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券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币华鑫证券：食品饮料行业周报：舆情纠偏带动情绪回暖，新茶饮旺季经营向好.PDF

投资要点一周新闻速递行业新闻：1）新华社：整治违规吃喝，不是一阵风不能一刀切；2）京东618酒类成交额同比增长40%；3）“举杯贺兰山”线上博览会实现电商销售3200万元；公司新闻：1）贵州茅台：推荐向平、张贵超任茅台集团副总经理；2）五粮液：上半年五粮春陕甘宁蒙西营销大区开瓶增长34.5%；3）会稽山：气泡黄酒系列618GMV突破5000万元。投资观点白酒板块：近日新华社发文称需警惕整治违规吃喝的歪曲解读，白酒板块情绪有所回暖。自中共中央、国务院印发修订后的《党政机关厉行节约反对浪费...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-22 发布 | 908.83KB | 18 页
5金币东吴证券：非银金融行业跟踪周报：继续看好保险股估值修复；关注券商股主题性机会.PDF

投资要点非银行金融子行业近期表现：最近5个交易日（2025年06月16日-2025年06月20日）非银金融板块各子行业中仅保险板块跑赢沪深300指数。保险行业上涨0.24%，证券行业下跌1.64%，多元金融行业下跌3.01%，非银金融整体下跌1.09%，沪深300指数下跌0.45%。证券交易量同比大幅提升；证监会发布科创板深改“1+6”政策措施。1）6月交易量同比大幅提升。截至6月20日，6月日均股基交易额为14483亿元，较上年6月上涨76.10%，较上月增长5.40%。截至6月19日，两...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-22 发布 | 1.31MB | 16 页
3金币开源证券：券商分类评价新规点评：重视功能性，优化指标加分项，券商马太效应延续.PDF

券商分类评价规定更新，重视功能性导向，完善制度框架（1）监管导向重视功能性：新规明确“引导证券公司更好发挥功能作用，提升专业能力”（第一条），根据服务实体经济和国家战略成效考察功能发挥状况，将评价框架从传统的“风险管理+合规状况+业务发展”三支柱，升级为“风险管理能力+持续合规状况+业务发展和功能发挥状况”的新体系（第二条、第八条）。（2）引导行业集约化、差异化，重视发展权益投资与财富管理：新规取消总的营业收入排名加分，提升ROE加分力度，ROE/经纪/投行/资管加分门槛从TOP20放宽至T...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-22 发布 | 462.54KB | 3 页
5金币国金证券：机械行业周报：看好核聚变、海洋经济及叉车.PDF

行情回顾本周板块表现：上周（2025/06/16-2025/06/20）5个交易日，SW机械设备指数下跌2.16%，在申万31个一级行业分类中排名第19；同期沪深300指数下跌0.45%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨3.75%，在申万31个一级行业分类中排名第8；同期沪深300指数下跌-2.24%。核心观点核聚变进入密集资本开支期，辅助电源招标持续推进。当前我国可控核聚变正处于实验堆建设、工程堆验证阶段，多数的实验堆项目预计在“十五五”期间实现，且单个实验堆的投资金额在几十亿元...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-22 发布 | 1.68MB | 15 页
5金币国金证券：家电行业周报：国补接续确定，资金将于7月、10月分批下达.PDF

国补后续1320亿资金将于7月、10月分批下达，618拉动下5月双线零售高增部分地区补贴额度紧张，6月以来国补进入调整阶段。据国家发改委、财政部等，25年计划向地方安排3000亿元国债资金加力扩围实施消费品以旧换新，上半年共向地方下达1620亿中央资金以支持消费品以旧换新。截至5月31日，国补资金消耗总额达1550-1650亿，约占到全年规模50%左右。受国补资金消耗偏快影响，6月起，部分区域如重庆、江苏、广东、湖北等宣布国补政策进入阶段性调整。下半年国补接续已确定，剩余资金将于7月、10月...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-22 发布 | 1.21MB | 11 页
5金币国金证券：纺织品和服装行业研究周报：618国牌美护表现亮眼；伯希和拟上市有望提振户外板块情绪.PDF

