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券商研报

(10w+ 篇文档)

3金币联合资信：2025年上半年钢铁行业信用风险总结及展望报告.PDF

2024年，中国粗钢产量同比小幅下降，钢铁行业下游需求疲弱，供给端相对处于过剩态势，原燃料价格虽有下降，但成本端降幅不及钢材价格降幅，钢铁行业整体盈利水平持续下行。受供需关系影响，铁矿石和焦炭价格均呈现波动下行态势；房地产投资持续下滑，但制造业和基建投资对用钢需求提供重要支撑，钢铁产品结构持续调整。2025年上半年，钢铁行业债券市场发行情况表现平稳，超短期融资券发行规模呈下降趋势，一般公司债和中期票据发行规模扩大；债券发行活跃的钢铁企业仍以中央和地方国有企业为主，AA+及以上信用等级的融资主体占...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-06 发布 | 1.48MB | 8 页
5金币中银证券：房地产行业周报：房地产行业第31周周报（2025年7月26日-2025年8月1日）本周新房成交同比降幅扩大；政治局会议再提“高质量发展城市更新”新房成交面积环比涨幅扩大，同比降幅扩大。二手房成交面积环比降幅扩大，同比降.PDF

核心观点新房成交面积环比涨幅扩大，同比降幅扩大。40个城市新房成交面积为222.6万平，环比上升20.0%，同比下降13.8%，同比降幅较上周扩大了4.8个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为38.8%、10.4%、23.5%，同比增速分别为-19.2%、-12.0%、-9.1%。一、三四线城市同比降幅较上周分别收窄了3.6、9.1个百分点，二线城市同比增速较上周下降了16.2个百分点。二手房成交面积环比降幅扩大，同比降幅收窄。18个城市二手房成交面积为155.4万平，环比下...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-06 发布 | 2.97MB | 24 页
5金币国金证券：军工行业研究：持续看好阅兵和新质战斗力的主线行情.PDF

看好阅兵、军贸、景气反转、“十五五”四大投资主线：1）抗战胜利80周年阅兵官宣，参阅装备突出智能化、无人化、新质新域：2025年9月3日是中国抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年纪念日，已官宣将在首都天安门举行盛大阅兵式，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平将检阅部队。与2015年和2019年阅兵相比，本次阅兵在展示新一代传统武器装备基础上，更强调新方向，包括无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型作战力量，届时相关活动有望引发广泛关注，催化军工行情。2）中国军贸体系化、高端化提速...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-06 发布 | 2.65MB | 12 页
5金币国信证券：商贸零售行业8月投资策略：政策引导反内卷与谋增量，短期聚焦中报绩优龙头.PDF

核心观点消费政策刺激未来仍有加码空间，个股中报预计仍延续分化。今年以来，国内政策聚焦内需消费刺激以及供给侧反内卷，随着相关政策陆续出台实施，为未来消费复苏创造健康积极的环境： 1）供给端：2025年7月中央财经委第六次会议提出"依法依规治理企业无序竞争"后，电商行业开始探索良性竞争模式。国家发改委与市监总局就《中华人民共和国价格法修正草案(征求意见稿)》公开征求意见，将进一步整治低价无序竞争行为，促进行业有序竞争。对于消费品龙头企业，将在供给侧有助于引导从“比补贴”回归到“比品质”和“比服务”...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-06 发布 | 1.07MB | 12 页
3金币海通国际：电子：全球科技业绩快报：英飞凌FY253Q.PDF

事件英飞凌FY253Q业绩：3Q25收入达到€37亿，与市场一致预期基本持平。EPS为€0.37，高于市场一致预期的€0.34，显示出公司在盈利方面的韧性。其中ATV汽车业务€18.70亿，-11.5%YoY；GIP绿色工业电力业务€4.31亿，-9.3%YoY；PSS功率与传感系统业务€15.3亿，40.6%YoY；CSS连接与安全系统业务€3.49亿，-4.6%YoY。调整后毛利率从上一季度的40.9%提升至43%，报告毛利率也从38.7%上升至40.9%。毛利率的提升主要得益于出货量的增...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-06 发布 | 939.06KB | 8 页
5金币国信证券：机械设备行业制造成长周报（第25期）：国常会推进深入实施“人工智能+”行动，湖北设立百亿元人形机器人母基金.PDF

核心观点行业动态：人形机器人-7月27日，领益智造与强脑科技达成战略合作，聚焦灵巧手等硬件领域；7月27日，腾讯联合福田实验室发布开放平台Tairos，打造机器人“钛螺丝”；7月27日，湖北设立100亿元母基金，聚焦人形机器人核心技术与应用领域。低空经济-7月30日，粤港澳大湾区首条城际长航无人机物流航线开通。政府新闻：人形机器人-7月31日，国常会大力推进人工智能规模化商业化应用。低空经济-7月31日，深圳市发布《深圳市低空基础设施高质量建设方案(2024—2026年)》。公司动态：人形...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-06 发布 | 392.3KB | 11 页
8金币国盛证券：玩法+IP构成集换式卡牌核心要素，新型消费空间广阔.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-06 发布 | 3.72MB | 31 页
3金币申港证券：证券行业周报：上周板块内个股无一上涨.PDF

