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券商研报

(10w+ 篇文档)

3金币山西证券：创新药动态更新：GLP-1+Amylin疗法：GLP-1RA+Amylin类似物在超重/肥胖III期临床达到主要终点，国产GLP-1/GIPRA+Amylin类似物潜力已现.PDF

药物点评： GLP-1RA+Amylin类似物/AMYR激动剂是潜在的新型减重疗法。GLP-1RA+Amylin（胰淀素）类似物/AMYR（Amylin受体）激动剂对超重/肥胖患者发挥提升肌肉保留率，血糖调控与食欲控制作用。诺和诺德GLP-1RA司美格鲁肽+Amylin类似物卡格列肽复方制剂CagriSema达到减重临床主要终点完成概念验证。诺和诺德AMYR/GLP-1R双重激动剂Amycretin在临床展现突破性减重效果。博瑞医药GLP-1/GIPRABGM0504+Amylin类似物BGM1...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 402.3KB | 3 页
3金币山西证券：创新药动态更新：肺癌ADC药物：TROP2、EGFR×HER3、EGFR、PD-L1ADC在NSCLC疗效突出，DLL3ADC在SCLCORR优秀.PDF

药物点评：国产ADC在肺癌临床广泛布局。PD-1/L1+ADC能够克服耐药，提升ORR，有希望实现OS的提升。一线NSCLC中，科伦博泰的TROP2ADCsac-TMT+PD-L1单抗PFS优于一线PD-1单抗+化疗，后线NSCLC中复宏汉霖PD-L1ADCHLX43疗效显著，提供免疫耐药新选择。ADC同时对EGFR野生型和突变型NSCLC有良好的疗效，EGFR野生型NSCLC中百利天恒EGFR×HER3ADCiza-brenPFS显著；二线EGFR突变NSCLC中，石药集团的EGFRADCS...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 416.16KB | 3 页
5金币金元证券：低空经济周报：低空物流发展加速，峰飞、亿航等机型试飞，低空基础设施建设体系标准逐渐成型.PDF

板块行情回顾：本周低空经济指数跌1.57%，相对涨幅0.18%，日均成交额392.28亿元（近一年141.59%分位），市盈率（TTM）达108.39倍（近一年97.5%分位），本周日均主力净流入额-6.83亿元。较上周而言，本周成交额有所下降，估值维持高位，主力资金净流出。个股表现：本周涨幅前五个股为山河智能、爱乐达、超捷股份、四川九洲、纵横股份；跌幅前五个股为亿纬锂能、中国铁塔、宁德时代、吉利汽车、中化岩土。行业动态： 1、高德地图与深圳龙岗区合作，发布“空中高德”。 2、我国自主研...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 529KB | 12 页
5金币信达证券：原油月报：EIA和IEA上调2025年供给预期.PDF

本期内容提要：【原油价格板块】截至2025年7月23日，布伦特原油、WTI原油、俄罗斯EPSO原油、俄罗斯Urals原油价格分别为68.51、65.25、64.47、65.49美元/桶，近一个月主要油品涨跌幅分别为：布伦特原油（-2.85%）、WTI原油（-4.76%）、俄罗斯ESPO（-7.65%）、俄罗斯Urals（+0.00%）。2025年年初至2025年7月23日期间不同油品涨跌幅分别为：布伦特原油（-9.77%）、WTI原油（-10.78%）、俄罗斯ESPO（-10.40%）、俄罗斯...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 3.1MB | 26 页
5金币长城国瑞证券：医药生物行业周报：医药生物行业双周报2025年第16期总第139期上半年中国创新药BD交易总额突破600亿美元关注真创新平台化国际化企业.PDF

行业回顾本报告期医药生物行业指数涨幅为4.90%，在申万31个一级行业中位居第3，跑赢沪深300指数（-0.09%）。从子行业来看，医疗研发外包、疫苗涨幅居前，涨幅分别为12.70%、6.59%；血液制品、线下药店涨幅居后，涨幅分别为0.35%、2.41%。估值方面，截至2025年8月1日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为30.97x（上期末为30.09x），估值上行，低于均值。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为疫苗（62.06x）、医院（38.9...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 1.29MB | 29 页
8金币国信证券：汽车行业周报（25年第27周）：行业进入中报业绩期，建议关注2025世界机器人大会.PDF

核心观点月度产销：7月车市仍以以旧换新及报废更新“双新”政策为核心增长点，乘联会预计7月狭义乘用车零售总市场预计为185万辆左右，同比增长7.6%，环比下降11.2%，其中新能源零售约101万左右，渗透率有望提升至54.6%。周度数据：根据乘联会数据统计，7月1-27日，全国乘用车市场零售144.5万辆，同比增长9%，环比下降19%；全国乘用车厂商批发150.5万辆，同比增长17%，环比下降25%。根据上险数据，6.30-7.27国内乘用车累计上牌161.80万辆，同比+6.3%；其中新能源...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 5.24MB | 31 页
5金币国信证券：电子行业周报：半导体维持高景气，看好模拟及存储左侧布局良机.PDF

