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券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币太平洋证券：纺服&零售行业周报：618大促进行时，继续看好户外行业（2025.5.26-6.1）.PDF

报告摘要本周核心观点：1）品牌端：618大促拉开帷幕，国货品牌表现亮眼；内需消费主线下，美妆个护板块有望迎来结构性机会，新渠道新产品以及品牌资产优质的美妆个护品牌有望受益。（稳健医疗，登康口腔，珀莱雅等）以品牌服饰为代表的可选消费在政策刺激和信心重建下正在踏入逐步复苏的通道，宏观环境好于2024年；近期内需板块在多因素共振下，复苏超预期的企业迎来估值修复行情，其中具备新消费特征的品牌表现强劲。美护和户外板块作为具备新消费特征的赛道，业绩成长性有望延续。2）制造端：关税政策反复，带来的避险情绪高...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 1.53MB | 14 页
5金币中银证券：交通运输行业周报：SCFI环比大涨30.68%创历史第二大单周涨幅，国内航线旅客运输燃油附加费下调.PDF

航运方面，Seanergy一季度收入和净利润同比下降，SCFI环比大涨30.68%创历史第二大单周涨幅；航空方面，国内航线旅客运输燃油附加费下调，北京大兴机场口岸进出口规模累计破千亿元；安能物流一季度实现营收25.87亿元，顺丰航空开通首条第五航权货运航线。核心观点： ①Seanergy一季度收入和净利润同比下降，SCFI环比大涨30.68%创历史第二大单周涨幅。海岬型船东Seanergy在2025年一季度实现营业收入2420.6万美元，同比减少36.8%；实现息税折旧摊销前利润（EBITDA...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 2.25MB | 26 页
10金币东吴证券：创新药行业专题研究报告：创新突破，出海拓疆.PDF

核心观点三大因素共振，2025年为创新药至少3年行情的元年。其一创新药重磅BD有序落地，首付款屡创新高。MNC从外部购买分子，中国的占比从2017年的0%约提升至42%，美国成为中国BD出海的最活跃市场之一，三生制药PD1/VEGF双抗与辉瑞首付款高达12.5亿美金，再创创新药与MNC合作纪录。随在国内患者多临床成本低、康方生物AK112国内临床数据在海外可以复数、科创板等IPO及再融资重启等因素推动，BD数量将会持续爆发、其价格/价值有望向欧美看齐；其二2025年百济神州、信达生物生物扭亏、...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 8.08MB | 99 页
8金币广发证券：核聚变行业深度之二：超导材料，核聚变产业快速进步的重要抓手.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 3.61MB | 45 页
8金币华泰证券：多元金融专题研究：东南亚：金融科技下一站.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 2.31MB | 33 页
8金币浙商证券：电子行业深度报告：AI端侧落地正当时，硬件产品蓄势待发.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 2.71MB | 37 页
8金币广发证券：短剧专题报告（四）：红果赶超长视频，海外持续高增，看好AI漫短.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 2.76MB | 30 页
8金币中泰证券：IP行业深度报告：解构IP商业化，内容、场景与消费的三元共振.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 3.16MB | 34 页
5金币浙商证券：潮玩行业研究报告：解码潮玩：三大赛道竞逐图谱.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 1.66MB | 25 页
5金币民银证券：医药行业月报（2025年4期）：中国创新药板块国际化进程加速.PDF

行情回顾：1）2025年5月恒生综合行业指数上涨4.9%，恒生医疗保健指数上涨7.1%，跑赢市场2.2个百分点，5月涨幅行业第四，2025年至今涨幅第一。截止5月30日医药行业市值占比5.2%，持续上升。子板块中制药和CXO上涨较多，分别为17%和16%，唯一微跌的子板块是生物科技（-2%）。在资金流向方面，港股南向资金净买入从去年年底开始逐月放大，但5月港股通南向净买入只有473亿。2）5月沪深300指数上涨1.8%，医药生物（申万）指数上涨6.4%，跑赢市场4.6个百分点。13个医药子行业（...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 626.95KB | 10 页
5金币国盛证券：保健品行业深度：长青赛道，多点开花.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-05 发布 | 2.01MB | 24 页
3金币平安证券：食品饮料行业周报：饮品旺季临近，产业端多维创新.PDF

白酒行业本周白酒指数（中信）累计涨跌幅-2.80%。涨跌幅前三的个股为：*ST岩石（+4.71%）、天佑德酒（+3.88%）、伊力特（+1.17%）；涨跌幅后三的个股为迎驾贡酒（-3.51%）、山西汾酒（-4.01%）、泸州老窖（-4.04%）。观点：酒企务实求真，加大战略转型。上周白酒股东大会集中召开，据微酒，在行业调整周期中，多家酒企提出将加大战略转型，聚焦高质量发展，同时加大年轻消费者培育，体现出务实的态度。展望未来，我们期待政策助力下，消费环境回暖，标的上推荐三条主线，一是需求坚挺的...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 651.92KB | 9 页
5金币国信证券：传媒互联网行业周报：香港通过稳定币新规，DeepSeek发布新版本并开源.PDF

核心观点传媒板块本周表现：行业上涨1.73%，跑赢沪深300，跑赢创业板指。本周（5.24-5.30）传媒行业上涨1.73%，跑赢沪深300（-1.08%），跑赢创业板指（-1.40%）。其中涨幅靠前的分别为元隆雅图、时代出版、游族网络、ST返利等，跌幅靠前的分别为昆仑万维、盛通股份、因赛集团、每日互动等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第5位。重点关注：香港《稳定币条例》正式成为法例，DeepSeek发布新版本并开源。1）香港特别行政区政府于5月30日在宪报刊登《稳定币条例...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 566.46KB | 13 页
5金币爱建证券：智能制造行业周报：机器人执行层迭代，走向场景实用适配.PDF

