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券商研报

(10w+ 篇文档)

8金币华鑫证券：硫酸、硫磺等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向.PDF

投资要点硫酸、硫磺等涨幅居前，氯化铵、尿素等跌幅较大本周涨幅较大的产品：硫酸（CFR西欧/北欧合同价，7.24%），硫磺（温哥华FOB合同价（美元/吨），7.24%），2.4D（华东，7.14%），己二酸（华东，6.67%），苯乙烯（华东地区，5.11%），已内酰胺（华东CPL，4.53%），纯苯（F0B韩国，4.42%），盐酸（华东合成酸，4.29%），苯胺（华东地区，4.20%），天然橡胶（上海市场，3.28%）。本周跌幅较大的产品：纯吡啶（华东地区，-3.26%），硝酸（安徽98%，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1.34MB | 31 页
5金币国信证券：收益率全口径解析专题：主动股基能否跑赢股票市场？.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1000.58KB | 26 页
3金币开源证券：房地产行业点评报告：单月销售数据仍降，新房市场延续弱复苏趋势.PDF

5月销售数据依旧承压，城市市场热度分化国家统计局发布2025年1-5月商品房投资和销售数据。1-5月，全国商品房销售面积3.53亿平，同比-2.9%（1-4月-2.8%），其中商品住宅销售面积同比-2.6%；1-5月商品房销售额3.41万亿元，同比-3.8%（1-4月-3.2%），其中商品住宅销售额同比下降2.8%。2025年5月，全国商品房销售面积和金额分别同比-3.3%和-6.0%，单月销售均价同比-2.8%，环比+2.5%，市场成交呈现以价换量趋势，整体价格逐月有所回调。分区域看，1-5...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 717.75KB | 8 页
3金币中国银河：煤炭行业：油价上涨叠加迎峰度夏，煤价有望企稳回升.PDF

摘要：中东紧张局势升级，国际原油价格大涨超10%。6月13日，以空军对伊朗境内数十个与核计划和其他军事设施相关的目标发动空袭。中东紧张局势不断升级，引发市场对中东原油供应链中断或不稳定的担忧。当日布伦特原油期货大涨12.85%，报78.27美元/桶。迎峰度夏期间电厂日耗提升空间大，港口已进入去库阶段。煤炭需求方面，截至6月12日，沿海八省电厂日耗合计171.5万吨，环比下跌0.3万吨，跌幅0.17%。近期下游降雨天气较多，水电发力明显，火电厂日耗提升有限，但按往年迎峰度夏节奏，6月下旬沿海八...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 817.3KB | 2 页
3金币东兴证券：5月社融金融数据点评：银行行业：财政发力支撑社融平稳增长，信贷需求仍然偏弱.PDF

事件：6月13日，中国人民银行发布2025年5月社融与金融数据。5月末，存量社融同比+8.7%；M2同比+7.9%、M1同比+2.3%；人民币贷款同比+7.1%、存款同比+8.1%；5月人民币贷款+6200亿元，人民币存款+2.18万亿。点评：5月社融信贷整体符合预期。社融同比多增，主要是财政积极前置发力；信贷延续同比少增，结构上以企业贷款为主。其中，企业一般贷款同比多增，票据融资同比少增，或反映在政策呵护息差态度下，对规模增长目标有所淡化，银行票据冲量诉求减弱。居民按揭贷款小幅多增，后续仍需...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 608.59KB | 6 页
5金币中证鹏元：新质生产力系列|固态电池产业链持续突破.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1.07MB | 20 页
3金币交银国际证券：汽车行业2025中国香港车博会调研：多款飞行汽车和右舵车型亮相，中国内地汽车供应链全球化升级.PDF

多家中国内地整车和汽车供应链企业亮相中国香港车博会。6月12-15日，2025年香港国际汽车及供应链博览会（“香港车博会”）在中国香港举办。11家内地整车企业参加了本次车展，包括一汽、上汽、长安、比亚迪、奇瑞、北汽、广汽、吉利、小鹏、零跑等主流汽车品牌。其中奇瑞展出12款新能源车及48%热效率鲲鹏发动机等尖端技术；小鹏展出近期在中国内地首发车型G7与分体式飞行汽车“陆地航母”，展现陆空一体化出行愿景；广汽全球首发量产飞行汽车GOVYAirCab；零跑和智己分别凭借C10右舵版和IM6右舵版加速右...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1.37MB | 5 页
5金币天风证券：汽车行业深度研究：从苹果复盘再谈理想：是智能机，而非家电.PDF

