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券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币中国银河：公用事业五月行业动态报告：各省136号文细则陆续出台，国家级绿电直连政策落地.PDF

摘要：山东、广东、蒙东136号文细则陆续出台。存量项目盈利保障程度更高，收益预期相对明确。1）机制电量：山东（参考省外新能源非市场化率，适度优化）、广东（申报比例上限不高于90%）保障力度强于蒙东（带补贴的集中式风、光分别为35%、43%）。2）机制电价：山东、蒙东明确为燃煤基准价，广东暂未明确。3）执行期限：山东、蒙东明确为全生命周期合理利用小时数剩余小时数（或项目投产满20年）。增量项目未来盈利能力或存在分化，看好具备区域优势和成本优势的企业。1）机制电量：山东、广东明确机制电量申报上限分...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 4.57MB | 22 页
5金币国信证券：纺织服饰关税影响专题三：美国对等关税暂缓期，国际品牌表述与供应链梳理.PDF

特朗普对等关税政策关键时点梳理：4月10日特朗普政府再次表示，对75国关税暂缓90天（暂缓令将于7月8日到期）。5月12日中美和谈，发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，相互取消了91%的关税。5月28日，美国国际贸易法院裁定特朗普关税政策无效，特朗普政府随即上诉。关税政策仍具有不确定性。国际品牌对关税事件表态梳理：特朗普的90天暂缓令将于7月8日到期，各品牌陆续明确关税对利润会造成影响：1）美国收入占比:各品牌美国市场占比有差异，美国市场占比大、价格低的品牌影响更大。优衣库美国收入占比最低仅7...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 699.68KB | 17 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：英伟达：英伟达财报超预期，APU+AI驱动稳健增长.PDF

事件当地时间2025年5月28日，英伟达发布2026财年第一季度财报。公司第一季度总营收为440.62亿美元，同比+69%；GAAP净利润为187.75亿美元，同比大幅增长+26%。投资要点英伟达与联发科合作开发高性能APU，重塑电竞笔记本市场竞争格局英伟达与联发科联合开发高性能APU（加速处理单元），计划最快于2026年初推向市场，并与戴尔旗下电竞品牌Alienware合作推出新机。该APU采用英伟达最新的Blackwell架构GPU模块，配备36组SM（流式多处理器）、4608个CU...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 327.97KB | 5 页
5金币上海证券：机械行业周报：制造业景气度边际修复，关注工程机械、可控核聚变.PDF

行情回顾过去一周（2025.5.26-2025.5.30），中信机械行业下跌0.54%，表现处于中下游，在所有一级行业中涨跌幅排名第23。具体来看，工程机械上涨0.21%，通用设备下跌1.70%，专用设备下跌0.02%，仪器仪表下跌0.64%，金属制品下跌1.42%，运输设备上涨0.27%。国内工程机械市场或迎淡旺季切换，出口市场维持稳增。国内市场，2025年5月份中国工程机械市场指数即CMI为119.48，同比增长19.28%，环比降低8.76%，表明5月国内工程机械市场仍呈同比改善趋势，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 1MB | 14 页
3金币上海证券：汽车与零部件行业周报：尊界S800正式上市，零跑汽车连续3个月登顶新势力销量第一.PDF

市场回顾汽车板块涨跌幅-4.55%，子板块汽车服务表现最佳。过去一周，上证A股涨跌幅为+0.18%，申万汽车涨跌幅为-4.55%，在31个申万一级行业中排名第31位，处于末尾位置。汽车行业各子板块中，汽车服务+3.42%、商用车-0.37%、摩托车及其他-0.48%、汽车零部件-1.52%、乘用车-9.47%。申万汽车行业中，涨跌幅前五位的公司为通达电气+50.13%、云内动力+43.01%、海联金汇+26.79%、合兴股份+24.08%、交运股份+22.97%；涨跌幅后五位的公司为雷迪克-...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 363.12KB | 3 页
5金币华西证券：稳定币&RWA：未来金融话语权.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 1.63MB | 20 页
8金币华创证券：磁传感器行业深度研究报告：智能加层核心赛迪，机器人&汽车打开增量空间.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 2.78MB | 30 页
8金币慧博智能投研：具身智能行业深度：技术路线、市场机遇、产业链及相关公司深度梳理.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 5.21MB | 42 页
5金币国盛证券：稳定币关键政策落地，全球化债时代新宠.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 2MB | 16 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：硬件服务双线稳增，研发协同优化盈利.PDF

