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券商研报

(10w+ 篇文档)

3金币国新证券股份：汽车行业周报.PDF

行情综述上周沪深300指数回落0.45%，申万汽车行业指数回落2.56%，落后大盘2.10个百分点，在申万31个一级行业中排名第23。上周二级细分行业中，乘用车板块（-2.08%）、商用车（-2.47%）、汽车零部件板块（-2.59%）、摩托车及其他板块（-4.23%）、汽车服务板块（-4.98%）。上周三级行业均出现回落，跌幅最大的三个板块是汽车经销商（-6.19%）、摩托车（-4.60%）和综合乘用车（-4.10%）。个股：上周汽车行业294家上市公司中，46家实现上涨，其中涨幅前三为...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-26 发布 | 359.91KB | 5 页
5金币国新证券股份：计算机行业周度：关注华为开发者大会.PDF

本周计算机行业指数表现本周（6.16-6.20）计算机（申万）板块下跌1.83%，沪深300指数下跌0.45%，计算机板块跑输沪深300指数1.37个百分点。和申万其他行业对比，计算机行业涨幅排名位列第17位。本周涨幅前3名分别为四方精创（+29.21%）、金橙子（+19.25%）、ST英飞拓（+17.05%），跌幅前3名分别为新北洋（-12.65%）、*ST迪威（-12.63%）、汇金股份（-10.08%）。本周关注华为开发者大会HDC2025 鸿蒙生态：交互革命与生态爆发华为发布H...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-26 发布 | 979.39KB | 11 页
3金币国新证券股份：近期风电招中标情况更新.PDF

事件 2025年6月16日-2025年6月20日风电招中标情况。风电招标规模2704.8MW 根据风电头条，2025年6月16日-2025年6月20日，共12个项目2704.8MW风机启动采购，开发商是大唐、中广核、广东省能源集团、山东省港口集团、中国铁建。风电中标规模合计2475MW 2025年6月16日-2025年6月20日，含塔筒陆上风电项目共计3个，规模总计1350MW，项目中标均价为1958元/kW。最高中标单价2080元/kW，为阳曲县泥屯镇100MW风电项目，中标整机商为远景能...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-26 发布 | 472.63KB | 3 页
3金币民生证券：计算机行业点评：博时金融科技ETF：聚焦金融科技龙头，迎接金融科技创新周期.PDF

事件：6月24日，国泰海通集团下属公司国泰君安国际控股有限公司正式获香港证券及期货事务监察委员会批准，将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务，以及在提供虚拟资产交易服务的基础上提供意见。此次牌照升级后，客户将可在国泰君安国际平台直接交易加密货币、稳定币等虚拟资产。中美两国均落地稳定币法案，金融科技迎来“革命性”创新。5月20日美国参议院《GENIUS》法案通过程序性投票，5月21日中国香港立法会通过《稳定币条例草案》，自中美两国竞相通过法案，稳定币迎来发展里程碑时刻。稳定币是一种特殊的...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-26 发布 | 570KB | 2 页
5金币东吴证券：电子行业点评报告：大厂自研三两事系列-可穿戴SoC，从大厂自研窥见战略纵深.PDF

投资要点写在小米AI眼镜发布会前夕。自2025年5月小米玄戒自研芯片发布以来，市场对于小米自研对其他第三方SoC芯片厂商的影响讨论颇多，其中T1可穿戴芯片也不可避免地吸引了市场的关注。我们认为，自研芯片是行业长久以来的现状，包括苹果、华为、三星等成熟厂商，各家或多或少在自研手表芯片上已有成熟布局，大厂的自研芯片与第三方芯片厂商在市场中的关系长久以来一直处于动态平衡。通过梳理各家厂商的战略布局，我们可以一窥其背后的战略纵深。苹果三星多年技术沉淀，优势显著。2015年，首款AppleWatch发...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-26 发布 | 1.99MB | 11 页
3金币开源证券：非银金融行业点评报告：券商中报向好叠加公募欠配，看好板块机会.PDF

