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券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币开源证券：农林牧渔行业周报：CPI连续4月同比下行，政策多维发力提振2025H2猪价.PDF

周观察：CPI连续4月同比下行，政策多维发力提振2025H2猪价加速出栏后猪价企稳，6月下旬或仍面临一定出栏压力但预计有限。据涌益咨询，截至2025年6月13日，全国生猪均价14.02元/公斤，周环比-0.05元/公斤，同比-4.73元/公斤。6月上旬加速出栏后猪价当前已企稳，且受“蝴蝶”台风及南方雨季降雨影响，生猪调运难度加大对短期猪价形成支撑。展望6月下旬，猪企面临半年度出栏计划完成压力以及高温进一步降重压力，猪价或再有阶段性承压，但整体生猪大供给已逐步进入Q3收缩阶段，预计猪价下行空间及...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 1.69MB | 14 页
5金币开源证券：食品饮料行业周报：威士忌新品上市，看好魔芋品类发展.PDF

核心观点：关注板块中新品类扩张的投资逻辑 6月9日-6月13日，食品饮料指数跌幅为4.4%，一级子行业排名第28，跑输沪深300约4.1pct，子行业中保健品（+2.4%）、其他食品（+0.0%）、烘焙食品（-0.7%）表现相对领先。百润股份旗下威士忌崃州新品如期上市，产品涵盖不同酒精度数、风味及价格带，满足餐饮、居家、商务宴请等多元消费场景。如低度数、果香柔和的产品适合初饮者及餐饮渠道，高酒精度数的单桶产品则针对资深爱好者。渠道布局上，莱州威士忌传统经销商体系与新兴渠道并行。一方面通过经销商覆...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 1.36MB | 10 页
5金币华金证券：电子行业周报：如何看待全球及国内算力的景气度？.PDF

投资要点算力是驱动技术创新和产业变革的核心生产力，目前全球景气度优异未来仍会持续快速增长。根据《2025-2035年全球及中国算力与云计算投资环境及政策评估报告》显示：2023年全球算力与云计算市场规模达到8320亿美元，其中云计算服务占比62%，算力基础设施占比38%，预计2025年全球算力与云计算市场规模有望突破1.2万亿美元，年复合增长率达20.3%。全球算力与云计算市场加速增长。根据《中国算力发展指数白皮书》显示，2022年全球计算设备算力总规模为906EFLOPS，2023年总规模...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 2.24MB | 21 页
5金币开源证券：通信行业周报：字节多模态模型加速，Oracle大投AI，看好全球AIDC产业链.PDF

海外OpenAI发布o3-pro，Oracle第四财季业绩超预期 2025年6月11日OpenAI发布了o3-pro模型。o3-pro支持调用工具功能，可以搜索网络、分析文件、对视觉输入进行推理、使用Python、利用记忆库个性化回复等，o3-pro将向ChatGPTPro和Team订阅用户开放，取代原有的o1-pro模型。o3-pro也将上线OpenAI开发者API平台。在API服务中，o3-pro的输入价格为每百万token20美元，输出价格为每百万token80美元。2025年6月12日甲...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 1.09MB | 14 页
5金币民生证券：非银行业周报：蚂蚁有望入局稳定币业务探索非银金融新边界.PDF

蚂蚁国际有望启动稳定币发行资质申请，稳定币发行参与者扩容有望多层面利好非银金融机构业务开展和创新。6月12日，蚂蚁集团披露旗下香港和新加坡分支机构将启动稳定币的发行资质申报工作，将在两地监管框架下开展相关牌照申请。5月底香港立法会通过了《稳定币条例》，目前蚂蚁表态参与稳定币发行牌照，有望成为继京东之后第二家在香港布局稳定币业务的内地科技公司。伴随稳定币的发展，相关非银机构有望受益稳定币锚定法币的托管、跨境支付、数字贸易、真实世界资产代币化（RWA）、供应链金融等业务。中国太保和新华保险发布20...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 1.18MB | 13 页
5金币开源证券：医药生物行业周报：SYS6010：广谱抗肿瘤大品种，早期NSCLC数据优异.PDF

SYS6010（EGFRADC）：广谱抗肿瘤大品种，早期NSCLC数据优异截至2025年6月，全球共6款EGFR单抗ADC药物进入临床，尚无获批上市药物。全球进度最快的是乐普生物的维贝柯妥塔单抗，已于2025年3月在中国递交针对鼻咽癌适应症的NDA申请，美国于2023年10月获批进入临床。石药的SYS6010在国内针对EGFR突变NSCLC已开展两项注册III期临床，海外于2023年进入临床I期。 SYS6010治疗NSCLC已经入中国注册III期临床阶段，并广泛布局乳腺癌、结直肠癌、食管癌等...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 1.88MB | 11 页
5金币东吴证券：非银金融行业跟踪周报：险资预计持续增配红利股.PDF