事件 2025年4月24日，苹果公司（AAPL.O）发布了2025财年第二财季报告。苹果2025年第一季度总营收为953.59亿美元，同比增长5%；净利润为247.80亿美元，同比增长5%。投资要点全球消费电子行业稳健增长，苹果高端突围稳驭周期全球消费电子行业呈现稳健增长态势，苹果公司（AAPL.O）2025财年第二财季营收达953.59亿美元（同比+5%），凸显高端市场领导地位。智能手机方面，全球市场出货量微增1.5%，iPhone凭借高端化策略实现出货量同比增长10%，市占率为19%...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 337.68KB | 5 页
5金币国信证券：6月社服行业投资策略：板块整体平稳，把握强平台与强品牌的结构性机会.PDF

摘要行情回顾：5月A股社服跑输基准3.6pct，港美股部分出行链龙头财报发布后行情创新高。5月A股社服板块跑输基准3.6pct，A股社服整体表现震荡；港美股出行链公司结构性亮点突出，其中年初至今同程旅行+21.7%、亚朵+16.4%、华住集团-S+10.0%领涨出行板块，同程与亚朵更是在一季报发布后股价创新高。酒店是OTA的重要上游部分，OTA平台与酒店品牌的业绩与股价分化反映着行业与公司内在的逻辑变化：平台PK品牌：酒店行业供过于求，平台相对优势凸显。酒店行业因本身稳定现金流属性及租金下行...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 1.27MB | 15 页
5金币国信证券：公用环保2025年6月投资策略：两部委印发《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，促进新能源就近就地消纳.PDF

核心观点市场回顾：5月沪深300指数上涨1.85%，公用事业指数上涨2.31%，环保指数3.42%，月相对收益率分别为0.47%和4.98%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第16和第1名。分板块看，环保板块上涨6.83%；电力板块子板块中，火电上涨2.29%；水电上涨2.13%，新能源发电上涨2.76%；水务板块上涨2.02%；燃气板块上涨2.02%。重要事件：两部委印发《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》。国家发改委、能源局发文，明确绿电直连是指风电、光伏等新能...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 3.48MB | 27 页
8金币国信证券：化肥及农药行业：2025年5月月度观察：国际钾肥价格持续上涨，突发事件影响农药供给.PDF

核心观点钾肥供需紧平衡，国际钾肥价格持续上行。我国是全球最大的钾肥需求国，而钾肥资源供给相对不足，进口依存度超过60%，2024年我国氯化钾产量550万吨，同比降低2.7%，进口量1263.3万吨，同比增长9.1%，创历史新高。截至2025年5月底，国内氯化钾港口库存为198万吨，较去年同期减少112万吨，降幅为36.3%。未来由于粮食生产安全愈发被重视，预计国内钾肥安全库存量将提升到400万吨以上。5月份国内钾肥供应端维持紧平衡，国产钾发运按需推进，港口库存低位，62%钾主流报3200元/吨...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 2.16MB | 36 页
5金币国信证券：医药生物行业周报（25年第22周）：血液净化器械行业分析，关注产业链国产替代趋势.PDF

核心观点本周医药板块表现强于整体市场，化学制药板块领涨。本周全部A股下跌0.05%（总市值加权平均），沪深300下跌1.08%，中小板指下跌1.55%，创业板指下跌1.40%，生物医药板块整体上涨2.21%，生物医药板块表现强于整体市场。分子板块来看，化学制药上涨3.83%，生物制品上涨3.14%，医疗服务上涨2.46%，医疗器械上涨0.54%，医药商业下跌0.39%，中药上涨0.62%。医药生物市盈率（TTM）34.03x，处于近5年历史估值的69.61%分位数。血液净化行业受益于人口老龄...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 1.45MB | 22 页
5金币国信证券：煤炭行业6月月报：动力煤价止跌，旺季反弹在即.PDF

