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券商研报

(10w+ 篇文档)

3金币立鼎证券：房地产行业：本月看点.PDF

房企产品动态 2025华润置地好房子样板落地暨北京臻澐产品发布。华发“荟生活”全新升级“华友荟”理想社群。客户趋势情绪消费帮助缓解焦虑填补精神空虚，消费疗愈潮兴起。住宅产品需更注重心理疗愈、价值认同和智能化生活体验的方向。住宅结构特征 1-6月，全国市场成交结构更趋改善，120㎡以上各个面积段产品成交占比均同比持增，其中，140-160㎡产品同比增幅最高，为1.3个百分点。从总价段来看，环渤海、长三角、珠三角区域趋向高总价段，中西部区域趋向低总价段。 1-6月，上海成交面积结构趋于集中...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 108.12KB | 2 页
5金币立鼎证券：房地产行业：2025年6月月度优秀项目.PDF

上海保利天奕保利“天字系”产品，全屋飘窗+超高附赠，首创女神卫浴，首开即罄保利天奕位于上海浦东唐镇核心区，由保利发展开发，是保利天字系最新力作。项目紧邻地铁2号线唐镇站（直线距离约200米），定位为“地铁上盖+国际社区”的奢居标杆。地块于2024年11月由保利以楼板价44,008元/㎡、溢价率26.6%竞得，容积率2.5，规划531套房源，主推104-163㎡三至四房，装修标准2500元/㎡，预计2027年6月底交付。 6月底推出231套房源，认购率197%，2小时内售罄。红线内外一体化设计...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 2.78MB | 10 页
5金币东海证券：半导体行业7月份月报：北美云厂商资本开支持续上行，关注AI驱动与国产替代共振下的投资机遇.PDF

投资要点： 2025年7月总结与8月观点展望：7月份半导体行业持续回暖，价格涨幅环比6月有所收窄关注AI算力、AIOT、半导体设备和关键零部件等结构性机会。7月份全球半导体需求持续改善，PC、平板保持小幅增长，TWS耳机、可穿戴腕式设备、智能家居快速增长，AI服务器与新能源车保持高速增长，需求在8月或将继续复苏；供给端看，尽管短期供给仍相对充裕，企业库存水位较高，但整体价格仍大多上涨，预计8月供需格局将继续向好。具体看，7月美股科技股二季度财报显示多数企业业绩取得了同环比上涨，头部云厂商云业务贡...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 2.53MB | 28 页
3金币上海证券：电子行业先进科技主题：AIPCB扩产拉动上游设备需求，北美大厂Capex上调有望提振液冷放量.PDF

主要观点【市场回顾】本周上证指数报收3559.95点，周涨跌幅为-0.94%；深证成指报收10991.32点，周涨跌幅为-1.58%；创业板指报收2322.63点，周涨跌幅为-0.74%；沪深300指数报收4054.93点，周涨跌幅为-1.75%。中证人工智能指数报收1499.32点，周涨跌幅+1.36%，跑赢大盘。【科技行业观点】受益于PCB市场中高端化趋势逐步明显，多层板占比逐步提升，PCB设备厂商不断提升PCB制造技术，如线宽、线距持续缩小，HDI实现50μm孔径和25μm线宽等技...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 469.13KB | 6 页
3金币东吴证券：电力行业点评报告：香港RWA注册平台上线，继续关注RWA对虚拟电厂、电交易、碳交易的赋能.PDF

投资要点事件：RWA注册登记平台正式在香港上线，由香港Web3.0标准化协会发起，将打通RWA资产代币化的数据化、资产化和金融化全过程服务体系。Web3.0三项标准立项，包括《RWA代币化业务指南》《RWA代币化技术规范》《基于区块链的稳定币跨境支付技术规范》。 “碳中和”进程进入深水区，电的绿色价值提上日程：欧盟通过碳边境调节机制、《电池与废电池法规》对我国“新三样”出口设置碳壁垒；甘肃火电容量价值超预期也反映电价改革或进入绿色价值改革阶段，重视“绿电直连”、“零碳园区”“户用光伏聚合参与交...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 397.87KB | 2 页
5金币联合资信：2025年半年度水泥行业信用风险总结与展望.PDF

