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券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币开源证券：电力设备行业点评报告：低空行业点评（第二十一期）：亿航智能获41架eVTOL订单，沃飞长空与东方希望集团签约.PDF

亿航获41架eVTOL订单，与安拉科技、阿根廷国家飞机制造公司达成合作政策端，6月18日，北京市延庆区科信局就《关于促进北京市延庆区低空技术产业高质量发展的若干措施》公开征集意见，拟于8月1日起施行，有效期3年。亿航智能取得多项进展：6月20日，亿航智能获吉林省长春净月高新区41架EH216-S订单，将用于低空观光、城市应急响应、城市交通管理等应用场景。6月19日，亿航智能与全球无人驾驶航空系统（UAS）空域与任务管理解决方案的领导者安拉科技（ANRATechnologies）签署合作备忘录（M...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-24 发布 | 1.5MB | 12 页
8金币民生证券：上市银行2024&25Q1业绩综述：业绩筑底，风险缓释，分红丰厚.PDF

板块整体：25Q1营收利润转负，不良率拨备覆盖率走低。42家上市银行25Q1累计营收、归母净利润分别同比-1.7%、-1.2%，增速较24年分别-1.8pct、-3.5pct；25Q1末不良率1.23%，较24年末-1BP；拨备覆盖率238%，较24年末-2pct。具体来看，1）25Q1净利息收入和中收除国有大行外均有好转，其他非息收入增速转负。2）量价方面，25Q1信贷扩张速度在高基数下放缓，息差延续收窄趋势3）资产质量方面，25Q1上市银行不良率下行，但前瞻性指标略有波动，关注率和逾期率分别...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-24 发布 | 4.14MB | 33 页
5金币中银证券：交通运输行业周报：中东局势升温油运运价和保费上涨，前5月国内快递业务量同比增长20.1%.PDF

航运方面，中东局势升温油运运价和保费上涨，海岬型船市场情绪趋冷日租金大幅回落。航空方面，国泰航空1-5月载客量较2024年同期增加28.4%，北京口岸今年出入境客流量越过900万人次。快递物流方面，顺丰控股5月份营收同比增长11.34%，前5月国内快递业务量同比增长20.1%。核心观点： ①中东紧张局势升温，引发油运市场连锁反应。根据Jefferies数据，全球60%至65%的VLCC和LR2型油轮的运输因与中东地区紧密相关，使得其更容易受到波斯湾及周边水域地缘政治动荡的影响，导致VLCC的平...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-24 发布 | 1.83MB | 25 页
5金币中银证券：社会服务行业双周报：暑期出行热度渐起，5月社零消费增速良好.PDF

前两交易周（2025.6.09-2025.6.20）社会服务板块下跌3.30%，在申万一级31个行业排名中位列第19。社会服务板块跑输沪深300指数0.54pct。暑期将至出行热度逐步走高，当前消费数据仍在修复区间，期待进一步增长，我们维持行业强于大市评级。市场回顾&行业动态数据前两交易周上证综指累计下跌0.75%，报收3359.90。沪深300累计下跌0.71%，报收3846.64。社会服务板块下跌3.30%，在申万一级31个行业排名中位列第19。社会服务板块跑输沪深300指数0.54pc...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-24 发布 | 723.48KB | 14 页
8金币华福证券：体内CAR-T——全球竞赛已打响，关注云顶新耀和石药集团.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-24 发布 | 3.94MB | 36 页
3金币海通国际：公用事业行业双周报：行业关注度低，5月火电增速由降转增.PDF

本报告导读：本周电力板块调整，行业关注度仍然较低。5月火电增速由降转增，电力输送机制不断完善。投资要点：三周前的信息本周发酵，电力板块调整。本周（6.16-6.20）华能国际+1.1%，华电国际-2.9%，长江电力-0.7%，龙源电力H-0.9%，上证指数-0.5%，创业板指-1.7%。本周火电板块调整，或与电价有关：20天前发布的江苏6月集中竞价交易电价313元/MWh，YOY-23.7%，当前行业关注度仍然较低，长期机会较大。我们认为，火电未来业绩仍有较高增速，估值很低，短期若电力板块...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-24 发布 | 7.35MB | 9 页
5金币中银证券：房地产行业周报：房地产行业第25周周报（2025年6月14日-2025年6月20日）本周楼市成交面积同比增速由正转负；多地优化公积金贷款政策新房、二手房成交面积环比均涨幅收窄、同比均由正转负。新房库存面积同环比均下降，去化.PDF

核心观点新房成交面积环比涨幅收窄，同比由正转负。40个城市新房成交面积为242.0万平，环比上升9.7%，同比下降11.8%，同比由正转负，同比增速较上周下降了15.3个百分点。一、二、三四线城市环比增速分别为9.3%、13.1%、3.2%，同比增速分别为-19.7%、-8.5%、-8.8%一、二线城市同比均由正转负，同比增速较上周分别下降了27.5、12.2个百分点，三四线城市同比跌幅较上周扩大了7.1个百分点。二手房成交面积环比涨幅收窄，同比由正转负。18个城市成交面积为189.0万平，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-24 发布 | 3.09MB | 26 页
8金币国金证券：2025年通信行业中期策略报告：算力链长坡厚雪，运营商攻防兼备.PDF

