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券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币中邮证券：农林牧渔行业报告：生猪供应压力大，政策释放稳猪价信号.PDF

行情回顾：逆势上涨农林牧渔（申万）行业指数涨1.79%，在申万31个一级行业中涨幅排名第4位。子板块中，种植业、果蔬加工等领涨；养殖板块先跌后涨，主因政策预期推动。猪：短期供给压力仍大，政策释放稳猪价信号上周前半周，猪价延续前期跌势；后随着端午节备货推动，猪价小幅回升。截至6月2日，全国生猪均价14.41元/公斤，较前一周基本持平。当前南北大部地区生猪价格呈现止跌企稳态势。不过供应端压力仍大：一是24年5月以来能繁母猪持续增长，意味着25年下半年生猪供应将继续增加；二是当前生猪出栏体重处于...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-03 发布 | 876.77KB | 13 页
5金币国信证券：家电行业2025年6月投资策略：618前期家电线上表现积极，空调6月内销排产量增长29%.PDF

核心观点本月跟踪与思考：618大促前期家电表现积极，5月以来主要家电品类线上零售额较1-4月均实现加速增长。受零售需求拉动，6月我国空调内销排产量同比增长29%，增速环比明显提升；冰洗内外销量排产基本稳健。 618前期家电表现积极，增速环比1-4月明显提升。618大促自5月13日开启，奥维云网监测数据显示，2025年第1-21周（2024年12月30日-2025年5月25日），家电主要品类线上增速较1-4月均有明显提升。其中空调/冰箱/洗衣机前21周线上零售额同比分别+25.4%/-3.5%/...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-03 发布 | 1006.3KB | 15 页
5金币中邮证券：房地产行业报告：百强房企拿地优于去年市场延续分化.PDF

投资要点根据中指院数据，25年1-5月，TOP100房企销售总额为14436.4亿元，同比下降10.8%，微降0.6pct。5月单月，TOP100房企销售额同比下降17.3%，较4月单月降幅扩大0.5pct。25年1-5月，TOP100企业拿地总额4051.9亿元，同比增长28.8%，增幅较上月扩大2.2个百分点。从新增货值来看，保利发展、绿城中国和中国金茂位列前三百强房企拿地优于去年，核心城市优质地块热度持续，但整体销售仍较弱，市场延续分化。行业基本面跟踪（1）新房成交及库存：上周30大...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-03 发布 | 779.97KB | 11 页
8金币太平洋证券：化工行业周报（5/26-5/30）：三代制冷剂价格上涨，友道化学爆炸提升农药行业关注度.PDF

报告摘要 1.重点行业和产品情况跟踪制冷剂产品毛利持续扩大。受夏季高温天气影响，终端空调行业进入传统生产旺季，带动制冷剂刚性需求稳步增长。同时在配额政策限制下行业供给弹性受限，企业优先保障交付长约客户订单，市场可流通货源紧张局面加剧，对高价形成支撑。根据百川盈孚数据，本周R125价格为4.55万元/吨，较上周价格持平；R134a价格为4.85万元/吨，较上周价格上涨500元/吨；R32价格为5.1万元/吨，较上周价格上涨500元/吨。从毛利情况看，R125毛利为26135.5元/吨，较上周上涨...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-03 发布 | 2.54MB | 33 页
5金币大同证券：煤炭行业周报：港口库存压力缓解，动力煤产地价强势反弹.PDF

核心观点港口库存压力缓解，动力煤产地价强势反弹。本周，煤价稳中有升，随着高温天增加，电煤日耗将进入提升阶段，但当前供需宽松，预计在库存未出现明显回落时，市场难形成有效反弹。焦煤价格稳中有降，焦钢总库存持续走低。本周，炼焦煤市场价格稳中有降，叠加焦炭第二轮提降落地，价格不断受到压制，但由于库存位于中低位，预计煤价有望维持基本稳定。权益市场涨跌互现，煤炭板块稍不及指数。本周，中央办公厅等联合印发《关于推动企业健全工资合理增长机制的意见》，明确释放“促进居民收入、提振消费、稳定经济”的强烈信号，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-03 发布 | 964.06KB | 14 页
10金币国信证券：AI基建行业专题：AI基建产业梳理：基建加速迎景气周期.PDF