核心观点半导体维持高景气，看好模拟及存储左侧布局良机。过去一周上证下跌0.94%，电子上涨0.28%，子行业中元件上涨7.77%，半导体下跌1.43%。同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技下跌4.94%、2.09%、0.09%。近期在北美算力强势上涨的带动下，相关映射链条成为主要情绪拉动点，尤其是受益于ASIC趋势下网络架构的变化而带来显著增量的交换机及服务器产业链。一方面，台积电预计AI需求持续强劲，非AI需求温和复苏，将年收入增速预期由25%左右上调到30%左右，佐证行业高景气延续；另一...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 1.38MB | 10 页
5金币东海证券：基础化工行业周报：“反内卷”有望进一步细化，新材料关注AI、机器人新进展.PDF

投资要点：政治局会议和国家发改委再提“反内卷”。7月30日，中共中央政治局召开会议，指出：纵深推进全国统一大市场建设，推动市场竞争秩序持续优化。依法依规治理企业无序竞争。推进重点行业产能治理。规范地方招商引资行为。8月1日上午，国家发展改革委举行新闻发布会，解读当前经济形势和经济工作国家发改委政研室主任蒋毅表示，对企业普遍关心的“内卷式”竞争问题，国家发改委正在统筹采取修订法律、出台政策、完善标准、强化行业自律等多种举措，加快推动整治“内卷式”竞争的问题。国家发改委将加快推进价格法修订，相关修...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 1.42MB | 21 页
8金币麦高证券：2025下半年宏观经济及资本市场展望：蓄势待发，谋定而动.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 3.19MB | 31 页
3金币民生证券：商业航天行业事件点评：海南发射场“双工位”接力；卫星互联网加速发射.PDF

事件：2025年8月4日18时21分，我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭，成功将卫星互联网低轨07组卫星发射升空。此前，我国分别在7月27日、7月30日发射两组卫星，九天内三组卫星成功发射，预示着卫星互联网叩响高密度发射时代大门。我们综合点评如下： GW星座完成七组卫星在轨部署；密集发射态势凸显。1）规划：根据新华网报道，GW星座共计规划发射12992颗卫星，其中GW-A59子星座6080颗，分布在500~600千米的极低轨道；GW-A2子星座6912颗，分布在1145千米的近地轨道...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 568.85KB | 2 页
5金币华安证券：合成生物学周报：工信部公布第一批生物制造标志性产品名单，合成生物创新中心落户海斯夫.PDF

主要观点：华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、Table_Summary]二级市场，汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。目前生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》,生物经济万亿赛道呼之欲出。合成生物学指数是华安证券研究所根据上市公司公告等汇总整理由58家业务涉及合成生物学及其相关技术应用的...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 1.06MB | 16 页
3金币天风证券：建筑材料行业研究周报：关注传统板块回调机会，继续推荐高端电子布品种.PDF

行情回顾本周沪深300跌1.75%，建材(中信)跌3.32%。个股中，宏和科技（+22.1%）涨幅居前。上周我们重点推荐组合的表现：宏和科技（+22.1%）、中材科技（-2.5%）、西部水泥（-1.44%）、华新水泥（-6.9%）、科达制造（与机械组联合覆盖）（-1.8%）、高争民爆（-13.8%）、三棵树（-1.7%）。关注传统板块回调机会，继续推荐高端电子布品种本周中共中央政治局召开会议，在稳增长方面，会议强调要“着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”、“有效释放内需潜力”，继续强调稳增...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 609.76KB | 5 页
8金币西南证券：医药行业周报：恒瑞医药重磅BD，AI医疗板块迎政策利好.PDF

投资要点行情回顾：本周医药生物指数上涨2.95%，跑赢沪深300指数4.7个百分点，行业涨跌幅排名第1。2025年初以来至今，医药行业上涨22.31%，跑赢沪深300指数19.26个百分点，行业涨跌幅排名第2。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为30.97倍，相对全部A股溢价率80.11%(+2.54pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为33.33%(-2.1pp)，相对沪深300溢价率为127.81%（+0.86pp)。本周相对表现最好的子板块是医疗研发外包，上涨6.7%，年初以来表现最好...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 4.22MB | 30 页
10金币太平洋证券：医药行业行业研究报告：后K药时代的破局者，PD-(L)1双抗重塑免疫治疗.PDF

