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券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币天风证券：通信行业研究周报：微软、Meta季度业绩超预期，资本开支有望延续高增长.PDF

本周行业动态：微软业绩超出市场预期，资本开支有望持续高增长最新财季微软营收为764.42亿美元，同比增长18.1%，净利润为272.33亿美元，同比增长23.58%。上述业绩均大幅度超出市场预期，主要由智能云业务拉动。虽然微软尚未披露下一财年的资本支出计划，但从云业务3680亿美元的积压订单来看，其资本支出大概率会继续保持高速增长。 Meta的Q2营收利润双超预期 2025年第二季度营收475.2亿美元，同比增长22%，高于市场预期的448.1亿美元，其中广告收入465.6亿美元，超过预期的...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 1.63MB | 13 页
3金币太平洋证券：食品饮料周报：育儿补贴政策落地，重视成长股回调机会.PDF

报告摘要本周食品饮料板块有所回调，子版块中仅熟食上涨。本周SW食品饮料板块下跌2.33%，在31个申万子行业中排名第19。在申万食品饮料子板块中，SW熟食、SW乳品、SW肉制品涨幅前三，涨幅分别为1.19%、-0.22%、-0.68%，SW零食、SW软饮料、SW保健品跌幅最多，分别下跌3.34%、4.34%、4.83%。食品饮料板块个股中，涨幅前五个股为贝因美（+25.16%）、阳光乳业（+22.39%）、ST椰岛（+15.02%）、金字火腿（+12.37%）、煌上煌(+9.23%)；跌幅前五...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 733.35KB | 9 页
5金币中银证券：交通运输行业周报：鄂州机场三年货运枢纽高速成长，百度无人车出海提速.PDF

航运方面，原油运价低位下行，美线集运运价下行。航空方面，鄂州机场三年货运枢纽高速成长，深圳低空基建三年方案落地。物流与交通新业态方面，申通3.62亿元收购丹鸟物流，百度无人车出海提速。核心观点： ①原油运价有所下跌，美线集运运价下行。原油运价低位下行。7月31日，上海航运交易所发布的中国进口原油综合指数（CTFI）报880.79点，较7月24日下跌6.8%。本周VLCC市场中东航线延续下行走势，在装港缺乏集中出货的支撑下，基本面持续向租家倾斜，船东信心不足议价能力减弱，成交WS点位向下突破WS...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 2.59MB | 26 页
5金币长城证券：科技行业：AI需求超预期，指引25Q3收中值环比+8-250718.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 862.44KB | 22 页
8金币太平洋证券：化工行业周报：百草枯、草甘膦等农药价格持续上涨.PDF

报告摘要 1.重点行业和产品情况跟踪百草枯、草甘膦等农药价格持续上涨。农药行业下游需求良好，海外需求旺盛，订单充足。草甘膦方面，本周华中、华东部分工厂低负荷运行，其余企业维持正常开工，部分主流企业仍有前期订单尚未交付，现货供应略显紧张。根据百川盈孚数据，截至8月3日，草甘膦价格为26299元/吨，较上周价格上涨298元/吨；毛利为3435.7元/吨，较上周上涨372.1元/吨。百草枯方面，个别企业排单已至10月初，需求旺盛。本周吡啶、一氯甲烷等原材料价格上涨，百草枯生产成本支撑较强。根据百川盈...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 2.65MB | 34 页
8金币中银证券：核聚变系列报告—超导磁体：可控核聚变商业化加速实现，超导磁体未来应用前景广阔.PDF

随着技术的不断突破，尤其是高温超导材料的大规模应用，可控核聚变商业化渐行渐近，产业链或将进入快速发展期，超导磁体作为磁约束可控核聚变装置的核心部件有望充分受益。支撑评级的要点核聚变被视为人类理想的终极能源，其中托卡马克装置最具商业化潜力。核聚变是几个较轻的原子核结合成一个较重的原子核，实现将质量转化为能量的过程。核聚变因其燃料资源丰富、能量密度大、清洁无污染、安全性高等突出的优点，被视为人类理想的终极能源。目前，磁约束聚变能量约束时间长、技术成熟度高、工程可行性强，是实现聚变能开发的最有效途...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 3.1MB | 41 页
8金币华安证券：电子行业周报：核心新股周巡礼系列5—强一半导体招股书梳理.PDF