需求和政策驱动智算中心（AIDC）基建爆发，资本开支达千亿美元量级：智算需求驱动和顶层政策牵引下，全球政府、互联网企业、运营商均开启巨额资本开展计划，海外大厂（谷歌、微软、亚马逊、Meta）2025财年资本支出指引达3200亿美元，较2024年增长约39%；国内大厂阿里、字节、腾讯均投入大量资本开支建设AI基础设施，阿里宣布三年投入3800亿超过去10年总和。技术变化和价值量视角看供配电和制冷是AI基建核心环节:AIDC功率密度提升对AI基建的供电、散热提出高要求，价值量上看AI基础设施建设中...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-03 发布 | 2.09MB | 60 页
5金币平安证券：地产行业周报：年中冲刺临近，成交环比有望延续回升.PDF

核心摘要周度观点：年中冲刺临近，成交环比有望延续回升。5月（截至30日）重点50城新房成交套数同比降5.3%，环比升9.1%，克而瑞公布的5月百强房企操盘金额2945.8亿元，环比增长3.5%。随着6月房企年中冲刺，营销加码叠加优质供应增加，预计重点城市成交有望延续弱复苏趋势，环比或延续回升，同比由于上年高基数或小幅下滑。重申“好产品”与“一二线核心区域”率先止跌回稳。2025Q2部分城市楼市热度略有降温，我们认为无需过度担忧：1）当前楼市调整的时间及空间已相对充足，5月降息进一步降低居民置...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-03 发布 | 1.05MB | 12 页
5金币华龙证券：电新&公用行业周报：清陶15GWh固态电池项目获批，蒙东首发“136号文”承接方案.PDF

摘要：行业方面，2025.5.24-5.30（后文均简称本周）申万电新板块涨跌幅-2.44%，涨跌幅在31个行业中排名第30；申万公用板块涨跌幅-0.18%，涨跌幅在31个行业中排名第19。同期沪深300涨跌幅-1.08%，万得全A涨跌幅-0.02%。光储行业：24家头部光伏企业发布全球首个行业可持续倡议。5月25日，全球领先光伏企业晶澳科技、晶科能源、通威股份、隆基绿能、协鑫集团等24家企业共同发布《全球光伏行业可持续发展联合倡议（GSSA）》。《倡议》指出，一、公正转型，共护绿色生态环境...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-03 发布 | 1014.14KB | 15 页
3金币华龙证券：计算机行业点评报告：香港稳定币条例落地，关注数字资产相关环节.PDF

事件： 2025年5月30日，香港特别行政区政府在宪报刊登《稳定币条例》，《稳定币条例》正式成为法例。观点：香港《稳定币条例》正式落地，数字资产领域迎来里程碑事件。此前，香港立法会已经在2025年5月21日正式通过该条例草案，用以在香港设立“法币稳定币”发行人的发牌制度。5月30日，香港特别行政区政府在宪报刊登《稳定币条例》，《稳定币条例》正式成为法例。《稳定币条例》实施后，任何在香港发行法币稳定币或在香港或以外发行宣称锚定港元价值的稳定币均需向香港金融管理专员申领牌照。香港稳定币采用“多...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-03 发布 | 268.48KB | 3 页
3金币万联证券：人形机器人行业快评报告：智元远征A2人形机器人同时获中美欧三方认证.PDF

行业事件：近日，智元机器人旗下远征A2型号同步获得中国CR、欧盟CE-MD及CE-RED、美国FCC四项权威认证，成为全球首个同时拥有中、美、欧三个区域认证的人形机器人。投资要点：智元旗下机器人同时获中美欧三方认证不仅体现了其产品本身的技术突破，更对行业发展和商业化进程具有深远意义。其中，CR认证是全球唯一由国家推动的机器人高端认证，要求通过机械电气安全、电磁兼容性、功能安全及智能化等全方位检测，远征A2成为全球首个获得CR认证的人形机器人，标志着其安全性和智能化水平获国家级权威认可。同时...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-03 发布 | 422.98KB | 2 页
5金币国新证券股份：通信行业周报.PDF