摘要复盘苹果：iPhone1-4重塑智能手机标准，建立硬件+服务+生态的复合盈利体系。 iPhone1定义了智能手机，而从iPhone1到iPhone4，则通过在交互逻辑、功能集成、产品设计、软件生态四个维度均实现了根本性改变，从产品、生态、芯片三端发力升级实现苹果护城河构建，建立硬件+服务+生态的复合盈利体系。 2024年收入构成中，iPhone产品占比高达51.45%；服务收入占比24.59%，接近iPhone产品收入一半水平，但毛利率高达73.9%，从毛利占比来看，服务已达约40%。理...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1.17MB | 20 页
8金币开源证券：化工行业周报：安全事故频出，化工拐点或渐行渐近.PDF

本周行业观点一：安全事故频出，化工拐点或渐行渐近国际冲突愈演愈烈，油价大幅上涨。根据京报网报道，当地时间6月13日凌晨，以色列国防部长卡茨称，以色列对伊朗发动先发制人打击，目前双方冲突仍在升级。根据Wind数据，截至6月13日，布伦特原油和布伦特原油分别为74.23、72.98美元/桶，较6月6日分别上涨7.76、8.40美元/桶。国际冲突加剧，致原油价格大幅上涨，但国内煤炭、CCPI化工品价格指数仍处于历史低位，均处于周期底部，我们预计主要化工品价格有望受益于原油价格上涨。同时国内化工企业频...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 5.41MB | 36 页
3金币东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：5月我国非美出口展现韧性，重视非美出口枢纽小商品城的战略地位.PDF

周观点（注：文中“本周”指的6月9日至6月15日） 6月9日，海关总署公布2025年5月进出口数据。2025年5月，以美元计价，我国出口额同比增长4.8%（前值8.1%，彭博一致预期6.0%），进口额同比-3.4%（前值-0.2%，彭博一致预期-0.8%）。分地区看，美国出口下滑较大，非美出口展现强大韧性。 1）美国出口下滑仍较大，关税暂停效果有所滞后：以美元计，2025年5月美国出口额同比-9.7%，我们认为5月12日中美日内瓦经贸会谈联合声明发布后，实体恢复对美出口需要一定的时间。 2）非...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 576.48KB | 8 页
5金币华鑫证券：有色金属行业周报：地缘军事冲突引爆资金涌入，贵金属强势上行.PDF

投资要点黄金：地缘军事冲突引爆资金涌入，贵金属强势上行数据方面，美国5月核心CPI同比今值2.8%，预期2.9%，前值2.8%。美国5月CPI同比今值2.4%，预期2.4%，前值2.3%。美国5月核心CPI环比今值0.1%，预期0.3%，前值0.2%。美国5月CPI环比今值0.1%，预期0.2%，前值0.2%。美国5月核心PPI同比今值3%，预期3.1%，前值3.2%。美国5月PPI同比今值2.6%，预期2.6%，前值2.5%。美国5月核心PPI环比今值0.1%，预期0.3%，前值-0.2%...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1.59MB | 19 页
5金币中银证券：银行业周报：银行指数上行.PDF

按申万一级行业分类标准，银行板块本周上涨0.42%，上周上涨1.56%，银行板块涨跌幅由高到低排名9/31，较上周排名上升3位。个股方面A股42家银行有25家上涨。拉长时间来看，年初至今银行板块涨幅9.84%，在全行业中排名第三，红利仍然是银行的主线，关注银行股投资价值，建议关注招商银行、农业银行、江苏银行。银行板块和个股表现本周A股银行指数上行，个股方面A股42家银行有25家上涨。按类型看，截至本周五，国有行平均跌幅为0.80%，平均P/B为0.67X；股份行平均涨幅为1.53%，平均P/...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1.47MB | 17 页
3金币国金证券：AI周观察：Oracle财报反应AI强需求，OpenAI发布o3pro，o3降价.PDF

摘要本周AI聊天助手市场活跃，海外Gemini和ChatGPT增速快，国内腾讯元宝、通义和豆包也增长显著。技术方面，Meta发布了V-JEPA2，旨在增强AI对物理世界的理解和预测能力。OpenAI则推出了最新推理模型o3-pro，并大幅下调了o3模型价格80%，性能与GPT-4o持平。 OracleFY25Q4财报显示企业级云需求持续强劲，AI与数据密集型应用成为核心驱动力。IaaS增长迅猛，受益于企业数据库迁移与大模型训练推理需求高涨，TikTok、Temu等客户加速上云。SaaS亦稳健增...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1.58MB | 9 页
5金币中邮证券：医药生物行业报告：创新药主题热度仍在升温，关注中药创新药研发企业的投资机会.PDF

