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券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币中国银河：银行业周报：金融开放政策加码，险资再度举牌银行股.PDF

银行板块表现优于市场:本周沪深300指数下跌0.45%，银行板块上涨2.63%。国有行、股份行、城商行、农商行分别+3.88%、+1.61%、+3.23%、+2.61%。个股方面，40家上市银行上涨，厦门银行（+6.95%）、苏农银行（+6.14%）、北京银行（+5.72%）、上海银行（+5.58%）、浦发银行（+5.51%）涨幅居前。截至6月20日，银行板块PB为0.71倍，股息率为6.04%。央行宣布将在上海实施八项金融政策举措，提高金融开放水平：6月18日，央行行长潘功胜在陆家嘴论坛宣布...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 3.99MB | 18 页
5金币中航证券：先进制造行业周报：美国参议院通过《天才法案》，国内外稳定币市场频繁迎来催化.PDF

重点推荐：信捷电气、北特科技、汉威科技、兆威机电、恒立液压、纽威股份、软通动力核心个股组合：信捷电气、北特科技、兆威机电、恒立液压、纽威股份、三花智控、双林股份、鸣志电器、五洲新春、莱斯信息、纳容雷达、软通动力、航锦科技、华伍股份、华阳集团、万马科技、绿的谐波、埃斯顿本周专题研究：当地时间6月17日，美国参议院通过《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（简称“天才法案”）。美国财政部长贝森特表示，相关法案的通过将推动稳定币市场规模达3.7万亿美元，为各方带来多重利益。蓬勃发展的稳定币生态系统将...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 2.9MB | 10 页
3金币东海证券：医药生物行业周报：创新药械再获政策支持，把握调整机会.PDF

投资要点：市场表现：上周（6月16日-6月20日）医药生物板块整体下跌4.35%，在申万31个行业中排第30位，跑输沪深300指数3.90个百分点。年初至今，医药生物板块整体上涨4.57%，在申万31个行业中排名第6位，跑赢沪深300指数6.81个百分点。当前医药生物板块PE估值为27.21倍，处于历史中位水平，相对于沪深300的估值溢价为123%。上周子板块均下跌，跌幅前三的为化学制药(申万)、医疗服务(申万)、医药商业(申万)，跌幅分别为5.48%、4.92%、4.42%。个股方面，上周...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 547.21KB | 9 页
5金币国信证券：家电行业周报（25年第25周）：618全周期家电零售增长强劲，5月家电销售外冷内热.PDF

核心观点本周研究跟踪与投资思考：618大促落幕，结合5月家电社零及奥维云网销售跟踪数据看，618期间家电零售需求增长强劲。美的系618期间零售额同比增长超20%。家电出口受关税等影响依然有所承压，5月出口额下降8%。618数据跟踪：5月家电社零增长超50%，主要品类均实现较快增长。据统计局数据，5月我国家电和音像器材类限额以上零售额同比增长53.0%，累计同比增长30.2%。在618大促提前至5月13日开启、及国补政策的持续拉动下，家电零售额增长环比明显提速。分品类看，奥维云网数据显示，5月及...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 1.57MB | 16 页
5金币西南证券：汽车行业周报：小米第三工厂选址落地，博世入局具身智能.PDF

投资要点投资建议：6月1-15日，乘用车零售70.6万辆，同比增长20%，环比下降9%；今年以来累计零售952.2万辆，同比增长10%。随着部分地区的补贴资金阶段性紧张，经销商为了抢抓以旧换新政策机会，加大促消费的宣传，效果较好。乘联会预计本月狭义乘用车零售总市场约为200万辆左右，同比增长13.4%，环比增长3.2%。智能汽车方面，全球高阶智驾进展不断，Waymo加速扩张美国运营范围，特斯拉有望于22号推出奥斯汀到洛杉矶的Robotaxi服务。机器人方面，博世入局具身智能。投资机会方面，建议...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 2.86MB | 23 页
10金币天风证券：机械设备行业专题研究：灵巧手深度梳理——指尖跃动无垠星河，巧手编织璀璨经纬.PDF