通信行业市场回顾 2025年5月26日至5月30日，通信（中信）板块上涨了1.84%，沪深300指数下跌了1.08%，通信板块跑赢沪深300指数2.92个百分点。期间通信业区间涨幅位列中信以及行业第5位，在30个中信一级行业中表现靠前。今年以来通信行业累计下跌3.43%，在中信一级行业中排第23位，表现相对靠后。截至5月30日，通信行业PETTM为22.94倍，处于28.63%的分位数。中信通信行业包括上市公司共122家，期间88家公司收涨，31家公司收跌，总体涨多跌少。涨幅前3名分别为恒宝股...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-03 发布 | 690.21KB | 13 页
5金币国金证券：农林牧渔行业周报：行业格局有望改善，重视生猪板块投资机会.PDF

行情回顾：本周（2025.05.26-2025.05.30）农林牧渔（申万）指数收于2658.00点(周环比+1.79%)，沪深300指数收于3840.23点（周环比-1.08%），深证综指收于1971.86点（周环比-0.07%），上证综指收于3347.49点（周环比-0.03%），科创板收于977.03点（周环比-0.36%)，农林牧渔行业指数跑赢上证综指。从一级行业涨跌幅来看，本周排名前三的为环保（周环比+3.42%）、医药生物（周环比+2.21%)、国防军工（周环比+2.13%），农林...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-03 发布 | 1.63MB | 13 页
5金币东吴证券：公用事业行业跟踪周报：蒙东电网136号文实施方案正式出台，国家有序推进绿电直连发展.PDF

投资要点本周核心观点：1）蒙东电网136号文实施方案正式出台。内蒙古自治区发展改革委、能源局发布关于印发《深化蒙东电网新能源上网电价市场化改革实施方案》的通知。针对存量项目，机制电量：分布式光伏、分散式风电、扶贫光伏等按照实际上网电量。带补贴集中式风电、带补贴集中式光伏、风电供热试点项目、风电特许权项目，在现货市场连续运行前按照790小时、635小时、1900小时、1900小时对应的电量，现货市场连续运行后，按照380小时、420小时、760小时、720小时对应的电量。机制电价：按上限蒙东煤电...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-03 发布 | 1.19MB | 19 页
5金币天风证券：食品饮料行业周报：重点关注软饮料&低度酒精布局机会.PDF

市场表现复盘 5月26日-5月30日，食品饮料板块涨跌幅为-1.06%，沪深300指数涨跌幅为-1.08%，具体来看，软饮料+9.27%、其他酒类+7.13%、啤酒+3.22%、肉制品+1.65%、保健品(申万)+1.58%、调味发酵品+1.28%、零食+0.80%、乳品+0.05%、白酒-2.76%。周观点更新白酒&黄酒：白酒重点推荐茅台/汾酒，重点关注黄酒数据验证阶段表现。①白酒：5月26日-5月30日白酒板块-2.76%，表现弱于食品饮料整体以及沪深300，或主要系近期《党政机关厉行节...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-03 发布 | 1.53MB | 16 页
5金币中邮证券：医药生物行业报告：国产创新药密集获批上市，创新药关注度持续提升.PDF

l一周观点：国产创新药密集获批上市，迎来收获期本周多款创新药密集上市，恒瑞医药、百济神州、艾力斯、海创药业等创新药企陆续有产品成功获批，创新药板块关注度持续提升，我国创新药逐步迈入收获阶段。据药通社不完全统计，自2025年初至5月底，共计有53款新药在我国获批上市（不含中药创新药），其中有30款国产创新药、23款进口创新药，广泛覆盖肿瘤、自身免疫性疾病、代谢等治疗领域，还涉及部分罕见病用药。按照药物类型划分，53款新药中有30款化药和23款创新药。创新药板块近期具备较多催化，海外BD、ASCO...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-03 发布 | 1.16MB | 15 页
5金币金元证券：电子行业周度点评报告：美国对华半导体技术封锁升级，EDA与IP核断供冲击中国芯片产业.PDF