事件：本周前三天证券板块上涨9.6%，相对沪深300超额6.6%，市场交易量明显放大。二季度市场数据改善，券商中报延续高景气（1）经纪：2025Q2（截至6.25，下同）日均股票成交额1.25万亿，同比+48%，环比-18%（6月交易量环比+7%企稳，6.25达1.64万亿），Q2交易量同比增长驱动券商经纪业务同比改善，环比或承压。2025年1-5月新开户数1095万户，同比+30%。6月24日两融规模1.82万亿，同比+22%，较年初-2%。（2）自营：2025Q2中证综合债上涨1.82%...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-26 发布 | 488.66KB | 3 页
3金币东海证券：非银金融：资本市场聚焦（六）-稳定币叠加政策催化推升券商板块行情，继续关注相关主题配置机遇.PDF

投资要点：事件：截至6月25日收盘，证券Ⅱ（申万）指数大涨5.55%，其中东方财富、国盛金控、天风证券、湘财股份强势领涨，后三只触及涨停，Wind数据显示板块资金净流入达155亿元；国泰君安国际（H）涨幅高达198%。 “稳定币”概念推动国泰君安国际（H）大涨，券商板块行情持续性取决于政策红利的兑现节奏和市场活跃度的维持力度。国泰君安国际今日大涨198%，主要原因是香港证监会批准其升级虚拟资产交易牌照，成为首家可提供全方位虚拟资产服务的中资券商，契合市场现阶段较为火热的“稳定币”主题机会，在映...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-26 发布 | 295.55KB | 3 页
5金币国信证券：寻找中国保险的Alpha系列之二：成本下行，利差改善与价值重估.PDF

核心观点随着资管新规执行深入，预定利率相对较高的储蓄型保险吸引大量“存款搬家”资金涌入，推高相应险种的保费规模和市场占有率。截至2024年末，传统寿险占行业总保费收入的比例为56%，较2019年提升三个百分点。不同于侧重疾病保障功能的健康险，大多储蓄型保险具备更强的理财及投资属性，因此保单可实现的收益率成为保险公司负债成本的重要组成部分。在此背景下，刚性负债成本与资产端收益持续下行之间的结构性矛盾日益凸显。为应对此风险，监管持续引导行业下调新产品预定利率，推动产品结构从"高保底刚兑"的增额终身...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-25 发布 | 872.69KB | 19 页
5金币东吴证券：计算机行业深度报告：从监管视角看中国稳定币未来发展.PDF

投资要点从“非法金融”到“蓬勃发展”，稳定币进入顶层设计话语体系。央行行长首次在公开演讲中提到稳定币，代表我国金融体系建设对待加密货币态度的重大转向。此前，央行前行长周小川对稳定币的定调始终围绕风险警示与主权保护，核心是防止美元通过稳定币进一步渗透全球金融体系，并通过CBDC构建主权货币竞争力。而潘行长的“蓬勃发展”并未脱离周小川关于“警惕美元化”的核心逻辑，但更偏向于监管完善后的市场认可。未来，如何在开放创新与风险防控间平衡，仍是政策关键。防守反击：构建自主可控的跨境支付体系。（1）自主可...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-25 发布 | 623.62KB | 11 页
3金币头豹研究院：2025年儿童健康益生菌品牌推荐：市场规模·十大品牌·排行榜.PDF

市场背景 1.1摘要儿童健康益生菌可根据其功效划分为肠道菌群调节益生菌和免疫力增强益生菌，全球儿童益生菌起源于19世纪末期海外的菌株提取工艺发展，而后海外先进国家菌株研发与培养技术加速发展，带动全球儿童益生菌市场快速进入成熟发展阶段，中国儿童益生菌产业起步较晚且发展步伐不及海外。至21世纪，中国生物科学技术逐步加强，同时政策监管体系逐步完善，儿童微生物健康领域开始呈现百花齐放发展态势。在此期间，中国经济飞速发展加之教育体制改革带来的家庭教育思维方式改变，当代有孩父母对于儿童补充益生菌的意愿显著...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-25 发布 | 1.55MB | 9 页
5金币头豹研究院：2025年中国可穿戴健康监测设备行业概览：24小时健康守护，迈向智能康养时代.PDF