核心观点 618期间美护表现亮眼，头部品牌格局稳定，国货势能增长。分平台来看，今年618时间跨度较往年更长，2025年天猫平台美妆成交额前三分别为珀莱雅、兰蔻、欧莱雅，其中珀莱雅蝉联第一。2025年抖音平台在流量运营优势下发展迅猛，美妆成交额前三分别为韩束、赫莲娜、珀莱雅，其中韩束连续两年成为抖音618好物节美妆类目TOP1。从具体品牌来看，韩束抖音全面领跑，获美护品牌总榜、国货护肤品牌榜top1，天猫、京东、唯品会、拼多多平台销售额分别同比增长46%+/81%+/40%+/229%；可复美、毛...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-22 发布 | 1.31MB | 10 页
5金币国金证券：电子行业周报：Meta发布AI运动眼镜，建议关注AI/AR眼镜受益产业链.PDF

Meta发布AI运动眼镜，建议关注AI/AR眼镜受益产业链。6月20日，Meta和运动眼镜品牌Oakley推出无显示屏全新AI眼镜OakleyMetaHSTN，推动AI眼镜在滑雪/登山/骑行等运动领域深度应用。硬件端针对Ray-Ban痛点持续升级，电池续航时间延长至达8小时，配合充电盒可使用48小时，采用1200万像素摄像头，视频分辨率可达3K。在AI功能上，镜架配置摄像头、开放式扬声器和麦克风，支持照片拍摄和视频录制、拨打接听电话、播放音乐、查询翻译、MetaAI语音交互功能等，产品起售价39...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-22 发布 | 1.52MB | 10 页
3金币国金证券：计算机行业周报：MiniMax开源MiniMax-M1，Midjourney发布视频生成模型V1.PDF

本周观点 6月17日，MiniMax启动「MiniMaxWeek」技术周活动，陆续发布了多个成果：发布并开源的MiniMax-M1模型采用了LightningAttention机制的混合注意力架构，以高性价比和超长上下文处理能力引发行业关注。海螺2.0版本能够处理极端物理情况，在成本效率上创造了新的纪录。通用智能体MiniMaxAgent具备多步骤规划和分解的能力，已在团队内部广泛使用。6月18日，Midiourney发布AI视频生成模型V1，可将静态图像转化为动态视频。自动模式下，AI将自动生...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-22 发布 | 1.36MB | 9 页
3金币开源证券：非银金融行业周报：规范分红险分红水平，券商分类评价新规突出功能性.PDF

周观点：关注陆家嘴金融论坛表态，港交所受益于金融开放政策面看，险企分红险分红水平应与投资收益率和风险评级挂钩，预计投资能力突出的中大型险企分红险收益率长期表现更加突出，马太效应加剧。券商分类评价新规引导行业集约化、差异化发展，突出券商功能性考核。券商：科创板“1+6”措施深化改革，券商分类评价新规突出功能性导向（1）本周日均股基成交额1.46万亿，环比-7.7%，本周新成立股票+混合型基金191亿。（2）6月18日证监会发布深化科创板改革的“1+6”政策措施：在科创板设置科创成长层，重点服务...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-22 发布 | 528.53KB | 3 页
5金币国金证券：非金属建材行业周报：继续推荐AI电子布和非洲建材，关注珠光颜料携手涂料龙头战略合作.PDF

【一周一议】继续看好AI带动特种玻纤布量价空间。（1）近期AI-PCB产业链催化，MARVELL上调28年数据中心Capex以及ASIC预期。（2）特种玻纤板块持续高景气，①Low-Dk有望受益GB200发货环比提升，以及二代有望受益GB300发货预期；②日商三菱化学发出通知，因Low-CTE玻纤布原料短缺、以及订单需求增加，导致其BT载板材料交期大幅拉长，目前部分Low-CTE玻纤布交期达16-20周。（3）Low-Dk需求扩张，中材科技子公司泰玻技术规模兼备；（4）传统主业方面，风电叶片景...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-22 发布 | 2.4MB | 19 页
5金币国金证券：非银行金融行业周报：证监会推一揽子深化科创改革举措，创投行业有望受益.PDF

