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券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币东海证券：美容护理行业深度报告：胶原蛋白，成分崛起，美丽新生.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-07 发布 | 2.06MB | 25 页
15金币中信建投证券：美国对华新能源产业链十年政策梳理、复盘、展望.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-07 发布 | 10MB | 137 页
5金币华福证券：医药生物行业定期报告——国内CD7CAR-T疗法或迎突破，关注安科生物.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-07 发布 | 3.29MB | 15 页
8金币华福证券：AAV基因治疗——脑科+眼科进展迅速，关注康弘/特宝/海特.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-07 发布 | 5.43MB | 32 页
5金币国金证券：石油化工行业研究：从炼油消费结构演变，揭示当前炼油行业发展与投资方向.PDF

投资逻辑本篇报告是石油基本面研究框架中需求端的深度报告，主要从全球原油消费格局、一次炼油产品消费结构、炼厂产能开工率等方面的历史数据的发展变化出发，分析石油需求、炼油消费格局正在发生的变化和未来可能发展的方向，以此为鉴对当前石化投资提供参考和建议。 1、原油下游应用十分广泛，消费量与宏观经济相关；亚太地区是当前及未来原油消费的主力。原油通过分馏可以得到各种组分，除了用作燃料外还可以通过催化裂化生产乙烯丙烯等小分子，进一步合成各类化工产品，因此几乎各个行业都能看到原油的应用。从全球以及主要地区...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-07 发布 | 2.17MB | 18 页
5金币太平洋证券：房地产行业报告：现房销售制度浅析.PDF

报告摘要一、现房销售规模的现状。2015-2021年期间，随着房地产市场快速发展以及期房预售制的应用，现房销售占比由23%回落至10%，2022年后现房销售占比持续上升，2025年1-6月，全国新建商品房销售面积4.59亿平方米，其中商品房现房销售1.63亿平方米，同比增长12.5%，期房销售2.96亿平方米，同比下降10.6%，现房销售面积占比35.5%，较2024年全年提升4.7个百分点，现房销售市场份额逐步扩大。不同省份的现房销售规模与占比存在显著差异。二、现房销售制度的历史复盘。早期...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-07 发布 | 1.45MB | 27 页
3金币海通国际：电子：全球科技业绩快报：AMD2Q25.PDF

事件 AMDFY2Q25业绩表现：2Q25收入为$76.9亿，高于市场一致预期$74.3亿。Non-GAAPEPS为$0.48，符合市场一致预期。主要得益于EPYC和Ryzen处理器销售的增长，抵消了出口管制对Instinct销售造成的影响。收入按业务板块划分，2Q25收入：数据中心收入$32亿，14%YoY，营业利润为-$1.55亿，亏损主要源于库存与相关费用；客户端与游戏收入$36亿，69%YoY，营业利润为$7.67亿，OPM为21%；嵌入式收入$8.24亿，-4%YoY，营业利润为$2....

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-07 发布 | 941.06KB | 8 页
3金币海通国际：电子：全球科技业绩快报：AsteraLabs2Q25.PDF

事件 AsteraLabsFY2Q25业绩表现：2Q25营收达1.919亿美元（同比+150%/环比+20%），业绩超预期驱动明显：按GAAP核算，毛利率75.8%、营业利润3,980万美元（利润率20.7%）、净利润5,120万美元，稀释EPS0.29美元；经Non-GAAP调整后，毛利率提升至76.0%，营业利润跃至7,520万美元（利润率39.2%），净利润达7,800万美元，稀释EPS0.44美元，大幅超越市场预期。本季度收入增长主要由AriesPCIe/CXLSmartDSPRetim...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-07 发布 | 955.8KB | 9 页
3金币海通国际：电子：全球科技业绩快报：Uber2Q25.PDF

事件 UberFY2Q25业绩表现：UberFY2Q25业绩表现：盈利能力显著增强，营业收入同比大增82%至15亿美元；调整后EBITDA增长35%至21亿美元，对应利润率达4.5%（同比提升60个基点）。实现GAAP净利润14亿美元（含1700万美元股权投资估值调整损失）。现金流表现强劲：经营活动净现金流26亿美元，自由现金流25亿美元；期末无限制现金及等价物储备74亿美元。公司同步宣布新增200亿美元股票回购授权，持续优化资本回报。总行程数（Trips）同比增长18%至33亿次，主要受月活跃...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-07 发布 | 938.33KB | 8 页
5金币国信证券：农产品研究跟踪系列报告（168）：新一轮牛价上涨已开启，看好牧业大周期景气向上.PDF