主要观点：探针卡是一种应用于半导体生产过程晶圆测试阶段的“消耗型”硬件，强一半导体打破境外垄断跻身全球探针卡前列厂商强一半导体公司具备探针卡及其核心部件的专业设计能力，是市场地位领先的拥有自主MEMS探针制造技术并能够批量生产、销售MEMS探针卡的厂商，打破了境外厂商在MEMS探针卡领域的垄断。2023年、2024年强一半导体分别位居全球半导体探针卡行业第九位、第六位，是唯一跻身全球半导体探针卡行业前十大厂商的境内企业。在探针卡销售方面，公司探针卡产品种类全面，拥有2D/2.5DMEMS探...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 3.86MB | 36 页
5金币中银证券：化工行业周报：国际油价上涨，环氧丙烷、纯MDI价格上涨.PDF

八月份建议关注：1、中报行情；2、“反内卷”对相关子行业供给端影响；3、自主可控日益关键背景下的电子材料公司；4、分红派息政策稳健的能源企业等。行业动态本周（07.28-08.03）均价跟踪的100个化工品种中，共有39个品种价格上涨，31个品种价格下跌，30个品种价格稳定。跟踪的产品中33%的产品月均价环比上涨，60%的产品月均价环比下跌，另外7%产品价格持平。周均价涨幅居前的品种分别是环氧氯丙烷（华东）、液氨（河北新化）、轻质纯碱（华东）、软泡聚醚（华东散水）、石脑油（新加坡）；周均价跌...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 740.37KB | 13 页
8金币华安证券：基础化工行业周报：“反内卷”再催化，农药行业开启三年“正风治卷”行动.PDF

主要观点：行业周观点本周（2025/07/28-2025/08/01）化工板块整体涨跌幅表现排名第11位，涨跌幅为-1.46%，走势处于市场整体中上游。上证综指涨跌幅为-0.94%，创业板指涨跌幅为-0.74%，申万化工板块跑输上证综指0.52个百分点，跑输创业板指0.71个百分点。 2025年化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业: （1）合成生物学奇点时刻到来。能源结构调整大背景下，化石基材料或在局部面临颠覆性...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 3.08MB | 32 页
3金币爱建证券：汽车行业周报：上海牌照发放加速Robotaxi商业化.PDF

投资要点：本周汽车板块涨跌幅-2.36%。本周A股申万汽车行业板块报收7,049.1点，涨跌幅-2.36%，板块排名21/31，同期沪深300指数报收4,054.9点，涨跌幅-1.75%。本周申万汽车二级行业子板块涨跌幅由高到低依次为：商用车-0.51%，汽车零部件-2.08%，摩托车及其他-2.42%，乘用车-3.37%，汽车服务-4.19%。西菱动力涨幅居前，机器人旋转关节获定点。本周A股申万汽车行业涨幅前5个股依次为：西菱动力+22.60%，中马传动+13.71%，超捷股份+11.55...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 798.77KB | 6 页
8金币慧博智能投研：军贸行业深度：供需格局、产业机遇、市场空间及相关公司深度梳理.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 4.45MB | 40 页
3金币天风证券：石油石化：油价再次来到十字路口.PDF

油价又来到十字路口本周（2025/7/28-8/1）内油价（Brent）运行在70美元/桶上方，由于俄油制裁升级影响，而且Q2中国主动屯库存行为，我们认为可能与俄油被二级制裁有关。对油价的判断：情形一：假如俄油二级制裁出现（即可能涉及对中国和印度的100%关税），假设印度等减少采购150-200万桶，中国地炼俄油采购量可能也会受到一定影响，那么OPEC增量也就刚好弥补俄油缺口。甚至考虑OPEC有一些补偿性减产，实际增量达不到220万桶的话，还不足以弥补俄油缺口。那么油价有望涨至80美元上方...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 819.59KB | 6 页
5金币华龙证券：人形机器人行业专题研究周报：WAIC2025成功举办，机器人应用端逐步落地.PDF

摘要： 2025年7月28日至2025年8月1日，人形机器人指数(8841699.WI)下跌3.23%。同期沪深300下跌1.19%，上证综指下跌0.7%，深成指下跌1.58%。 WAIC2025，六个变化，正在发生。2025世界人工智能大会（WAIC2025）于7月26日至28日在上海举行，汇聚了800余家企业、3000余件展品。本届大会呈现出六大值得关注的趋势：具身智能迈向真实世界的“可协作机器人”；以眼镜、办公助手等终端形态拓展AI触点；AI智能体从聊天工具走向任务执行与内容生成；大厂与创...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 723.16KB | 10 页
5金币中银证券：计算机行业“一周解码”：“人工智能+”意见发布，继续看好AI应用发展.PDF

国务院审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，上海出台人工智能新政，扶持AI应用，我们继续看好AI应用发展；微软、Meta财报表现超市场预期；英伟达因芯片安全问题被约谈。支撑评级的要点国务院审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。7月31日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。会议指出，要深入实施“人工智能+”行动，大力推进人工智能规模化商业化应用，推动人工智能在经济社会发展各领域加快普及，深度融合，形成以创新带应用，以...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 517.63KB | 11 页
3金币国信证券(香港)：银行业投资策略：下半年向优质顺周期个股要超额收益.PDF