2025年上半年，水泥需求仍然乏力，供需失衡致使行业竞争加剧，水泥价格虽在3月有所上升，但自4月中下旬再次进入下行通道；受煤炭价格持续下行影响，一季度行业盈利有所恢复，行业水泥企业亏损数量有所减少。国家有关部门对水泥行业延续了“去产能”的结构性调整政策，持续加大错峰停产和产能置换力度、推行行业“反内卷”及“高质量”发展、具体落实水泥碳交易全市场建设等措施一定程度有利于行业供给侧改革落实，但整体看水泥行业去产能进展仍缓慢，产能结构性过剩矛盾依然突出。目前水泥行业债券融资主体以高信用等级央企和国企...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 1.4MB | 13 页
5金币东兴证券：东兴轻纺行业周观点：阿迪达斯发布业绩，关注关税政策变化.PDF

阿迪达斯发布上半年业绩，库存基本健康。阿迪达斯发布2025年第二季度及上半年财报，今年第二季度，阿迪达斯品牌营收59.52亿欧元，同比增长2.2%，在货币中性下同比增长12%（剔除Yeezy因素）；营业利润达5.46亿欧元，同比增长58%；归母净利润为3.69亿欧元，同比增长94.6%。第二季度，阿迪达斯品牌大中华区剔除汇率因素实现营收7.98亿欧元，同比增长11%，大中华区业绩连续九个季度实现增长。库存方面，公司期末库存为52.6亿欧元，同比+16%，基本与收入增长同步，库存水平维持健康。关税...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 705.31KB | 10 页
3金币开源证券：通信行业点评报告：Arista上调业绩指引，XPU加速落地.PDF

Arista上调业绩指引，AI后端网络需求持续提升 2025年8月5日，AristaNetworks发布2025第二季度报，2025Q2，公司实现营收22.05亿美元，同比增长30.4%，环比增长10.0%，超出公司指引，实现毛利率65.2%，同比提升0.3个百分点，环比提升1.5个百分点。分产品来看，60%-65%营收来自数据中心及云网络，20%-25%来自园区及路由；分市场来看，40-45%营收来自云及AI巨头，35-39%营收来自企业客户；分地区来看，国际地区收入占比达到22%，欧洲、中东...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 478.59KB | 3 页
3金币国信证券：AI教育产业跟踪：多邻国2025Q2业绩超预期，国内AI教育有望迎来催化.PDF

事项： 2025年8月7日，多邻国发布FY2025Q2业绩，收入及调整后EBITDA利润率表现超出彭博一致预期，此外公司上修2025年全年收入及调整后EBITDA利润率指引，验证AI教育应用盈利能力。国信社服观点：1）建议关注AI教育国际龙头强劲财报对国内AI教育赛道的情绪催化：二季度多邻国面临社交平台舆论事件的短期扰动，但当季营收与调整后EBITDA均超出彭博一致预期，同时公司上修全年收入及调整后EBITDA利润率指引，进一步印证了AI教育产品的用户黏性与商业化能力，AI教育国际龙头强劲财报...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 462.87KB | 7 页
5金币中银国际证券：中国可选消费：业绩前瞻与展望-群雄激战，拉锯持续.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 1.55MB | 25 页
5金币东吴证券：环卫无人化系列深度1：小吨位环卫无人设备经济性渐近，订单呈散点放量趋势.PDF

投资要点环卫无人设备实现城市环卫作业的自动化和智能化。主要分为1）小吨位无人设备：载重能力较小的智能清扫设备（3吨及以下），主要服务于广场、公园、学校等半封闭场景。2）大吨位无人设备：载重能力较大的全自动作业车辆（3吨以上），应用于市政道路、景区园林等开放场景。3）环卫人形机器人：助力无人化场景闭环。经济性分析：小吨位环卫无人设备更具经济性，有望率先放量。1）小吨位：1台+1人可以替代3～4人（5万/人/年），同时规避安全生产的问题。①售价30万：适宜场景下1台+1人可替代4人/3人/2.5...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 1.81MB | 18 页
5金币国泰海通证券：华为盘古大模型与昇腾AI计算平台，共同构建软硬一体的AI技术体系.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 2.66MB | 27 页
5金币英大证券：电力能源行业周报.PDF

指数表现：根据iFind数据，2025/7/28-2025/8/1期间，沪深300下跌1.75%，电力设备指数下跌2.62%，落后沪深300指数0.87pct。行业表现：根据iFind数据，2025/7/28-2025/8/1期间，31个申万一级行业中，电力设备下跌2.62%，排第24位。申万三级行业，电力能源相关子板块中，光伏加工设备、风电零部件、其他电源设备Ⅲ涨跌幅位列前三位，分别上涨4.85%、上涨2.74%、上涨1.99%；锂电池、光伏电池组件、电池化学品涨跌幅位列后三位，分别下跌5....