全行业：本周（2025.05.26-2025.05.30）上证指数下跌-0.03%，深证成指下跌-0.91%，沪深300指数下跌-1.08%，申万电子版块下跌-0.59%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为22/31。板块个股涨幅前五名分别为：远望谷、商络电子、天津普林、*ST波导、胜宏科技；跌幅前五名分别为：太龙股份、福立旺、茂莱光学、利安科技、富乐德。电子行业：本周（2025.05.26-2025.05.30）国内电子行业整体呈现涨跌不一。元件板块有所回升，光学光电子、半导体以及消费电子板块...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-03 发布 | 1.45MB | 20 页
5金币西南证券：汽车行业周报：中欧智能网联汽车产业合作倡议发布，小鹏推出高阶智能辅助驾驶车型.PDF

投资要点投资建议：5月1-25日，乘用车零售135.8万辆，同比增长16%，环比增长9%；今年以来累计零售823万辆，同比增长9%。乘联会预计，5月乘用车市场零售走势将继续保持平稳向好的态势。智能汽车方面，中德（欧）隐形冠军论坛智能网联新能源汽车产业专题活动举行，工信部装备工业发展中心、北京市经信局发布《中欧智能网联汽车产业合作北京倡议》，提出建立对话机制推动创新资源聚合。小鹏MONAM03升级上市，小鹏MONAM03Max搭载小鹏图灵AI智驾，具备高阶智能辅助驾驶功能，并全球首发人机共驾，实...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-03 发布 | 3.02MB | 21 页
5金币东海证券：基础化工行业周报：供给端扰动背景下，关注相关化工板块配置机会.PDF

投资要点：本周重点新闻跟踪 1）日本三井化学退出三氟化氮业务，我国电子特气竞争力有望加强。5月26日，日本巨头三井化学宣布，决定退出其全资子公司下关三井化学生产的三氟化氮（NF3）业务，生产将于2026年3月底停止，销售将于同年内结束。日本三井化学退出三氟化氮业务，或正说明我国相关产品已具备国际竞争力，并有望承接其退出市场，进一步扩大国际市场占有率。建议关注电子级气体相关上市代表企业：南大光电、中船特气、昊华科技、雅克科技等。 2）氯虫事件带来供给扰动，农药及中间体景气度有望提升。5月27日，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-03 发布 | 1.48MB | 20 页
3金币华龙证券：美容护理行业周报：珀莱雅械字号医用胶原蛋白敷贴发布，关注产品升级空间.PDF

摘要：珀莱雅械字号医用胶原蛋白敷贴正式发布，实力促愈光热受损。 2025年5月28日，珀莱雅正式发布械字号医用重组胶原蛋白敷贴，该产品获二类医疗器械注册批准，适用于浅表性创面、激光/光子/果酸换肤及微整形术后创面等非慢性创面及周围皮肤护理，针对光热场景或特殊项目后肌肤敏感问题提供修护方案。产品采用专利XVⅡ型重组胶原蛋白，搭配透明质酸钠形成“水护盾”，特研双维促愈配方可加速修护表皮屏障、缩短不适周期，同时采用专研医用亲肤膜布，兼具纯净透气与高储液量，能高效导入修愈力，助力肌肤快速恢复稳态。 F...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-03 发布 | 490.47KB | 9 页
5金币东海证券：医药生物行业周报：创新药密集上市，关注后续医保谈判.PDF

投资要点：市场表现：上周（05月26日-05月30日）医药生物板块整体上涨2.21%，在申万31个行业中排第2位，跑赢沪深300指数3.29个百分点。年初至今，医药生物板块整体上涨6.61%，在申万31个行业中排名第6位，跑赢沪深300指数9.02个百分点。当前医药生物板块PE估值为27.98倍，处于历史中位水平，相对于沪深300的估值溢价为137%。子板块涨幅前三的为化学制药(申万)、生物制品(申万)、医疗服务(申万)，涨幅分别为3.83%、3.14%、2.46%个股方面，上周上涨的个股为...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-03 发布 | 587.39KB | 10 页

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