为什么当下我们关注灵巧手？ ①行业趋势——灵巧手能够灵活操作对象，关乎机器人通用泛化能力。人形机器人目前已经基本解决动力学问题，MPC控制方法使机器人腿足能力稳定、进入商业化初期，有望进入通用泛化任务阶段，关注灵巧手的感知、执行能力。行业头部企业特斯拉引领、各大厂商重点跟进灵巧手研发，为行业的重要边际变化。 ②价值量——当前灵巧手在整机价值占比较大，约占特斯拉Optimus二代成本的17%，市场空间广大。需求端，灵巧手客户愿意付费的关键在于解决实际问题的能力，具备功能通胀的溢价空间。成本端，技术...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 8.86MB | 74 页
10金币民生证券：化工行业2025年度中期投资策略：聚焦新消费需求，捕捉周期机会.PDF

关注化工行业的新消费：在新消费浪潮下，锦纶、代糖、益生菌、植调剂领域存在投资机遇：锦纶受益户外运动需求，行业景气度高，推荐华鼎股份、聚合顺；代糖契合减糖趋势，虽消费者认知待提升，但行业格局向好、价格有望上行，推荐百龙创园，关注保龄宝；益生菌作为大健康热门，市场规模持续增长，推荐拥有专利产品的蔚蓝生物；植调剂在大田作物应用潜力大，精准化、绿色化产品前景广阔，推荐国光股份。化肥出口窗口至，高景气度有望延续：看好25年下半年化肥价格维持高景气运行，当前磷肥出口窗口期已至，海内外显著价差有望提高磷肥出...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 3.84MB | 69 页
5金币万联证券：电力设备行业跟踪报告：电力设备出口：变压器、开关市场表现稳定，电缆出口持续高增长.PDF

核心观点：2025年6月20日，海关总署发布2025年5月电力设备出口数据。2025年5月，电力设备出口表现稳定，5月合计出口金额为71.43亿元，环比下降9.51%，同比增长35.17%，1-5月累计出口金额达到332.77亿元，同比增长35.53%。细分产品来看，变压器出口保持稳定，出口同比高增长，环比小幅回调，其中，拉美地区表现较好，同环比实现高增速；电表出口整体稳定，同环比有所回调，欧洲保持同比正增长，亚洲、非洲地区则同比下滑；开关出口环比有所回落，同比保持高增速，我国对亚洲、非洲、欧洲...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 977.13KB | 10 页
5金币中原证券：农林牧渔行业月报：畜禽价格低迷，宠物食品618消费表现亮眼.PDF

投资要点：行情回顾：2025年5月农林牧渔行业表现强于对标指数。根据Wind数据统计，2025年5月，农林牧渔（中信）指数上涨2.22%，在中信一级30个行业中排第23位；同期沪深300指数上涨1.85%，农林牧渔跑赢对标指数0.37pcts。从子行业来看，5月动保板块涨幅居前，农产品加工板块跌幅居前。生猪养殖：2025年5月全国生猪（外三元）交易均价14.60元/公斤，环比跌幅1.60%，环比由涨转跌，同比跌幅8.16%，同比跌幅扩大。5月随着气温升高，下游需求减弱，且月内二次育肥热度不高...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 1.85MB | 15 页
8金币中原证券：证券行业2025年半年度投资策略：稳字当头，稳中有进.PDF

投资要点：资本市场平稳运行是当前的政策主基调。2025年4月25日，中央政治局召开会议提出“持续稳定和活跃资本市场”，充分体现了中央对于资本市场发挥稳市场、稳预期作用的高度重视。为系统性落实中央政治局会议精神，2025年5月7日，中国人民银行、金融监管总局、证监会推出一揽子金融政策支持稳市场稳预期。整体看，当前资本市场平稳运行已上升至战略高度，2025年资本市场将在营造良好的财富效应，通过强大的辐射和带动效应引导预期、促进消费，支持科技创新、推动新质生产力发展等方方面面持续发挥重要作用。证券...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 1.6MB | 42 页
3金币平安证券：养老金融行业周报：美国社保托管委员会呼吁进行制度改革.PDF