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 2.73MB | 12 页
10金币东吴证券：摩托车行业深度系列第四篇：全球动力运动龙头的成长之路-春风动力复盘与展望.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 2.14MB | 73 页
5金币东吴证券：宏观深度报告：跨越百年的产能调整经验：如何从失衡到再平衡.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 1.08MB | 21 页
5金币长城证券：雅江水电专题系列报告2，机电设备行业：国之重器水电大心脏，清洁能源输电主动脉.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 2.33MB | 27 页
3金币立鼎证券：2025年中国房地产研报：730政治局会议有关房地产聚焦城市更新“好房子”.PDF

7月30日中央政治局会议分析研究当前经济形势和部署下半年经济工作，会议指出，保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。宏观政策要持续发力、适时加力。要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应。要有效释放内需潜力。深入实施提振消费专项行动。要持续防范化解重点领域风险。落实好中央城市工作会议精神，高质量开展城市更新。 1、未直接提及房地产市场，但推动房地产止跌回稳的基调一以贯之此次政治局会议有关房地产行业没有专门表述，强调了落实好中央城市工...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 1.03MB | 4 页
3金币立鼎证券：2025年中国房地产研报：7月预期新房供应转降，核心区配套产品俱佳项目还将保持高热.PDF

7月供应同环比齐降3成重回年内次低，一线城市中北京独撑大局，沪广深集体缩量。二线城市中超八成城市环比下滑；三四线城市供应累计同比跌幅进一步扩大。从供给结构来看，重点城市刚需、改善、高端占比结构为40%、45%和15%，呈现出以改善为主，刚需为辅的供应结构。近7成城市以主城为供应主力。基于7月供应稳中有降，房企推盘积极性一般，故而新房成交绝对量或将延续低位波动，不过基于去年基数较低，同比降幅仍有进一步收窄的可能，延续弱复苏走势。而从市场热度来看，或将高位回落：据CRIC监测数据，28个重点城市...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 1.2MB | 7 页
3金币山西证券：煤炭行业动态点评：长协倒挂解除，煤价预期再次提升.PDF

投资要点：事件：2025年8月4日，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价上涨至667元/吨，超过同期5500大卡年度长协价。点评年度长协价格长期倒挂解除，提振市场信心。前期因供需因素，市场煤价与长协煤价倒挂。本轮长协倒挂自2025年2月28日至2025年8月4日，经历时间较长。倒挂期间，长协兑现率下降。迎峰度夏和反内卷政策共振，市场煤价加速上涨，市场信心恢复。煤价底部已现，煤价上涨预期或超预期。本轮煤价上涨始于动力煤，市场对动力煤季节性涨价有所预期，但炼焦煤上行速度和空间均高于动力煤，超出市...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 379.2KB | 3 页
10金币国信证券：寻找未被满足的临床需求（3）：HR+HER2-BC：多种新机制药物有望延长免化疗生存期.PDF

摘要 HR+/HER2-BC存在未被满足的临床需求。乳腺癌（BC）是全球第二高发的瘤种；其中HR+/HER2-BC约占所有乳腺癌患者的60~70%，是最常见的BC种类。内分泌治疗（ET）和CDK4/6抑制剂（CDK4/6i）是HR+/HER2-BC的核心治疗范式。然而，一线治疗进展的患者缺乏有效的治疗手段，对于特定类型的突变患者（如ESR1mut），现有的二线治疗获益更为有限。另一方面，CDK4/6i治疗进展后，CDK-cyclin通路尚无新靶点的分子获批上市。HR+/HER2-BC存在未被...

内容提供方：外唐用户 | 2025-08-08 发布 | 3.15MB | 63 页

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