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券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币东吴证券：金融产品跟踪周报：权益ETF系列：耐心持有，等待后排标的跟进.PDF

投资要点 A股市场行情概述：（2025.8.4-2025.8.8）主要宽基指数涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：万得微盘股日频等权指数（4.49%），中证2000（3.54%），中证1000（2.51%）；排名后三名的宽基指数分别为：创业板指（0.49%），科创50（0.65%），沪深300（1.23%）。风格指数涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：周期(风格.中信)（3.49%），小盘成长（2.59%），巨潮小盘（2.05%）；排名后三名的风格指数分别为：消费(风格.中信)（0.77%）...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 1.78MB | 22 页
5金币联合资信：2025年炭黑行业分析.PDF

近年来，我国炭黑行业产能稳步增长，随着行业新增产能陆续释放，供需矛盾日益加剧，炭黑设备开工率和产能利用率总体偏低，产量增速较缓，行业面临一定的结构性产能过剩问题。2024年，炭黑市场受原料油价格波动、产能过剩与下游需求变化等多重因素影响，产品价格震荡下行，企业经营压力有所加大。此外，随着环保和“双碳”政策的持续实施，炭黑企业环保改造成本呈上升态势。未来，我国炭黑市场总量预计将保持温和增长，市场需求将逐渐向高端化、差异化转变，行业集中度或将持续提升，头部炭黑企业优势进一步扩大。未来，炭黑行业将向...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 1.34MB | 10 页
5金币天风证券：摩托车行业深度研究：春风动力：品类拓展+消费升级，走向全球的运动品牌.PDF

摘要公司概况：两轮&四轮共驱，销量行业领先公司是出口业务为主的老牌四轮+两轮摩托车制造龙头企业。目前公司产品主要包含四类：全地形车、摩托车、电动两轮车、公务车及配件。拆分公司收入结构，2024年四轮车/两轮燃油车/极核营收分别占总营收的47.9%/40.1%/2.6%；2022年以来公司海外营收占比超70%。全地形车：以性价比优势打开市场，中高端新品开启新一轮成长全地形车：全球总销量100万台左右，分地区来看北美占全球需求的80%以上，分产品来看近年价格更高的UTV/SSV销量占比明显提...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 1.44MB | 22 页
8金币东吴证券：机器人大模型深度报告：我们距离真正的具身智能大模型还有多远？.PDF

投资要点： 1.人形机器人为何需要高智能的大模型？尽管人形机器人的形态早已实现工程可行，但其真正实现产业化落地的关键，在于摆脱传统工业机器人“控制刚、泛化弱”的局限，补足对不确定性的理解与适应能力。工业机器人主要基于确定性控制逻辑运行，缺乏感知、决策与反馈能力，导致高度依赖集成，成本高、通用性差。相比之下，人形机器人以“通用智能体”为目标，强调感知—推理—执行的完整链路，必须依托大模型支撑的多模态理解与泛化能力，才能适应复杂任务与动态环境。当前多模态大模型的兴起，为人形机器人提供了“初级大脑”...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 5.72MB | 56 页
3金币东海证券：机械设备行业简评：7月挖机内外销增速扩大，雅江水电站开工提振内需.PDF

投资要点：事件：中国工程机械工业协会发布2025年7月主要企业挖掘机和装载机销量统计。挖掘机：2025年7月销售各类挖掘机17138台，同比增长25.2%，其中国内7306台，同比增长17.2%；出口9832台，同比增长31.9%。2025年7月销售电动挖掘机9台。2025年1-7月共销售挖掘机137658台，同比增长17.8%；其中国内72943台，同比增长22.3%；出口64715台，同比增长13%。装载机：2025年7月销售各类装载机9000台，同比增长7.41%。其中国内4549台...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 251.12KB | 2 页
8金币开源证券：路径、规模与海外镜鉴：低利率下的居民“存款搬家”及财富配置.PDF