核心观点：海外光模块需求上调，开启1.6T时代，推荐配置海外光模块供应链。光铜共进，下一代连接技术走向成熟，我们建议关注CPO、DCI、AEC产业链标的。国产算力链长坡厚雪，我们建议关注交换机、液冷板块。运营商分红稳步提升资本开支向AI算力倾斜，兼备红利与成长属性。 1、光通信板块建议优选配置海外光模块供应链，关注CPO、DCI、AEC产业链内标的光模块：光模块海外需求量上调，1.6T放量初期价格维持高位，具备配置价值。下一代连接技术：传输速率升级、AI大规模集群建设加速背景下，CPO、DC...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-24 发布 | 4.97MB | 31 页
3金币开源证券：基础化工行业点评报告：H酸行业供给或偏紧，H酸-活性染料价格或上涨.PDF

H酸行业龙头内蒙古亚东装置或需面临整改，其H酸装置开工率或受影响H酸是重要染料中间体，可用于生产活性染料、酸性染料和直接染料。随着行业竞争加剧，叠加环保监管趋严，H酸行业落后产能持续退出。根据闰土股份公告及我们统计，国内H酸的有效产能不足6万吨，其中内蒙古亚东产能2万吨/年，为H酸行业龙头。据乌海融媒公众号，6月22日，市委副书记、市长崔景英深入生产一线，现场检查安全生产工作和风险隐患排查整治情况，要求严格落实安全生产主体责任，深刻汲取近期生产安全事故教训，抓好设备设施技术改造升级，强化从业人员...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-24 发布 | 308.09KB | 3 页
5金币湘财证券：疫苗行业——创新力及差异化是破局关键关注高技术壁垒+差异化管线储备标的.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-24 发布 | 1.07MB | 26 页
5金币中原证券：汽车行业月报：产销量同环比双增，出口势头良好.PDF

投资要点：市场回顾：截至6月20日收盘，汽车（中信）行业指数下跌3.31%，跑输同期沪深300指数3.47pct，在中信30个一级行业中排名第28名。本月个股涨幅靠前的5名分别是九菱科技、涛涛车业、易实精密、泉峰汽车、艾可蓝。汽车行业延续良好态势。2025年5月汽车产销分别完成264.85万辆和268.63万辆，环比分别+1.14%、+3.74%，同比分别+11.65%、+11.15%，同环比双增。5月汽车出口量达到55.12万辆，环比+6.65%，同比+14.52%，继续保持同环比双增，其...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-24 发布 | 1.85MB | 23 页
5金币中邮证券：食品饮料行业报告：白酒啤酒个股有望情绪修复，新渠道拓展与全球化成为消费品牌新增长路径.PDF

l投资要点人民网和新华社相继发表时评“禁止违规吃喝，不是吃喝都违规”和“整治违规吃喝，不是一阵风不能一刀切”。时评指出整治违规吃喝需精准，兼顾反腐与民生烟火，针对个别地方“层层加码”，将正常餐饮与违规吃喝混为一谈，既损害民生经济，又暴露懒政思维。自5月18日条例发布至今，根据企业及渠道摸底，消费场景的缺失对实际的动销影响已经造成、但好在当下是在白酒消费淡季，预计白酒企业在Q2淡季将会合理放缓节奏、这也体现在近期股价走势内，企业以此能更好的应对旺季中秋传统节日消费。 518条例后至6月20日，茅...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-24 发布 | 1.82MB | 16 页
5金币东海证券：电子行业周报：DDR4价格大涨，Marvell释放ASIC市场乐观预期.PDF

投资要点：电子板块观点：由于头部存储厂商逐渐停产DDR4，加之工控等市场需求旺盛，DDR4内存本周价格暴涨超过8%，目前DDR4最新现货报价已涨至2022年首个季度左右的价位，价格甚至超越DDR5出现倒挂；Marvell将2028年ASIC市场规模预期由750亿美元上调至940亿美元，且当前头部云厂商的AI资本开支有相当一部分资金将投向“定制芯片”。当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。由于头部存储厂商逐渐停产DDR4，加之...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-24 发布 | 1.3MB | 14 页
5金币东海证券：基础化工行业周报：地缘政治波动加剧，关注相关化工产品价格.PDF

投资要点：本周重点新闻跟踪： 1）以伊冲突加剧，油价短期或继续攀升。当前以伊冲突不断加剧，短期内和平解决可能性较低。伊朗为全球重要的石化产品产出国，其原油产量为335万桶/日，是全球OPEC+第三大产油国；甲醇年产能为1716万吨，为全球第二大甲醇生产国；尿素产能约800万吨，而中东是全球最大的尿素出口地区，年出口量约为2000万吨，其中伊朗约占四分之一。地缘政治冲突下市场对于其供应的担忧日益趋增，有力推高相关石油化工产品价格。此外6月22日伊朗议会当天审议通过一份支持“关闭霍尔木兹海峡”的议...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-24 发布 | 1.32MB | 20 页
5金币东兴证券：轻工纺服行业周观点：内销延续复苏，国补继续推进.PDF