投资摘要：每周一谈: 2025年7月中国采购经理指数运行情况 7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落。从企业规模看，大型企业PMI为50.3%，比上月下降0.9个百分点，高于临界点；中型企业PMI为49.5%，比上月上升0.9个百分点，低于临界点；小型企业PMI为46.4%，比上月下降0.9个百分点，低于临界点。市场回顾：上周（7.28-8.1）沪深300指数的涨跌幅为-1.75%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-3.22%。板...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-06 发布 | 626.68KB | 7 页
5金币国信证券：农化行业：2025年7月月度观察：钾肥、草甘膦价格上行，磷肥出口价差扩大.PDF

核心观点钾肥供需紧平衡，国际钾肥价格持续上行。我国是全球最大的钾肥需求国，而钾肥资源供给相对不足，进口依存度超过60%，2024年我国氯化钾产量550万吨，同比降低2.7%，进口量1263.3万吨，同比增长9.1%，创历史新高。截至2025年7月底，国内氯化钾港口库存为182万吨，较去年同期减少95万吨，降幅为34.39%。未来由于粮食生产安全愈发被重视，预计国内钾肥安全库存量将提升到400万吨以上。7月国产钾受减产检修影响，库存维持低位，发运总量紧张；进口钾港存同比下滑20.11%，新船到港...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-06 发布 | 2.24MB | 29 页
5金币国海证券：“人工智能+”VS“互联网+”.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-06 发布 | 1.66MB | 22 页
5金币长江证券：NAS行业深度报告：供需合力，蓝海正启.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-06 发布 | 1.86MB | 22 页
8金币慧博智能投研：民爆行业深度：行业现状、供需分析、产业链及相关公司深度梳理.PDF

民爆行业是国民经济的“隐形基石”，广泛应用于矿山开采、基础设施建设和能源开发等领域。近年来，随着国内经济结构调整、区域发展战略推进以及“一带一路”倡议的实施，民爆行业迎来了新的发展机遇与挑战。其中，今年 7 月 19 日开工的雅下水电站项目尤为值得关注——该项目总投资达 1.2 万亿元，预计将大幅提升对民爆服务的需求。新疆、西藏等地区的资源开发和基建加速，进一步为国内民爆市场注入动力；行业政策推动整合与升级，促使企业向规模化、一体化、智能化发展，国际市场也提供了新的增长空间。在此...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-06 发布 | 3.87MB | 30 页
5金币方正证券：机器人行业智能养老机器人深度：场景深度耦合具身智能，共建万亿科技养老产业.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-06 发布 | 1.69MB | 25 页
5金币国泰海通证券：割草机器人行业：割草机器人赛道迎来“奇点”时刻.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-06 发布 | 1.89MB | 14 页
8金币中信证券：下一代大模型（GPT-5）：研究框架.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-06 发布 | 7.08MB | 53 页
5金币慧博智能投研：卫星互联网行业深度：相关进展、复盘启示、预期部署及相关公司深度梳理.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-06 发布 | 3.08MB | 26 页
5金币方正证券：算力基建系列深度（一），算力产业链及液冷设备投资机会梳理.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-06 发布 | 1.44MB | 24 页
5金币太平洋证券：有色新材料行业周报：绩优股分红在即，关注稀土涨价.PDF

报告摘要行情较差，有色回调。本周市场涨少跌多，中信一级通信上涨3.14%，医药上涨2.73%，有色板块表现较差，下跌4.69%，在有色三级行业也均回调，钨下跌11.3%，锂下跌8.1%，其他品种也均下跌。工业金属价格走弱，贵金属平稳。本周贵金属价格平稳，COMEX黄金期货收盘价（连续）3360.1美元/盎司，较上周五涨8美元/盎司，涨幅0.24%；COMEX白银期货收盘价（连续）36.76美元/盎司，价格回调3.36%。本周工业金属价格均明显回调，根据LME现货结算价格，铜价格回落252....

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-06 发布 | 1.36MB | 12 页
3金币海通国际：中国电子：全球科技业绩快报：安森美2Q25.PDF

事件安森美FY2Q25业绩表现：2Q25收入为$14.7亿，略高于市场一致预期$14.5亿。Non-GAAPEPS为$0.53，与市场一致预期持平。Powersolution收入为$7.0亿，-16%YoY；Analog&mixed-signal收入达到$5.6亿，-14%YoY；IntelligentSensing收入为$2.1亿，-15%YoY。按照终端市场划分，汽车业务收入$7.3亿，-19%YoY；工业收入$4.1亿，-13%YoY；其他收入$3.3亿，-8.6%YoY。公司营业费用为...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-06 发布 | 945.19KB | 8 页
3金币海通国际：公用事业行业周报：6月用电量较好，旺季部分区域电价或上涨.PDF

本报告导读：电力需求仍在上升趋势，煤价会涨，火电电价或许涨的更多，建议在风格调整时多买火电，长期买入。投资要点：秦港煤价反弹，Q3业绩可期待。上周（7月21日~25日）反内卷继续主导上涨，火电等红利表现不强，在期货焦煤连续涨停的基础上终于在上周五（7月25日）晚上下跌，行业煤价压力在近期有加重因为鄂尔多斯产地暴雨影响了生产，预计本周（7月28日~8月1日）好转，届时，煤价压力会有好转，7月天气较热，火电用电增速会好转，同时电价也可期，Q3行业业绩也可期。国家能源局：6月份，全社会用电量8...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-06 发布 | 7.35MB | 9 页

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