核心观点周度农产品跟踪：新一轮牛价上涨已开启，生猪价格支撑较强。生猪：产能维持低波动，预计2025年猪价景气有望延续。8月1日生猪价格14.19元/公斤，周环比+0.78%；7kg仔猪价格约423元/头，周环比-4.92%。白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复。8月1日，鸡苗价格2.73元/羽，周环比+37.2%；毛鸡价格6.70元/千克，周环比+0.6%`。黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。8月1日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为4.4/4.6/7.5元，周环比+2....

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-07 发布 | 2.01MB | 27 页
3金币华宝证券：银行理财周度跟踪：债市情绪边际改善，银行理财产品收益普遍回暖.PDF

投资要点监管和行业动态：1、8月1日，财政部、税务总局发布公告，明确自2025年8月8日起，对当日及之后新发行的国债、地方政府债券、金融债券，其利息收入恢复征收增值税；此前已发行的上述债券（含8月8日后续发部分），利息收入继续免征增值税至债券到期。新规下，银行理财产品持有相关债券的利息收入将按3%缴纳增值税。2、今年以来权益类银行理财产品收益率表现亮眼。Wind数据显示，截至8月3日，银行理财子公司存续的46只公募权益类产品中，43只今年以来年化收益率为正，其中17只收益率超10%。从管理机构...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-07 发布 | 913.36KB | 7 页
3金币东吴证券：保险Ⅱ行业点评报告：上海出台健康险新政，积极支持商保与创新药械发展.PDF

投资要点【事件】8月6日上海市七部门联合印发《关于促进商业健康保险高质量发展助力生物医药产业创新的若干措施》，促进医保商保共同发展支持创新药械。拓宽商业健康保险保障内容，强化商保在创新药械方面的支持力度。①鼓励健康险将供需适配的医疗新技术、新药品、新器械、新耗材应用纳入保障范围。②探索保险机构与药企形成集体采购药价谈判、新药上市沟通、按疗效付费、分期支付等机制，提升创新药械的可及性和可负担性。③探索建立多元支付和多方协同机制，畅通创新药械“进医院”“进目录”“进处方”，相关商业健康保险保障范...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-07 发布 | 598.45KB | 4 页
3金币东吴证券：机械设备行业点评报告：《上海市具身智能产业发展实施方案》发布，助推产业迈向能力跃迁新阶段.PDF

投资要点事件：上海市政府办公厅发布《上海市具身智能产业发展实施方案》2025年8月6日，据上海经信委消息，上海市人民政府办公厅日前发布《上海市具身智能产业发展实施方案》从技术攻关、平台建设、应用示范、产业集群与生态构建五个方面作出系统部署，旨在打造全球具身智能产业高地。方案明确提出，到2027年，上海市具身智能核心产业规模突破500亿元。模型与平台建设齐头并进，打造大模型与数据训练基础设施底座本次实施方案坚持“模型驱动”导向，围绕感知决策模型、运动控制模型、具身协同技术、具身语料技术、自主操...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-07 发布 | 359KB | 2 页
5金币联合资信：2025年上半年房地产行业信用风险总结及展望.PDF

2025上半年，政策端扩需求、去库存并进，旨在促进房地产市场止跌回稳，宽松政策效应下国内房地产销售及开发等降幅有所收窄，商品住宅广义库存去化周期年内持续下降，但仍处高位，且房价延续下跌通道；随着政策效应衰减，2025年6月，行业销售跌幅有扩大趋势。本轮房地产行业长期且深度的调整仍在继续，行业“止跌回稳”的实现仍主要取决于需求的回暖，但长期看挑战较大。企业端，当前市场参与者主要为拥有天然融资优势的国央企，但未来房企打造优质产品能力的重要性将更加凸显。...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-06 发布 | 2.02MB | 13 页
3金币天风证券：基础化工行业点评：“反内卷”背景下——纯碱行业的投资机会.PDF