报告摘要 1.煤炭板块收涨，跑赢深300指数。5月临近需求旺季，煤炭板块底部反弹。5月中信煤炭行业收涨3.6%，沪深300指数收涨1.8%，跑赢沪深300指数1.7个百分点。 2.供给：2025年4月国内供应明显减量，全国原煤产量同比增加约1800万吨，但环比减少约5100万吨；截至5月25日，5月样本煤矿累计产量同比小幅增长，环比微降。国内生产方面，2024年1-4月，全国原煤产量累计完成15.8亿吨，同比增加6.6%；其中4月份，全国原煤产量完成3.9亿吨，同比增加3.8%，环比-11.6%...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 4.87MB | 26 页
5金币国信证券：计算机行业：稳定币香港政策落地，关注板块投资机会.PDF

稳定币是一种旨在与某些资产（通常是货币）维持相对稳定价值的虚拟资产。其主要特征在于通过足额资产储备或算法机制，将币值保持与目标资产（如美元、人民币、黄金等）基本挂钩，从而减小价格波动。稳定币既具备数字货币的便捷性和透明度，又具备法币资产的稳定性，被广泛用作区块链生态中的“链上现金”。中心化模式的美元稳定币（USDT、USDC）为主导地位。按照维持价格稳定的不同机制划分，稳定币的主要类型包括法币支持型（以法币为抵押，如USDC、USDT、TUSD、GUSD）、加密货币支持型、商品支持型和算法型等...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 1.52MB | 18 页
8金币东吴证券：具身智能数据：AI时代的石油.PDF

投资要点数据是推动具身智能技术快速突破和落地应用的关键。借鉴自动驾驶汽车发展的路径，数据对于具身智能同样至关重要。优质的数据集能够驱动智能体感知与理解环境，能够加速具身智能模型的训练与部署，帮助机器人有效完成复杂任务。不同于大语言模型可以使用互联网海量信息作为训练数据，机器人所用的具身智能模型没有现成数据可以使用，需要投入大量时间和资源进行机器人操作实践或仿真模拟，以收集视觉、触觉、力觉、运动轨迹以及机器人本体状态等多源异构数据。符合通用标准、得到验证的数据集成为具身智能行业的刚需。当前具身智...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 2.11MB | 32 页
5金币爱建证券：医药行业周报：看好中国创新药出海产业趋势，静待更多重磅交易落地.PDF

投资要点：医药板块跑赢沪深300，创新药、CXO领涨。本周（5/26~31）市场震荡调整，沪深300指数回调1.08%，环保（+3.42%）、医药生物（+2.21%）、国防军工（+2.13%）等板块领涨，而汽车（-4.11%）、电力设备（-2.44%）、有色金属（-2.40%）板块涨幅靠后。医药板块本周+2.21%，板块排名2/31，跑赢沪深300指数。一方面，本周ASCO盛大开幕，中国医药企业再次向全球医药产业展示了自己的创新能力和创新成果，A/H两地创新药联手上涨；另一方面，周四特朗普关税...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 1.58MB | 13 页
3金币太平洋证券：医药日报：Kymera口服降解剂KT-621一期临床成功.PDF

报告摘要市场表现： 2025年6月3日，医药板块涨跌幅+1.78%，跑赢沪深300指数1.47pct，涨跌幅居申万31个子行业第6名。各医药子行业中，血液制品(+2.04%)、医疗设备（+2.00%)、医疗研发外包（+1.89%）表现居前，疫苗（+1.18%)、医疗耗材(+1.31%)、体外诊断（+1.33%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为舒泰神(+20.00%)、华纳药厂(+20.00%)、冠昊生物(+19.97%)；跌幅榜前3位为数字人（-4.98%）、海创药业(-3.73%)、...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 396.86KB | 3 页
5金币中银证券：房地产行业第22周周报：本周成交同环比均走弱；百强房企5月销售同比降幅扩大.PDF

核心观点新房成交面积环比涨幅收窄，同比由正转负。40个城市新房成交面积为276.7万平，环比上升6.4%，同比下降11.6%，同比由正转负，同比增速较上周下降了17.7个百分点。一、二、三四线城市环比增速分别为22.0%、14.7%、-19.0%，同比增速分别为17.5%、-14.4%-33.2%，一线城市同比增速较上周上升了4.1个百分点、二线城市同比降幅较上周扩大了11.7个百分点、三四线城市同比增速较上周下降了50.4个百分点。二手房成交面积环比由正转负，同比降幅扩大。18个城市成交面...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 4MB | 25 页

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