至千行万业，成为新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力。电信运营商也已从传统通信运营商蜕变为“AI基础设施提供商+行业赋能者+安全守护者”，为经济社会数字化转型注入强劲动力，助力中国在全球AI竞争中占据战略制高点。支撑评级的要点运营商展现实战化AI能力，国产化与场景落地成...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 325.72KB | 3 页
3金币东兴证券：电力及公用事业行业：雅江水电布局或将重构更稳定高效的能源系统.PDF

事件：2025年7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程（以下简称雅江下游项目）于西藏林芝举行开工仪式。工程总投资约1.2万亿，建5座梯级电站。雅江水电站的布局，或将保障国内地区及周边缺电国家的用电需求。雅江水电站建成后除保障国内西藏及其他地区用电外，还会向孟加拉、缅甸、泰国等东南亚缺电国家输电，降低其对印度、马来西亚等大国的能源依赖。雅江水电站建设的1.2万亿投资，对拉动GDP将起到重要作用，当前正处于反内卷政策落地实施期间，该工程对消耗煤炭、水泥、钢铁、有色等旧产能在需求侧方面有着积极作用，同...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 622.32KB | 4 页
5金币东兴证券：石油石化行业：原油价格上涨明显，中国原油出口数量大幅提升.PDF

原油价格上涨明显。截至7月29日，Brent原油期货结算价和现货价分别为72.51美元/桶和70.04美元/桶，环比上月上涨7.25%和4.85%；WTI原油期货结算价和现货价格分别为69.21美元/桶、66.71美元/桶，环比上月分别涨6.30%、1.82%；ESPO原油现货价格为66.22美元/桶，环比上月上涨5.51%。6月，OPEC原油现货价格为69.73美元/桶，环比上涨9.61%；中国原油现货月度均价（大庆）为66.39美元/桶，环比上涨7.43%，中国原油现货月度均价（南海）为61...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 1MB | 10 页
3金币东兴证券：石油石化行业：欧美天然气库存增加，英美加天然气期货价跌.PDF

天然气—价格：国内LNG出厂价格月环比上涨，美英加天然气期货价格月环比下跌。截至7月25日，国内LNG出厂价格为4435.00元/吨，环比上月上涨0.57%；美国天然气期货价格环比上月跌8.78%；英国天然气期货价格环比上月跌4.38%；加拿大天然气期货价格环比上月跌18.03%。供需和库存：中国天然气6月产量环比下降。欧洲天然气库存量月环比上升，美国天然气库存量月环比上升。6月，中国天然气单月产量为603410吨，环比上月降1.63%。美国液化天然气/液化石油气（不包括丙烷/丙烯）库存为18...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 846.62KB | 8 页
5金币华鑫证券：计算机行业周报：阿里发布AI编程大模型Qwen3-Coder，钛动科技发布全球首个营销Agent.PDF

投资要点算力：阿里发布Qwen3-Coder，开源代码模型新SOTA 7月23日，阿里全新开源代码模型Qwen3-Coder正式发布。它是一款混合专家（MoE）模型，总参数量高达4,800亿，激活参数为350亿，原生支持256Ktoken的上下文，并可通过YaRN扩展到1百万token，支持358种编程语言。由于Qwen3系列模型的整体调整，Qwen3-Coder仅支持非思考模式，不生成思考过程。在注意力机制方面，它采用了分组查询注意力（GQA）方案，配备96个查询（Q）注意力（Expert...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-01 发布 | 1023.25KB | 17 页

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