我们为什么关注PD-(L)1双抗？ PD-(L)1市场空间广阔，专利悬崖严峻。2024年全球PD-(L)1销售收入超500亿美元，预计2028年达900亿美元。核心药物专利将于2028年到期。双抗作为迭代方案，可弥补部分MNC的专利悬崖，或作为IO潜在新进者的敲门砖。 PD-(L)1存在疗效瓶颈，双抗实现更优临床获益。PD-(L)1单药ORR仅10-20%、冷肿瘤几乎无响应、PD-L1低表达人群获益有限、IO耐药人群缺乏有效治疗方案，针对这些未满足临床需求，PD-(L)1双抗已展现出优异疗效。 ...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 5.55MB | 79 页
3金币太平洋证券：医药日报：罗氏Trontinemab早期临床结果亮眼，用于治疗AD.PDF

报告摘要市场表现： 2025年8月4日，医药板块涨跌幅+0.53%，跑赢沪深300指数0.14pct，涨跌幅居申万31个子行业第16名。各医药子行业中，医疗耗材(+2.25%)、体外诊断（+1.72%)、血液制品（+1.67%）表现居前，医药流通（-0.60%)、医疗研发外包（-0.56%)、医院（-0.14%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为海辰药业(+20.01%)、南模生物（+20.01%)、利德曼(+20.00%)；跌幅榜前3位为科兴制药（-9.42%）、生物谷(-8.02%)...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 407.87KB | 3 页
5金币东海证券：电子行业周报：北美云厂商资本开支持续扩张，AI算力需求强劲.PDF

投资要点：电子板块观点：北美四大云厂商均公布了2025Q2财报，云业务营收持续高增，同时资本开支不断上行，反映出云厂商在算力需求呈指数级暴增的背景下超前布局以避免产能瓶颈、以及抢占未来科技竞争的制高点的决心。当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AI服务器产业链、AIOT、设备材料、汽车电子国产化。继谷歌财报显示Q2云收入高增且上调全年资本开支后，本周微软、Meta、亚马逊也均公布了Q2财报，不仅相关云业务业绩亮眼，其AI基础建设相关的资本开支上行也显示市场算力需求仍处于持续扩张阶段。（...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 1.27MB | 14 页
5金币中信建投证券：计算机行业：Kimi+K2实现开源模型新SOTA，AI产业持续向前.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 1.63MB | 12 页
5金币东吴证券：计算机行业点评报告：ScaleAI：AI时代卖水人.PDF

投资要点 ScaleAI是美国人工智能数据标注领域头部公司之一。公司成立于2016年，主要业务可以分为三大类：AI构建、AI应用和AI评估。DataEngine是公司的核心产品，提供数据标注、数据管理、模型评估等服务。AI应用主要包括为国防部打造的Donovan、全栈式的AI开发平台ScaleGenAIPlatform。AI评估业务通过多元化的专家网络来执行LLM评估和识别风险。公司发展经历了从早期类似“劳动力成本套利”的纯人工标注，到强化AI标注能力，落地AI大模型厂商和政府客户，目前已经和政...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 820.38KB | 11 页
5金币天风证券：通信行业研究周报：微软、Meta季度业绩超预期，资本开支有望延续高增长.PDF

本周行业动态：微软业绩超出市场预期，资本开支有望持续高增长最新财季微软营收为764.42亿美元，同比增长18.1%，净利润为272.33亿美元，同比增长23.58%。上述业绩均大幅度超出市场预期，主要由智能云业务拉动。虽然微软尚未披露下一财年的资本支出计划，但从云业务3680亿美元的积压订单来看，其资本支出大概率会继续保持高速增长。 Meta的Q2营收利润双超预期 2025年第二季度营收475.2亿美元，同比增长22%，高于市场预期的448.1亿美元，其中广告收入465.6亿美元，超过预期的...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 1.63MB | 13 页
3金币太平洋证券：食品饮料周报：育儿补贴政策落地，重视成长股回调机会.PDF

报告摘要本周食品饮料板块有所回调，子版块中仅熟食上涨。本周SW食品饮料板块下跌2.33%，在31个申万子行业中排名第19。在申万食品饮料子板块中，SW熟食、SW乳品、SW肉制品涨幅前三，涨幅分别为1.19%、-0.22%、-0.68%，SW零食、SW软饮料、SW保健品跌幅最多，分别下跌3.34%、4.34%、4.83%。食品饮料板块个股中，涨幅前五个股为贝因美（+25.16%）、阳光乳业（+22.39%）、ST椰岛（+15.02%）、金字火腿（+12.37%）、煌上煌(+9.23%)；跌幅前五...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-05 发布 | 733.35KB | 9 页

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