l一周观点：创新药主题热度仍在升温，关注中药创新药研发企业的投资机会年初至今创新药的大行情一方面是产业层面经过近十年积累于今年开始结硕果，体现在国际大会优质临床数据以及频繁发生的BD出海，也组成25H1股价的核心催化，另一方面资金面在板块历经四年深度回调之后见底回暖，存量市场背景下创新药重新获得资金青睐，以药基为首的公募对创新药板块配置持续提升。从以上两个角度看下半年走势，我们认为短期震荡属正常，仍坚定看好2-3年维度的创新药行情。首先是出海，较多优质项目BD虽已有一定市场预期，但仍存在落地...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1.14MB | 18 页
5金币中银证券：化工行业周报：国际油价、蛋氨酸价格上涨，TDI价格下跌.PDF

今年以来，行业受关税相关政策、原油价格大幅波动等因素影响较大，六月份建议关注：1、安全监管政策、行业供给端变化等对农药及中间体行业的影响；2、上半年“抢出口”等因素带来的部分公司业绩波动；3、自主可控日益关键背景下的电子材料公司；4、分红派息政策稳健的能源企业等。行业动态本周（06.09-06.15）均价跟踪的100个化工品种中，共有23个品种价格上涨，47个品种价格下跌，30个品种价格稳定。跟踪的产品中41%的产品月均价环比上涨，48%的产品月均价环比下跌，另外11%产品价格持平。周均价涨...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 731.43KB | 12 页
5金币华福证券：生物医药行业自免新靶点IL25——瘙痒和皮损改善新突破，关注中国抗体.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 2.38MB | 27 页
5金币太平洋证券：计算机行业周报：豆包、OpenAI模型更新，成本大幅下降.PDF

报告摘要行情回顾：本周（2025.6.9-2025.6.15）申万计算机行业指数下跌2.52%，在31个申万一级行业中排名第28位。年初至本周五（6月13日），计算机行业累计上涨1.86%，跑赢沪深300指数3.66pct。豆包大模型1.6正式发布，多模态理解、长上下文、Agent能力等亮点突出。2025火山引擎春季FORCE原动力大会上，豆包大模型1.6正式发布，包含Doubao-Seed-1.6All-in-One综合模型、Doubao-Seed-1.6-thinking深度思考强化版本...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 570.14KB | 12 页
5金币太平洋证券：银行业周报：5月金融总量合理增长.PDF

报告摘要行情回顾：1）大盘方面，本周上证指数、沪深300指数涨跌幅分别为-0.25%、-0.25%；中证全债、中证全债（净）指数涨跌幅分别为0.25%、0.20%。2）板块方面，申万银行指数涨跌幅为0.42%，跑赢沪深300指数0.67pct，在申万一级行业中排名第9；国有行、股份行、城商行、农商行指数涨跌幅分别为-0.64%、1.02%、0.72%、-0.65%。3）个股方面，国有行板块交通银行（0.00%）、工商银行（-0.14%）、农业银行（-0.18%）表现居前，股份行板块民生银行（6...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 960.31KB | 12 页
3金币开源证券：银行行业点评报告：化债对信贷影响或减弱，资金延续活化.PDF

需求端及政策影响信贷读数，化债对信贷替代未来或减弱 5月人民币贷款新增6200亿元，同比少增3300亿元，余额同比增速7.1%，较4月下降0.1pct。Q1开门红过后，4、5月信贷数据延续放缓，需求端及政策面均影响读数。需求层面，信贷仍以短贷冲量为主，人民币中长贷增速6.8%仍处低位，实体需求回稳仍待观察：信贷增量主要由对公贷款贡献，其中企业短贷同比多增2300亿元，反映企业信贷需求由投资性向流动性的转变，同时票据融资同比少增2826亿，我们认为银行仍有信贷冲量行为，但出于对收益率的考量，或由票...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 650.25KB | 5 页
5金币东吴证券：汽车周观点：6月第1周乘用车环比-22.6%，继续看好汽车板块.PDF

本周复盘总结：六月第一周交强险35.5万辆，环比上周/上月周度-22.6%/-14.8%。本周细分板块涨跌幅排序:SＷ商用载货车(+10.7%)>SW摩托车及其他(+2.0%)>SW商用载客车(+0.4%)>SW汽车（-0.8%）>SW汽车零部件(-1.6%)>SW乘用车(+2.0%)。本周已覆盖标的江淮汽车、春风动力、威迈斯、上汽集团、中国重汽涨幅前五。本周团队研究成果：外发AI+汽车智能化系列之十二——理想汽车核心竞争力剖析、精锻科技、隆鑫通用、福耀玻璃专题第六篇深度。本周行业核心变化...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-16 发布 | 1.18MB | 25 页

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