本期重点：本周，全球养老金领域共有三项重点事件值得关注。第一，美国称其社保信托基金（OASITrust）将于2034年耗尽。6月18日，美国OASDITrust托管委员会发布2025年年度报告，称在中等假设情境下，OASITrust与DITrust基金的储备将于2034年耗尽。委员会建议，美国政府应立即提升缴费率或削减福利水平。越早采取改革措施，就越能够让更多代人共同分担所需的缴费增加压力或福利削减损失。第二，澳大利亚未来基金改革管理架构，并对赴美投资表示担忧。6月17日，澳大利亚未来基金...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 1.11MB | 8 页
3金币申港证券：证券行业周报：上周多数个股下跌.PDF

投资摘要：每周一谈: 2025年5月份规模以上工业增加值增长5.8% 5月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.8%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.61%。1-5月份，规模以上工业增加值同比增长6.3%。市场回顾：上周（6.16-6.20）沪深300指数的涨跌幅为-0.45%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-1.73%。板块内个股2家上涨，47家下跌。证券板块个股周度表现：股价涨跌幅前五名为：东吴证券、国泰海通、国信证券、...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 757.81KB | 9 页
5金币天风证券：食品饮料行业研究周报：食饮周报，纠偏禁酒提振情绪，利好酒水估值修复.PDF

市场表现复盘本周（6月16日-6月20日）食品饮料板块/沪深300涨跌幅分别-0.12%/-0.45%。具体板块来看，本周具体来看，啤酒（+1.91%）、白酒（+1.10%）、乳品（-1.11%）、软饮料（-2.19%）、烘焙食品（-3.64%）、调味品（-3.94%）、保健品（-4.48%）、零食（-6.21%）。周观点更新酒水：官媒发文纠偏禁酒令的层层加码，酒水板块涨幅居前白酒：本周白酒板块+1.10%，表现强于食品饮料整体以及沪深300，其中金种子/迎驾/汾酒表现居前，或主因：本周...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 1.52MB | 17 页
5金币华安证券：轻工纺服行业周报：IP经济爆发，推动创意产业商业化革命.PDF

主要观点：周专题：IP经济爆发，推动创意产业商业化革命 IP赋能传统产业，解码经济多元化形态。IP经济是指以知识产权（IP）为核心资产，通过多形态开发、跨媒介运营和全产业链变现形成的经济形态，其本质是将无形的文化创意转化为可持续的商业价值系统。IP经济以文化情感为内核、知识产权为基石、跨界融合为手段，其终极目标是将文化符号转化为具备持续造血能力的“商业生命体”。当前中国IP经济已形成丰富多元的展现形式，中国正从“世界工厂”向“IP宇宙工厂”进化。需求与供给双转型，驱动IP经济规模增长。随着我国...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 1.58MB | 23 页
5金币中邮证券：石化行业周报：原油的地缘计价仍是焦点.PDF

投资要点焦点：目前原油价格是石化板块关注的焦点，当下原油的价格主要取决于地缘计价，即以伊进展，包括但不限于美国对伊出兵情况、美对未来谈判的态度、伊朗是否会关闭霍尔木兹海峡等。地缘进展目前具备不确定性。回顾：本周受益于地缘导致的原油价格上行，本周申万一级行业指数中石油石化指数相对表现较好，报收2248.68点，较上周上涨-1.03%。而中信三级行业指数表现来看，本周油田服务表现在石油石化中最佳，涨幅4.53%。原油：本周价格上行。本期美原油库存下降，美成品油库存增加。聚酯：涤纶长丝价格上行...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 1.38MB | 16 页
8金币民生证券：化工行业周报：本周甲醛、新加坡柴油、NYMEX天然气、Brent原油等产品涨幅居前.PDF