证监会将推动落实一揽子举措深化科创改革，有利于增强资本市场活力、促进创投行业发展。证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛的主旨演讲中表示，证监会将推动落实深化科创改革的一揽子举措。其核心在于强化多层次资本市场枢纽功能，促进科技创新与产业创新深度融合。我们预计相关举措落地后，将进一步畅通“科技-资本-产业”良性循环，为科创企业提供有力支持，并显著增强资本市场活力，创投行业有望直接受益。投资建议：建议关注四条主线：（1）港交所：ADT增长有望驱动业绩与估值提升（25/05ADT为2103亿元，同比+5...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-22 发布 | 1.47MB | 10 页
8金币国金证券：食品饮料2025年中期策略：追逐结构景气，守望底部稳增长.PDF

当下泛消费产业中景气分化趋势持续，大众消费与政商消费表现分层，围绕新人群、新业态、新渠道布局新产品、拥抱新消费的企业不断脱颖而出，传统食饮行业的头部企业也在夯实内功、积极求变。中期维度看，围绕“促内需”我们认为食品饮料行业核心主线仍是追逐结构景气的契机，包括零食&软饮赛道，关注白酒&餐饮链景气修复的节奏。核心主线：追逐结构景气，持续看好高景气赛道近年来随着消费者习惯变化及与之适配的多元化渠道涌现，质价比、健康化、情绪消费等特征成为高增长的代名词，与之对应的如大包装饮料、无糖茶、养生水、魔芋、...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-22 发布 | 4.35MB | 34 页
5金币开源证券：氟化工行业周报：制冷剂商业模型逐渐定型，行情演绎不断验证，向上趋势延续.PDF

本周（6月16日-6月20日）行情回顾本周氟化工指数下跌0.99%，跑输上证综指0.48%。本周（6月16日-6月20日）氟化工指数收于3694.72点，下跌0.99%，跑输上证综指0.48%，跑输沪深300指数0.54%，跑赢基础化工指数1.37%，跑赢新材料指数0.19%。氟化工周行情：制冷剂产业逻辑持续验证，向上趋势延续萤石：据百川盈孚数据，截至6月06日，萤石97湿粉市场均价3,387元/吨，较上周同期下跌3.09%；6月均价（截至6月06日）3,416元/吨，同比下跌9.85%；...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-22 发布 | 2.67MB | 24 页
8金币华安证券：农林牧渔行业周报：发改委生猪政策预计持续落实，2025-2026年猪价有望超预期.PDF

主要观点：生猪价格回升至14.2元/公斤，2025-2026年猪价有望超预期 ①本周生猪价格回升至14.2元/公斤。本周六，全国生猪价格14.2元/公斤，周环比上升1%。涌益咨询（6.13-6.19）：全国90公斤内生猪出栏占比3.25%，维持低位；50公斤二元母猪价格1620元/头，周环比持平，同比下降0.1%；规模场15公斤仔猪出栏价544元/头，周环比下跌3.9%，同比下降31.4%；②生猪均重降至128.28公斤。涌益咨询（6.13-6.19）：全国出栏生猪均重128.28公斤，周环比...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-22 发布 | 6.44MB | 40 页
5金币开源证券：电力设备行业周报：固态电池行业周报（第二期）：铁基集流体是固态电池新技术方向，固态电池设备密集交付.PDF

铁基集流体是固态电池新技术方向，固态电池设备密集交付（1）铁基集流体固态电池新技术方向：远航精密：公司深耕于镍带、箔以及电池精密结构件行业近二十年，掌握镍带、箔和精密结构件制造的核心技术，可实现产品串联研发，快速匹配下游新产品开发。（2）固态电池用铜箔批产：诺德股份：6月3日，公司表示耐高温铜箔已用于固态电池，并搭载于头部厂商发布的eVTOL。中一科技：6月12日，公司表示已有用于固态电池的锂-铜金属一体化复合负极材料等相关技术、工艺和产品。德福科技：5月21日，公司表示自主研发多孔铜箔、雾化...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-22 发布 | 1.4MB | 13 页
5金币东吴证券：汽车周观点：6月第2周乘用车环比+27%，继续看好汽车板块.PDF