可穿戴设备是以微处理器、电池及互联网连接为核心组件，可穿戴于人体的多功能技术设备，通过差异化功能实现健康监测等用途，并支持与智能终端的数据同步。可穿戴健康监测设备作为可穿戴设备的关键分支，专注于人体生理数据采集（如心率、睡眠质量监测等），为健康管理提供数据支撑，可分为消费级和医疗级产品。近年来，中国可穿戴健康监测设备已从基础计步迈向医疗级监测，通过硬件创新、数据智能与医疗服务升级，实现从消费电子到预防医疗基础设施的转型。当前可穿戴健康监测设备已形成技术创新、标准规范、场景应用与适老化改造相结...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-25 发布 | 1.68MB | 22 页
3金币华龙证券：电力设备行业动态点评报告：5月装机数据：光伏新增装机92.92GW，风电新增装机26.32GW.PDF

事件：国家能源局发布5月份全国电力工业统计数据。观点：光伏：5月光伏新增装机92.92GW，同比+388%。截至2025年5月底，光伏装机容量10.8亿千瓦，同比增长56.9%。2025年1-5月，国内光伏新增装机197.85GW，同比+150%。5月份，国内光伏新增装机92.92GW，同比+388%。风电：5月风电新增装机26.32GW，同比+801%。截至2025年5月底，风电装机容量约5.7亿千瓦，同比增长23.1%。2025年1-5月，国内风电新增装机46.28GW，同比+134...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-25 发布 | 432.66KB | 3 页
3金币东吴证券：非银金融行业点评报告：国君香港获批加密货币交易资格，头部券商引领变革，非银金融生态重构.PDF

事件：2025年06月25日，国泰君安证券（香港）有限公司正式获香港证券及期货事务监察委员会批准，将现有第1类（证券交易）受规管活动的牌照升级为透过在香港证监会持牌平台上开立综合账户的安排下，提供虚拟资产交易服务。投资要点于国君自身：从“传统券商”到“数字资产综合服务枢纽”，公司估值逻辑迎来质变。作为首家获此牌照的中资券商，国泰君安国际国君国际一举打通了虚拟资产“交易、托管、咨询、发行及衍生品”的全链条服务能力，实现了从传统证券服务商向“数字资产综合服务枢纽”的战略升级。核心价值在于：①开辟...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-25 发布 | 412.21KB | 2 页
3金币太平洋证券：医药日报：大塚制药以6.7亿美元囊获和铂医药双抗新药HBM7020.PDF

报告摘要市场表现： 2025年6月24日，医药板块涨跌幅+1.10%，跑输沪深300指数0.10pct，涨跌幅居申万31个子行业第22名。各医药子行业中，其他生物制品(+2.04%)、线下药店（+1.90%)、医疗研发外包（+1.89%）表现居前，医疗设备（+0.30%)、疫苗(+0.76%)、医疗耗材（+0.86%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为神州细胞(+10.12%)、联环药业(+10.03%)、北陆药业(+9.87%)；跌幅榜前3位为舒泰神（-9.88%）、华强科技(-5.4...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-25 发布 | 396.76KB | 3 页
5金币太平洋证券：银行业周报：金融开放与创新节奏加快.PDF

报告摘要行情回顾：1）大盘方面，本周上证指数、沪深300指数涨跌幅分别为-0.51%、-0.45%；中证全债、中证全债（净）指数涨跌幅分别为0.29%、0.24%。2）板块方面，申万银行指数涨跌幅为2.63%，跑赢沪深300指数3.08pct，在申万一级行业中排名第1；国有行、股份行、城商行、农商行指数涨跌幅分别为3.88%、1.61%、3.23%、2.61%。3）个股方面，国有行板块建设银行（5.08%）、中国银行（4.68%）、邮储银行（4.52%）表现居前，股份行板块浦发银行（5.51%...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-25 发布 | 959.2KB | 12 页
5金币中原证券：传媒行业月报：6月游戏版号数量新高，关注暑期档文化消费需求.PDF