化工周观点：重点关注半年报业绩好的标的。二季度即将结束，建议开始寻找二季度景气度好，业绩有望超预期的标的，建议关注圣泉集团、海利得和卓越新能。首先是和下游宏观经济相关性较弱，受益AI资本开支持续提升的新材料行业，圣泉集团是AI服务器中核心电子树脂的主要国内供应商，随着下游服务器出货量持续放量，公司业绩有望环比提升。其次是海外有工厂，受益于美国关税冲突的细分行业龙头，建议关注涤纶工业丝的领军企业海利得。然后是公司自身产能增长，随着新项目新产品投产，业绩有望上一个台阶的卓越新能。磷肥出口窗口期已...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 3.41MB | 34 页
3金币华龙证券：低空经济双周报08：国家政策助力深圳低空经济，亿航智能与国轩高科聚焦eVTOL电池.PDF

摘要：本周观点：中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》正式公布，标志着深圳低空经济“先行先试”探索的再升级，为全国低空经济发展积累新经验、探索新路径。该文件明确支持深圳深化无人驾驶航空器飞行管理制度改革、完善低空飞行监管规则，探索跨境直升机飞行与公益服务等通用航空业务。对于推动低空经济产业发展进一步工作，深圳市明确“四个一批”。一是全力攻关一批关键核心技术，在低空经济领域布局更多科技攻关项目，支持企业、高校、科研院所等建设高能级创新平台。二...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 341.2KB | 9 页
5金币华龙证券：电新&公用行业周报：光伏三季度开工率预计环降10%，首条硫化物电解质量产线投产.PDF

摘要：行业方面，2025.6.14-6.20（后文均简称本周）申万电新板块涨跌幅-0.79%，涨跌幅在31个行业中排名第9；申万公用板块涨跌幅-1.13%，涨跌幅在31个行业中排名第12。同期沪深300涨跌幅-0.45%，万得全A涨跌幅-1.07%。光储：光伏三季度“减产令”升级，开工率预计环降10%、低价销售将审计核查。光伏三季度将迎来更大力度减产，预计开工比例将环比降低10%-15%左右。同时，针对“低于成本销售”的严控政策同步落地——第三方专项审计组将全面进行审计，深挖低价销售证据，对...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 990.28KB | 15 页
3金币华龙证券：人形机器人行业专题研究周报：短期消息干扰不改长期产业趋势.PDF

摘要：行情回顾：2025年6月16日至2025年6月20日，人形机器人指数涨跌幅-2.40%。同期沪深300涨跌幅-0.45%，上证综指涨跌幅-0.51%，深证成指涨跌幅-1.16%，创业板指涨跌幅-1.66%，科创50涨跌幅-1.55%。特斯拉Optimus三代机器人将面世。特斯拉CEO埃隆·马斯克近期表示其旗下Optimus人形机器人项目正加速迈向第三代产品的研发阶段。据特斯拉透露，他们计划在2026年正式向公众推出Optimus，并已着手建设相关生产线，目标是在明年实现超过10万部的产...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 605.36KB | 9 页
3金币华龙证券：通信行业周报：5G、AI发展融合，有望带动通信行业快速发展.PDF

摘要：周要闻：（1）2025MWC大会在上海盛大开幕，围绕四大核心主题展开：5G融合、人工智能+、行业互联与赋能互联。其中，中兴通讯深度剖析了行业当前面临的挑战与机遇，并创新性提出“端-边-云三级协同”生态解决方案，为重构AI终端竞争力提供新路径；华为无线网络产品线副总裁、首席营销官赵东指出，IoT智联万物，AI开启未来，IoT与AI融合共生让智能无处不在、无所不达。他进一步在发言中表示“实现万物智联需要具备三大关键要素：全场景物联，让所有对象可连接；全超宽网络，让所有数据联云联算；全智能加...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-23 发布 | 419.57KB | 7 页

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