本周复盘总结：六月第二周交强险45.1万辆，环比上周/上月周度+27%/+18.2% 本周细分板块涨跌幅排序:SW商用载客车(-1.3%)>SW乘用车(-2.1%)>SW汽车（-2.6%）>SW汽车零部件(-2.6%)>SＷ商用载货车(-3.0%)>SW摩托车及其他(-4.2%)。本周已覆盖标的中国重汽、瑞鹄模具、立讯精密、威迈斯、雅迪控股涨幅前五。（核心结论本周团队研究成果：外发客车6月月报。本周行业核心变化：1）理想i6、方程豹钛7、领克10EMP（Z10插混版）登录工信部公告；2）拓...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-22 发布 | 1.17MB | 25 页
5金币开源证券：建筑材料行业周报：房地产市场边际改善，关注建材投资机会.PDF

房地产市场边际改善，关注建材投资机会今年以来，房地产政策继续保持宽松基调，中央与地方层面协同发力。5月份房地产市场总体基本平稳，分化继续加剧，部分指标边际改善，房价延续调整态势，但呈现出“环比下降、同比降幅收窄”的复杂特征，国家统计局数据显示，各线城市商品住宅和二手住宅的销售价格均为环比下降但同比降幅收窄态势。一线城市房价相对坚挺，商品住宅和二手住宅房价同比降幅最低。房地产库存呈现缓慢下降趋势，尤其是一线城市和核心二线城市改善较为明显，伴随宏观政策继续加力，房地产市场将继续向供需平衡发展，核心...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-22 发布 | 3.55MB | 22 页
3金币东吴证券：势对铜连接市场的驱动-算力周报：Marvell上调数据中心TAM，关注ASIC趋.PDF

投资要点 Marvell上调数据中心TAM，定制芯片附件市场增速强劲。本周算力产业链相关公司股价涨幅显著，全周行情来看，数通PCB/CCL板块中沪电股份+11.89%、胜宏科技+8.12%、生益电子+6.89%；铜缆板块中瑞可达+6.64%、华丰科技+4.53%；光芯片板块中源杰科技+12.06%。 Marvell在本周举行了CustomAI投资者日，进一步上修了其2028年数据中心潜在市场规模（TAM）的预期，从去年750亿美元上修至940亿美元。其中定制加速芯片554亿美元，2023至20...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-22 发布 | 406.25KB | 2 页
8金币东吴证券：大炼化周报：长丝价格回暖，产销明显下降.PDF

投资要点【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2295元/吨，环比-135元/吨（环比-6%）；国外重点大炼化项目本周价差为983元/吨，环比+14元/吨（环比+1%）。【聚酯板块】本周POY/FDY/DTY行业均价分别为7079/7357/8300元/吨，环比分别+193/+168/+161元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为8/-73/-44元/吨，环比分别-34/-51/-56元/吨，POY/FDY/DTY行业库存为16.3/19.8/25.6天，环比分别-...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-22 发布 | 2.26MB | 34 页
5金币东吴证券：煤炭开采行业跟踪周报：台风影响华南及沿海煤耗增加有限，煤价触底震荡运行.PDF

行业近况本周（6月16日至6月20日）港口动力煤现货价环比持平，报收609元/吨。供给端，本周环渤海四港区日均调入量187.29万吨，环比上周增长4.83万吨，增幅0.03%。矿山产地煤矿正常供应，港口供给略有增长。需求端，本周环渤海四港区日均调出量184.36万吨，环比上周减少5.06万吨，降幅0.03%；日均锚地船舶共86艘，环比上周增长11艘，增幅0.15%。库存端，环渤海四港区库存端2883.8万吨，环比上周上升15.0万吨，增幅0.52%。港口本周日均调出量环比下降，主要受台风“...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-22 发布 | 632.28KB | 10 页

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