投资要点：行情回顾与估值表现：2025年5月26日-6月24日之间，传媒板块上涨6.54%，同期上证指数、创业板、沪深300分别上涨2.16%、2.11%、0.56%，均跑输传媒板块。在同期全行业涨跌幅排名中，传媒板块在30个行业中排在第5名。板块141只个股中111只上涨，2只持平，28只下跌，涨幅最高的有巨人网络、元隆雅图、ST凯文、ST广网、联建光电、冰川网络、百纳千成、欢瑞世纪、慈文传媒、星辉娱乐；跌幅最高的有盛通股份、昆仑万维、ST明诚、广西广电、每日互动、利欧股份、分众传媒、南方...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-25 发布 | 1.31MB | 16 页
8金币国信证券：商贸零售：消费增长新范式思考之三-70后至00后的新兴消费变迁史，是轮回还是演进？.PDF

投资要点此轮新消费的崛起，本质上在于这次消费主力在不同于以往的经济社会背景下造就的消费理念发生重大变迁，复盘这轮消费变迁的底层背景来看：1）居民具备较高经济基础，我国人均不变价GDP从1995年突破万元至2023年8.4万元，买方市场已然确立；2）近些年居民消费能力受到三大件刚性支出和财富效应挤压，消费预算受限；3）95/00后人口素质精英化，1998-2023年本科毕业人数CAGR达10.5%，同时结婚率与生育率持续走低；4）在城镇化持续高企，以及2015年后国内人口从低线到高线城市迁徙趋势...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-25 发布 | 3.96MB | 35 页
5金币国信证券：机械设备行业制造成长周报（第19期）：杭州召开国际人形机器人展览会，蚂蚁集团首次投资灵巧手.PDF

核心观点行业动态：人形机器人-6月17日，铁路专业机器人典型应用成果介绍发布；6月18日，蚂蚁集团首次投资灵巧手；6月18日，美的宣布其自研的人形机器人进厂打工顺利；6月19日，星动Q5智能机器人近日正式发布；6月20日，2025杭州国际人形机器人与机器人技术展览会召开；AI基建-6月19日，阿里云将于6月底在韩国启用第二座数据中心；3D打印-6月16日，5月全国3D打印设备产量同比增长40.0%。政府新闻：人形机器人-6月18日，证监会：支持前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准。公司...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-25 发布 | 309.34KB | 11 页
8金币天风证券：AI算力系列之交换机：算力网络稳定“核心”，助力AI高效发展.PDF

交换机是实现网络互联的关键设备，数据中心建设推动交换机需求增长。以太网交换机是用于网络信息交换的网络设备，并遵从OSI模型，主要工作在物理层、数据链路层、网络层和传输层。国内外数据中心市场规模持续增长，数据中心交换速率不断提升，带动网络设备升级更新。此外，白盒技术推动交换机软硬件解耦，降低购置和运维成本；CPO交换机市场前景广阔，国内外大厂争相布局。交换机市场集中度较高，交换机代工市场较为分散。2024年，全球市场交换机前五厂商为思科、Arista、华为、HPE、新华三，前五厂商的市场份额为6...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-25 发布 | 2.96MB | 39 页
8金币西南证券：海外自动驾驶专题报告：真L3加速推进与L4多场景爆发，海外自动驾驶投资风口.PDF

发展现状：仅实现L2+大规模上车，真L3技术有望年内落地；L4限定场景（Robotaxi/Robovan)商业模式有望跑通，头部企业有望迎来2025年年内盈利。技术方向催化： L3技术：VLM技术逐渐量产上车，关注头部车企VLA模型落地 L4技术：Robotaxi技术门槛高，空间大，需重点关注；Robovan场景有望率先盈利 L2+&L3&L4技术：L2+大规模上车需求，L3安全冗余需求，L4强制配置需求均利好核心零部件销量相关标的： L3技术全栈自研车企：特斯拉，小鹏汽车，理想汽车 L4多...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-25 发布 | 5.03MB | 42 页

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