投资要点：本周（2025/5/26-2025/5/30）沪深300指数-1.08%，其中机械设备板块-0.43%，申万一级行业排名21/31位。机械设备子板块中，制冷空调设备表现最佳，涨幅为+5.00%。人形机器人：机器人更加“真实落地”，5月“产业现实感”明显增强。机器人产业呈现出由“展示”向“实用”加速转变特征，感知、能源与交互系统环节加快向真实场景适配：1）感知端，福莱新材与傲意科技围绕多模态触觉与灵巧结构持续突破，推动机器人拟人化操作能力落地；2）能源端，合源锂创固态电池实现建筑机器...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 5.27MB | 19 页
5金币民生证券：煤炭行业2025年中期投资策略：煤价超跌供给收缩，动力煤反弹在即.PDF

价格超跌，有效供应下降。截至2025年4月，煤炭行业亏损企业占比过半，达到53.64%，为2018年以来的最高水平。从4月产量环比数据来看，内蒙古、新疆环比降幅较大，环比降幅超过20%，我们认为主要是价格压力下疆煤外运利润下滑，露天矿为主的低价煤利润空间压缩所致。从晋陕蒙442家样本煤炭企业产量数据来看，2025年4月后产量略低于去年同期水平。如果后续煤价持续低迷，我们可以预期国内煤炭企业被动、主动减产的概率会逐步上升。水电挤压减弱，电力需求即将反弹。受到气温等因素影响，5月中旬，总日均发电量...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 1.25MB | 18 页
8金币国金证券：证券行业研究框架.PDF

券商业务结构和ROE趋势：大财富管理、大投行、资本中介业务结构与ROE拆解：大财富管理、大投行、资本中介（1）商业模式：资本市场中介的角色，业务类型分为轻资本（经纪、投行、资管）和重资本（自营、资本中介）两大类，趋势上经纪业务为主向重资本业务为主转型，本质是顺周期业务，经纪+两融+自营受益股市上涨明显，债券自营占比提升+去方向性趋势下Beta弹性弱化。（2）ROE趋势：行业ROE中枢下降，主要影响因素杠杆率、净息差、手续费收入占比、净利率，ROE改善方向主要为财富管理转型、资本中介稳定利...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 3.07MB | 34 页
5金币中国银河：社会服务行业行业月报：6月投资前瞻-端午短途出游占主导，入境游保持火热.PDF

核心观点事件：本月SW社服行业涨跌幅为-0.86%，其中，专业服务（-0.4%），酒店餐饮（-0.5%），教育（-1.6%），旅游及景区（-1.6%）行业重要动态及新闻：1）霸王茶姬一季报业绩超预期，实现总净收入34亿元/同比+35.4%；2）北京、武汉、广州等地持续推进免税政策优化和免税店试点建设。端午节假期动态跟踪：端午叠加六一，短途亲子游为假期出行主力。据交通运输部数据，端午期间，全社会跨区域人员流动量65370万人次/同比+2.5%，其中：铁路客运量4803万人次/同比+4.3%...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 2.97MB | 16 页
5金币国信证券：银行理财2025年6月月报：当“存款搬家”遇到监管指引.PDF

核心观点 5月银行理财规模继续保持高增长。5月存款利率下行，而理财收益基准维持较高水平，这带动了银行理财规模扩张。从收益看，国股行一年期存款利率降至1%以下，而5月银行理财业绩表现较好，当月理财规模加权平均年化收益率2.57%，较上月持平；其中现金管理类产品年化收益率1.49%，纯债类产品年化收益率2.69%。收益率优势促进存款搬家和理财规模增长，5月份存量规模回升至31.3万亿元，环比上月回升0.5万亿元。同时监管政策持续规范理财业务，理财产品的形态、运作模式仍在调整中。一方面，监管政策通过...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 716.47KB | 12 页
3金币太平洋证券：房地产日报：武汉挂牌6宗地块.PDF

报告摘要市场行情： 2025年6月3日，今日权益市场各版块多数上涨，上证综指和深证综指分别上涨0.43%和0.48%，沪深300和中证500分别上涨0.31%和0.42%。申万房地产指数下跌0.31%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为新大正、南都物业、万通发展、海泰发展、衢州发展，涨幅分别为10.02%/9.98%/6.63%/4.23%/3.50%；个股跌幅较大的为南国置业、荣丰控股、金地集团、招商积余、滨江集团，跌幅分别为-4.48%/-4.28%/-3.64%/-3.56...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 607.44KB | 4 页
3金币万联证券：2025年端午假期旅游行业数据快评报告：端午旅游增速回落，免签政策效果显著.PDF

事件： 2025年端午节假期收官，经文旅部数据中心测算，假期3天全国国内出游1.19亿人次，同比增长5.7%；国内出游总花费427.30亿元，同比增长5.9%。投资要点：旅游市场整体增长，增速略有下降。相较于五一黄金周（出游人次、出游总花费同比分别增长6.4%/8.0%）及去年同期（出游人次、出游总花费同比分别增长6.3%/8.1%），2025年端午节假期出游人次及旅游收入同比增速均小幅下降。今年端午假期较早，五一黄金周新增一天法定节假日后居民出游积极性大幅提升，对端午假期旅游市场产生了一定...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-04 发布 | 457.22KB | 2 页

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