投资要点非银行金融子行业近期表现：最近5个交易日（2025年06月09日-2025年06月13日）非银金融板块各子行业均跑赢沪深300指数。保险行业上涨2.07%，多元金融行业上涨1.45%，证券行业上涨0.88%，非银金融整体上涨1.28%，沪深300指数下跌0.25%。证券：交易量同比大幅提升；券商履行社会责任专项评价办法获修订。1）6月交易量同比大幅提升。截至6月13日，6月日均股基交易额为14783亿元，较上年6月上涨79.76%，较上月增长7.58%。截至6月12日，两融余额182...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 1.31MB | 15 页
3金币开源证券：计算机行业周报：重视AI应用和稳定币投资机会.PDF

市场回顾：本周（2025.6.9-2025.6.13），沪深300指数下跌0.25%，计算机指数下跌2.52%。周观点：重视AI应用和稳定币投资机会豆包大模型1.6和视频生成模型发布，看好AI应用和算力投资机会 6月11日火山引擎Force原动力大会上，豆包大模型升级为1.6版，豆包视频生成模型Seedance1.0pro等模型也正式发布。豆包大模型1.6系列均支持深度思考、多模态理解、256k长上下文、图形界面操作等能力，能够更好地支持复杂Agent的构建，豆包1.6-thinking模...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 904.07KB | 8 页
3金币开源证券：非银金融行业周报：关注陆家嘴金融论坛表态，港交所受益于金融开放.PDF

周观点：关注陆家嘴金融论坛表态，港交所受益于金融开放中东局势突变扰动全球资本市场，5月社融数据显示信贷需求仍偏弱，关注下周6月18日至6月19日陆家嘴金融论坛中监管部门表态和政策动态。此前，上海市委金融办常务副主任周小全表示，论坛期间中央金融管理部门将发布若干重大金融政策。6月13日香港证监会行政总裁梁凤仪表示，香港证监会将继续与港交所合作，进一步吸引多元化的公司来港上市，提升国际竞争力，在深化内联外通方面，梁凤仪表示，香港证监会将积极推进互联互通的扩容和优化，例如把人民币柜台纳入港股通等。非...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 522.24KB | 3 页
5金币粤开证券：低空经济研究之总览篇：【粤开新能源】低空经济总体特征、发展态势与未来趋势.PDF

投资要点核心观点低空经济产业链涉及制造、服务、消费等多个环节，我国低空经济发展已具备较好产业链基础。政策驱动及行业技术快速迭代推动下，2024年低空经济指数跑赢大盘，2025年上半年整体维持相对高位。低空制造环节，我国无人机具有领先优势、eVTOL发展颇具亮点。基础设施建设环节“基数低，空间大”，中央和地方双重推动下加速推进。应用运营环节处于标杆场景打造、示范试点建设的关键阶段，文旅、物流等有望率先落地。低空经济产业规模增势强劲，我们测算，2027年国内低空经济整体规模有望达1.6万亿元。 ...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 2.78MB | 24 页
8金币东吴证券：大炼化周报：长丝价格下跌，产销增加.PDF

投资要点【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2675元/吨，环比-48元/吨（环比-2%）；国外重点大炼化项目本周价差为1063元/吨，环比-23元/吨（环比-2%）。【聚酯板块】本周POY/FDY/DTY行业均价分别为6979/7279/8200元/吨，环比分别-57/-21/+0元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为96/30/44元/吨，环比分别+8/+31/+46元/吨，POY/FDY/DTY行业库存为16.5/21.6/28.4天，环比分别+2.7/+0...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 2.25MB | 34 页
5金币国金证券：具身智能行业研究：工信部开展养老机器人应用试点，关注特斯拉Robotaxi试运行.PDF

核心观点：智能驾驶：特斯拉Robotaxi6月22日在得州奥斯汀试运行。马斯克在X平台上透露，特斯拉的自动驾驶Robotaxi服务暂定于6月22日在得州奥斯汀试运行，届时他将亲自出席启动仪式。不过，马斯克也表示，这一日期仍有可能变动。马斯克强调，由于对安全的“极度谨慎”，启动日期可能会有所调整。但是马斯克此前曾向媒体透露，此次试运行规模极小，仅涉及10到20辆Robotaxi，车型锁定为ModelY，搭载公司全新的“无监督版”FSD（完全自动驾驶）技术。小鹏G7首秀Ultra配备三颗小鹏汽...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 1.45MB | 12 页
5金币国金证券：农林牧渔行业周报：重视生猪供给侧变化，看好牧业景气上行.PDF

行情回顾：本周（2025.06.09-2025.06.13）农林牧渔（申万）指数收于2725.63点(周环比+1.62%)，沪深300指数收于3864.18点（周环比-0.25%），深证综指收于2001.06点（周环比-0.33%），上证综指收于3377.00点（周环比-0.25%），科创板收于972.94点（周环比-1.89%)，农林牧渔行业指数跑赢上证综指。从一级行业涨跌幅来看，本周排名前三的为有色金属（周环比+3.79%）、石油（周环比+3.50%)、农林牧渔（周环比+1.62%），农林...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 1.63MB | 13 页
5金币国金证券：计算机行业周报：豆包大模型1.6发布，建议关注AI及信创产业链.PDF