居民财富：此轮“存款搬家”并非风险偏好的主动提升本轮个人存款“搬家”尚未大规模启动，预计2025年下半年迹象初显。2024年"存款搬家"现象主要由对公存款流出驱动，而个人存款增速仍高于M2，呈现"定期化"特征，风险偏好尚未显著提升。当前存款利率持续下行（3年期定存实际利率降至1.7%）与理财收益差扩大至82BP，推动居民寻求存款替代品，对于资产的流动性和安全性要求或较高，存款或优先流入"高流动性+低波"资产如低波理财和基金、高股息ETF等。2025年1-5月最小持有期型理财产品规模增长最快，反...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 3.98MB | 36 页
8金币中银证券：房地产：地产后增量时代的机遇.PDF

核心观点房地产行业当前量价压力仍然较大，且未来需求总量下降，我们认为，探索地产后增量时代的机遇尤为重要。本篇报告将围绕“增量变精”与“存量优化”两个方向展开探讨。1）增量变精：土地供给“缩量重质”+开发建设“提质增效”。2）存量优化：城市更新“高质量开展”+运营服务“切中需求”。【增量变精】土地供给“缩量重质”：各地减少无效供地，推动核心地段宅地入市，规划调整更合理。这也使得2025H1土地市场“缩量重质”特征明显，上半年全国住宅类用地成交土地建面同比-4%，楼面均价同比+25%，溢价率1...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 4.24MB | 39 页
5金币信达证券：公用事业—电力天然气周报：浙江电力现货市场转入正式运行，7月份我国天然气进口量同比下降2.1%.PDF

本期内容提要: 本周市场表现：截至8月8日收盘，本周公用事业板块上涨1.6%，表现劣于上证A指。其中，电力板块上涨1.41%，燃气板块上涨3.60%。电力行业数据跟踪：动力煤价格:秦港动力煤价格周环比上涨。截至8月8日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价678元/吨，周环比上涨23元/吨。截至8月8日，广州港印尼煤(Q5500)库提价702.38元/吨，周环比上涨1.24元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价740.42元/吨，周环比上涨15.12元/吨。➢动力煤库存及电厂日耗：秦港...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 1.6MB | 21 页
5金币信达证券：年内险资三次举牌环保，运营类环保企业受到青睐环保周报.PDF

本期内容提要: 行情回顾：截至8月8日收盘，本周环保板块上涨2.58%，表现优于大盘；上证综指上涨2.11%到3635.13；涨跌幅前三的行业分别是国防军工（5.9%）、有色金属（5.8%）、机械设备（5.4%），涨跌幅后三的行业分别是医药生物（-0.8%）、计算机（-0.4%）、商贸零售（-0.4%）。环保行业中水治理板块上涨3.11%，水务板块上涨0.72%；大气治理板块上涨2.87%；固废中环卫板块上涨3.75%，垃圾焚烧板块上涨0.65%，资源化板块上涨2.82%，固废其他板块上涨6.3...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 1.08MB | 13 页
5金币民生证券：石化周报：OPEC+恢复220万桶/日的供应，建议关注下周俄美会谈.PDF

OPEC+恢复220万桶/日的供应，建议关注下周俄美会谈。基本面方面，8 月3日，OPEC+减产八国决定9月进一步增产54.7万桶/日，标志着其提前1年完成220万桶/日的供应恢复计划、同时包含了阿联酋的阶段性额外增产额度，下一次会议定于9月7日举行；此外，另一项166万桶/日的自愿减产协议将在12月底前重新评估。地缘方面，自美国表示将对俄罗斯征收“二级制裁性关税”后，7月30日特朗普宣布，美国将自8月1日起对来自印度的商品征收25%的关税，8月6日，特朗普签署行政令，以印度“进口俄罗斯石油”为...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-10 发布 | 1.42MB | 29 页
8金币浙商证券：2025年锂电设备行业年度投资策略：海外需求向上，期待新技术突破.PDF

...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-09 发布 | 1.4MB | 31 页
8金币联储证券：2025年度宏观报告：内观者，取足于身.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-09 发布 | 3.71MB | 37 页
8金币华福证券：2025年房地产行业年度投资策略报告：分化与反转.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-09 发布 | 4.45MB | 58 页
5金币高盛：亚洲经济分析：关于2025年的十个问题.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-09 发布 | 568.17KB | 14 页
5金币渤海证券：医药生物行业8月投资策略展望——政策催化，业绩可期，板块动能充足.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-09 发布 | 1.4MB | 17 页
3金币申港证券：汽车行业研究周报：深圳发布低空基础设施高质量建设方案目标“第一城”.PDF