我国为全球最主要的生产国，产量占据全球的51% 2016-2022年政策影响下产能增长趋缓，近两年新增产能以天然碱为主。据百川盈孚统计，截至2024年我国纯碱产能为4345万吨，同比增加180万吨，其中2023-2024年行业新增产能主要为天然碱法。从生产企业分布看，纯碱行业CR5=54%，分别为博源化工、河南金山、中盐化工、三友化工、山东海化。当前行业开工率8成，价格价差位于低位水平 2025年上半年，国内纯碱市场供应过剩问题显现，上半年行业平均开工率约80%。随着纯碱新增产能继续释放，产品...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-06 发布 | 795.46KB | 7 页
10金币东吴证券：春风动力复盘与展望：摩托车深度系列第四篇：全球动力运动龙头的成长之路.PDF

本篇报告为摩托车深度系列第四篇，此前我们已经发布第一篇《摩托车行业深度：内销与出口共振，大排量引领向上》、第二篇《摩托车出海专题：万亿市场重塑中国品牌成长空间》、第三篇《隆鑫通用：无极品牌加速成长，聚焦主业再出发》，本篇报告我们以春风动力为例，复盘和展望国内动力运动龙头成长为全球龙头的路径。春风动力包含全地形车/摩托车/电动两轮车三大业务，24年分别贡献收入的48%/40%/3%，三大业务共同驱动公司发展。春风自2017年上市以来，总市值翻13.3倍，对应年化收益率38%。股价驱动因素来看：...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-06 发布 | 2.41MB | 73 页
3金币头豹研究院：2025年儿童彩妆品牌推荐：颜值经济低龄化，安全性与趣味性并存.PDF

市场背景 1.1摘要儿童彩妆行业主要满足3至12岁儿童在游戏、派对等场合的装扮需求，产品色彩鲜艳、造型可爱且注重安全性。市场需求多样化，85后、90后妈妈成为购买主力军，品质、功能、价格成为关键因素。市场竞争激烈，涌现出众多品牌和种类。政策监管趋严，要求标注“小金盾”标志并禁止使用虚假宣传用语。市场规模增长原因包括育儿观念改变、产品安全性与趣味性创新。未来变化原因包括二胎、三胎政策实施扩大潜在消费基础，电子产品和互联网娱乐产业发展激发儿童兴趣，以及国产品牌凭借高质量、安全性和本土化优势崛起。 ...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-06 发布 | 1.63MB | 9 页
5金币头豹研究院：营养健康：多维度需求进发，驱动行业迈向高质量增长头豹词条报告系列.PDF

摘要营养健康食品分为保健食品和功能性食品，保健食品需认证，有“蓝帽子”标记，功能性食品无特别规定。随着居民收入提高和健康意识增强，营养健康行业快速发展，市场规模不断扩大。消费者对膳食纤维、维生素等营养补充剂及特定功能食品需求增加。2024年，保健食品注册数量增长，主要关注血糖健康、脂肪控制等。行业高毛利率源于快消品属性与医药壁垒结合，品牌方维持高定价权。未来，高品质产品需求将持续增长，推动市场份额扩大。行业定义营养健康食品分为保健食品及功能性食品。保健食品属于特殊食品指具有保健功能或者以补...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-06 发布 | 5.29MB | 13 页
3金币头豹研究院：结构胶行业市场洞察：百亿市场崛起，这些企业正在悄悄“攻占工地”.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-06 发布 | 1.01MB | 9 页
5金币民银证券：医药行业月报（2025年6期）：中国创新药产业迎来价值重估.PDF

报告摘要行情回顾：1）2025年7月恒生综合行业指数上涨4.5%，恒生医疗保健指数上涨22.8%，7月涨幅行业第一，2025年至今涨幅第一。截止7月31日医药行业市值占比6.1%，持续上升。子板块中CXO和生物科技上涨较多，分别为34%和28%，其次为制药（21%）和医疗器械（21%）。在资金流向方面，港股南向资金净买入从去年年底开始逐月放大，虽然5月和6月港股通南向净买入较少，但7月的净买入回升至1300亿。2）7月沪深300指数上涨3.5%，医药生物（申万）指数上涨13.9%，跑赢市场10...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-06 发布 | 716.58KB | 12 页

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