本周观点 6月12日，火山引擎在Force2025大会发布豆包大模型1.6，推出标准版、思考版、极速版三种形态，在多模态理解、推理和GUI操作能力上取得进展，支持256K上下文输入。在高考模拟测试中，上一代模型已取得144分语文成绩，新版达到“清北水平”。同时，火山引擎发布视频生成模型Seedance1.0Pro，支持多镜头叙事和高速运镜，表现超越Veo3和可灵2.0。同时，其语音模型开始面向企业用户开放。在智能体开发方面，发布AgentKit、TrainingKit与ServingKit三大工...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 1.45MB | 10 页
5金币国金证券：机械行业周报：看好核聚变、机器人和两机国产化加速.PDF

行情回顾本周板块表现：上周（2025/06/09-2025/06/13）5个交易日，SW机械设备指数下跌1.17%，在申万31个一级行业分类中排名第21；同期沪深300指数下跌0.25%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨6.04%，在申万31个一级行业分类中排名第8；同期沪深300指数下跌1.80%。核心观点英国政府加码投资可控核聚变，可控核聚变板块迎来内外共振。根据英国政府宣布，对聚变能源研发投资预计在5年内达25亿英镑，包括在诺丁汉地区建造世界领先的STEP球形托卡马克能源生产...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 1.49MB | 14 页
5金币开源证券：建筑材料行业周报：城市更新政策落实到位，关注建材投资机会.PDF

城市更新政策落实到位，关注建材投资机会 6月13日，多省落实城市更新政策，四川省2025年全省启动约600个城市更新重点片区，实施约3800个城市更新项目，河南省2025年全省开工改造城镇老旧小区1459个，新建、改造雨水管网1200公里，新增污水处理能力30万吨/日。此外，广西壮族自治区人民政府办公厅印发《广西提振消费专项行动实施方案》，持续开展“好房子·悦生活”住房促消费活动，用好专项债券、保障性住房再贷款等政策工具，2025年力争收购存量商品房2.5万套，政策的落实到位将为消费建材板块带来...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 3.54MB | 22 页
3金币国金证券：电子行业研究：台积电5月营收同比继续高增长，继续看好AI算力核心受益硬件.PDF

台积电5月营收同比继续高增长，继续看好AI算力核心受益硬件。台积电2025年5月合并营收为3205亿新台币，同比增长39.6%，环比减少8.3%，根据4、5月营收，台积电二季度业绩有望超过之前指引，Ai需求依然旺盛。芯片大厂AMD苏姿丰12日乐观认为，推论需求将带领AI发展持续往前进，现在已经能看到关键转折点，并预期接下来几年内，AI推论需求的年增率将超过80％，到2028年时，数据中心AI加速器TAM将超过5000亿美元。英伟达执行长黄仁勋11日宣布，计划在欧洲加码兴建20座人工智能（AI）工...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 1.4MB | 9 页
5金币国金证券：食品饮料行业周报：酒类板块情绪再回落，关注结构性景气板块.PDF

酒类板块：本周白酒、啤酒在内酒类板块整体情绪加速下行，催化因素主要系：1）飞天茅台在内高档酒批价加速下行，飞天茅台批价跌破市场对红线阈值的预期。2）各地围绕深入贯彻中央八项规定精神学习持续开展相关反腐巡视治理活动，市场对餐饮业态景气度产生疑虑。目前原箱飞天茅台批价约1990元，散瓶批价约1960元，此前我们已阐述飞天茅台自5月下旬以来批价回落的成因，概括来看主要为：1）5月后禁酒令相关政策落地叠加淡季，高端酒动销受损；2）618窗口期电商/即时零售平台加大补贴放量，冲击散瓶价盘并传导至原箱价盘...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 1.11MB | 10 页
3金币东吴证券：电子行业跟踪周报：算力周报-甲骨文资本开支亮眼，关注二、三线AI厂商相关投资.PDF

投资要点甲骨文25/26财年资本开支亮眼，关注二、三线AI大厂相关投资本周算力产业链相关公司股价持续强劲。全周行情来看，数通PCB/CCL板块中沪电股份+9%、广和科技+7.37%、生益电子+5.66%；服务器代工方面，工业富联+2.9%。对于算力需求，此前市场关注焦点仅在北美头部云服务厂商资本开支方面，但二线云服务厂商及其他AI相关厂商等长尾客户需求依然值得重视。如本周甲骨文发布FY25Q4财报，公司25财年资本支出超210亿美元，同增超3倍，指引新财年资本开支将超250亿美元。马斯克旗下x...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 458.01KB | 3 页
5金币东吴证券：环保行业跟踪周报：海螺创业迎现金流拐点，固废板块提分红+供热IDC拓展提ROE.PDF

投资要点重点推荐：海螺创业，瀚蓝环境，绿色动力，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，九丰能源，龙净环保，高能环境，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，金科环境，英科再生，路德环境。建议关注：联泰环保，旺能环境，绿色动力环保，北控水务集团，武汉控股，碧水源，重庆水务，凯美特气，仕净科技。最新研究：海螺创业深度——资金&效率双强，现金流回正大增，资产价值重估。公司垃圾焚烧主业迎现金流拐点，水泥股权价...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-15 发布 | 1.29MB | 24 页

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