核心结论：优质顺周期个股基本面拐点可期是我们看好其有望跑出超额收益的关键。目前大零售投放占比较高的银行基本面依然承压，不过优质个股已呈现压力明显减弱的迹象，一是部分优质行零售不良包袱出清渐行渐进，二是净息差也将率先筑底。（1）资产质量：我们判断2025年下半年上市银行零售不良生成依然维持高位，直到2026年下半年或出现拐点，不过优质银行不良包袱会率先出清。对于优质区域银行而言，若公司自身风险管控能力较强，且近两年在持续加大零售不良处置核销力度和调整信贷投放结构，零售不良拐点或已渐行渐近。（2）...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 922.64KB | 8 页
5金币中银证券：社会服务行业双周报：关注未来可能政策增量对于消费的助推作用.PDF

前两交易周（2025.7.21-2025.8.01）社会服务板块上涨1.99%，在申万一级31个行业排名中位列第11。社会服务板块跑赢沪深300指数2.08pct。海南封关日期已经确定，期待相关市场新变化。此外，政治局会议也提及H2要注重培养服务消费新增长点，各类助消费政策值得期待，我们维持行业强于大市评级。市场回顾&行业动态数据前两交易周上证综指累计上涨0.72%，报收3559.95。沪深300累计下跌0.09%，报收4054.93。社会服务板块上涨1.99%，在申万一级31个行业排名中位...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 911.53KB | 15 页
3金币华龙证券：通信行业周报：科技具体资本开支持续提升，我国卫星互联网快速发展.PDF

摘要：周要闻：（1）META和微软近期发布的财报，在AI技术竞逐的背景下，两家公司均在加大投入，有望带动算力产业链需求持续增长。Meta预计2025年资本支出将达660亿美元至720亿美元，并计划投资数千亿美元建设超大规模数据中心，以支持其“超级智能”愿景。微软此前宣布计划在2025年投入800亿美元用于AI智算中心建设，二季度资本支出同比增长27%至242亿美元。（2）Alphabet旗下谷歌公司将投资60亿美元，在印度南部的安得拉邦建设一座1吉瓦的数据中心及其电力基础设施，这是谷歌在印...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 405.24KB | 7 页
3金币联储证券：贵金属：非农数据超预期下行，金价重获上行机遇.PDF

投资要点： 8月1日1，美国劳工部公布7月就业数据，非农就业人数新增7.3万，远低于市场预期值11万人，失业率4.2%，环比增幅0.1个百分点。同时大幅下修5月、6月就业数据，其中5月下修12.5万人至1.9万人，6月下修13.3万人至1.4万人；同日2，美联储理事阿德里安娜·库格勒宣布提前结束原定于2026年1月31日截止任期；非农数据公布后，美国总统特朗普以“出于政治目的操纵就业数据”为由，下令解雇劳工统计局局长埃丽卡·麦肯塔弗，同时在社交媒体上表示美联储主席鲍威尔现在必须大幅降息。我们在...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 485KB | 4 页
5金币联合资信：2025年上半年有色金属行业信用风险总结及展望报告.PDF

有色金属作为工业制造、基建、房地产以及新兴产业的“基石材料”，其行业受宏观经济需求影响显著。2025年上半年，全球经济在特朗普政府掀起的关税战、以及地缘冲突等因素影响下显著放缓，各区域经济分化严重。在上述因素影响下，避险投资需求增加推动黄金价格大幅上涨后并维持高位震荡运行，铜、铝等工业金属价格中枢上移；镍价受下游需求疲软以及供应过剩影响呈现大幅震荡下行态势，碳酸锂市场供需错配导致其价格持续下行。钴价自2025年2月底开始受刚果（金）出口禁令影响大幅上涨。中国作为有色金属矿产的主要消费国之一，其需...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 1.59MB | 10 页
5金币联合资信：医药制造行业2025年半年度总结及展望报告.PDF

2025年上半年，医药制造行业内分化程度持续加深，行业内企业数量有所下降，医药制造企业营业收入和利润总额同比基本维持稳定，整体毛利率较高，杠杆水平较为合理。医药行业对政策敏感性较高，中国已基本形成鼓励医药创新+提升医疗服务+优化医保支付的“三医联动”政策体系，在政策支持的背景下，创新药未来发展空间较为乐观。集采规则持续优化，注重质量、“反内卷”等原则的提出有助于推动行业良性竞争，集采降价或将更加温和，同时医保直接结算有望缩短医药企业回款周期，提高企业经营效率。随着中国创新药被更多国际合作方广泛认...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 2.53MB | 16 页

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