投资摘要：每周一谈：深圳发布低空基础设施高质量建设方案目标“第一城” 近期，深圳发布了“低空基础设施高质量建设方案（2024—2026年）”，其主要内容包含：一、建设目标：打造“全球低空经济第一城”。 1.四大中心定位全球总部研发中心、高端智造中心、全场景示范验证中心、一站式解决方案供给中心。 2.量化核心指标（2026年底）产业规模：产值突破1300亿元。设施覆盖：低空起降点≥1200个，商业航线≥1000条；载人飞行设施（直升机/eVTOL）1公里半径覆盖建成区50%以上； “...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 825.57KB | 8 页
3金币头豹研究院：中国一次性内裤行业调研简报|2025/05：市场洞察：“懒”出新商机，一次性内裤如何在细分场景中精准突围？.PDF

低价、高频、强场景、以及一次性内裤本身的“快消”属性，带动一次性内裤行业的崛起一次性内裤价格的经济性拉近用户决策距离：一次性内裤的市场均价在2～10元之间，其中旅行线市场均价在2-3元区间，母婴线市场均价在3-5元区间，即使是包装精致、材质升级的“高端款”一次性内裤市场价格也多在10元以下。一次性内裤价格的经济性降低了消费者的决策成本，尤其在电商平台、小红书、拼多多等价格敏感型用户聚集的平台上，其低价策略极具吸引力，能够迅速拉动销量并形成口碑传播。一次性内裤的高频使用带动重复购买：一次性内裤...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 898.93KB | 8 页
5金币头豹研究院：民用无人机：低空智联——从农业植保到即时物流的无人机全场景跃迁头豹词条报告系列.PDF

摘要中国民用无人机行业未来的发展呈现上升趋势。民用无人机行业指非军事、海关及警务任务外的无人驾驶航空器应用，涵盖研发制造、技术服务和多场景应用。行业技术进步迅速，续航能力、载荷能力等显著提升，推动应用拓展至物流、农业植保等领域。市场需求强劲，多场景拓展与高频使用并行，低空物流体系加速规模化运营。监管挑战突出，监管体系正迈向制度化，但企业仍面临审批流程繁琐等问题。行业规模持续扩张，人口老龄化与劳动力短缺催生刚性需求，消费级市场则通过智能化与内容生态实现普及。未来，产业链区域协同、核心部件本地化及...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 5.62MB | 19 页
5金币中邮证券：银行资负观察第四期：8月同业存单利率或维持高位.PDF

投资要点银行间流动性回顾： 6月29日-8月5日，银行间资金运行中枢高于去年同期水平。从DR007-OMO利率来看6月下旬受资金跨半年，银行资产端投放较快综合影响，资金中枢快速上行，7月上旬随着部分票据类资产到期叠加PMI反应的基本面偏弱影响（7月制造业PMI仍在荣枯线以下），银行间资金利率快速震荡下行，7月中下旬受税期扰动，资金震荡上行，8月初随着票据大量集中到期、财政支用加快影响资金面维持宽松平稳。银行流动性指标监测：同业存单：受5月降准，6月和7月央行加大中长期资金投放影响，绝大多数...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 822.19KB | 12 页
3金币开源证券：通信行业点评报告：GPT-5发布，多领域取得SOTA，可靠性大幅提升.PDF

GPT-5发布，模型能力多方位提升，可靠性大幅加强 2025年8月7日，OpenAI发布GPT-5系列模型，在编码、数学、写作、健康、视觉感知等方面均实现了显著的提升。GPT5在微软Azure上训练而成，是一个统一的系统，拥有实时智能“路由器”，用以根据对话类型、复杂度、工具需求等决定使用智能高效模型来回答大多数问题，或者使用深度推理模型（GPT-5thinking）来处理更难的问题。在模型幻觉方面，网络搜索场景中，GPT-5相比GPT-4o发送事实性错误的概率降低45%，在thinking模式...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 484.64KB | 3 页

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