观点综述：家居：国补继续支撑家居需求，出口承压。内销方面，地产销售延续下行态势。5月竣工数据同比-22.0%，压制家居自然需求。近期部分地区国补额度用尽，但整体仍在持续推进中，支撑家居更新需求。5月家居社零同比+25.6%，在国补推动下保持较快的增长。国补助力填平家居需求低谷，重点公司PE普遍低位且具备较高分红意愿，具备配置价值，建议关注股息率高，且具备渠道、品牌优势，业绩确定性强的龙头公司，包括顾家家居、索菲亚、志邦家居、欧派家居等。出口方面，5月家居出口下行，关注关税政策变化。家具出口数据...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-24 发布 | 869.26KB | 11 页
3金币东海证券：宠物食品行业简评：618宠物消费持续增长，国产龙头表现亮眼.PDF

投资要点：宠物食品GMV持续增长，销售热度不减。根据星图数据，2025年“618”期间（2025年5月13日-6月18日），综合电商平台销售总额达8556亿元，同比增长15.2%（同比2024年5月20日-6月18日）。其中，宠物食品全网销售总额75亿元，同比增长36%，持续增长。天猫618期间国产品牌占据主导，高端赛道优势明显。乖宝宠物：天猫618全周期品牌榜中，麦富迪位列天猫宠物品牌第2，同比下降1名；猫狗食品第2，同比维持；猫主粮第8，同比上升1名；狗主粮第1，同比维持；猫/狗零食第1...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-24 发布 | 488.08KB | 8 页
3金币上海证券：人形机器人行业观点报告：华为通过战略投资与产业链合作布局人形机器人，看好华为机器人产业链.PDF

主要观点 1、华为在机器人领域持续布局 (1)2023年6月，华为成立东莞极目机器有限公司，并将其定位为人形机器人资源整合平台； (2)2023年11月，乐聚机器人就推出了首款基于华为开源鸿蒙（KaihongOS）的人形机器人KUAVO（夸父）；2024年3月，华为旗下的华为云与乐聚机器人达成合作，共同探索“华为盘古大模型+夸父人形机器人”的应用场景，建设“人形机器人+”开放生态平台。同年6月，搭载盘古大模型的“夸父”人形机器人亮相华为开发者大会，成为首款与鸿蒙生态设备互联互通的鸿蒙人形机器人。...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-24 发布 | 378.76KB | 3 页
3金币上海证券：人形机器人行业周报-周观点：人形机器人催化不断，持续关注人形机器人板块.PDF

主要观点行业端 6月9日，开普勒携手汉威科技集团，推进具身智能商业化落地。近日，国内领先的传感器企业汉威科技集团股份有限公司与上海开普勒机器人有限公司正式签署战略合作协议。双方将围绕具身智能人形机器人领域展开深度合作，融合先进感知系统与智能执行技术，推动人形机器人在工业场景中的规模化应用。埃斯顿新一代人形机器人CODROID02即将亮相AUTOMATICA。本次展会，埃斯顿将重磅推出人形机器人新一代产品CODROID02，新一代CODROID02将实现全身所有关节的运动能力，在各个场景下的灵...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-24 发布 | 418.86KB | 4 页
3金币上海证券：汽车与零部件行业周报：小米第三工厂即将到来，国补1380亿元中央资金将于三四季度分批下达.PDF

市场回顾汽车板块涨跌幅-2.56%，子板块中乘用车表现最佳。过去一周，沪深300涨跌幅为-0.45%，申万汽车涨跌幅为-2.56%，在31个申万一级行业中排名第23。子板块中，乘用车-2.08%、商用车-2.47%、汽车零部件-2.59%、摩托车及其他-4.23%、汽车服务-4.98%。行业涨跌幅前五位公司为兆丰股份、海联金汇、华懋科技、科华控股、动力新科，涨跌幅分别为+11.41%/+10.67%/+10.45%/+9.63%/+8.69%；行业涨跌幅后五位公司为英利汽车、朗博科技、美晨科...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-24 发布 | 376.49KB | 3 页
3金币上海证券：电子行业周报：225Q1中国大陆PC出货量逆势增长12%，智能眼镜持续放量.PDF

核心观点市场行情回顾过去一周（06.16-06.20），SW电子指数上涨0.95%，板块整体跑赢沪深300指数1.41个百分点，从六大子板块来看，元件、电子化学品Ⅱ、光学光电子、消费电子、半导体、其他电子Ⅱ涨跌幅分别为5.05%、1.29%、1.13%、0.93%、0.09%、-1.32%。核心观点 25Q1中国大陆PC出货量逆势增长12%，消费细分市场提供核心贡献。6月17日，Canalys最新数据显示，2025年第一季度，中国大陆PC市场（不含平板）出货量达890万台，同比增长12%；...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-24 发布 | 373.08KB | 3 页

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