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券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币国信证券：建筑建材行业双周报（2025年第11期）：地产基建景气回落，增量政策预期增强.PDF

核心观点地产基建景气回落，增量政策预期增强。2025年1-5月，固定资产投资同比+3.7%，增速环比收窄0.3个百分点，狭义基建投资同比+5.6%，增速环比收窄0.2个百分点，房地产开发投资同比-10.7%；新开工面积同比-22.8%；竣工面积同比-17.3%，新建商品房销售面积同比-2.9%。固投和基建增速环比收窄，房地产数据仍然疲软，二手房挂牌量创新高，业主信心指数回落至较低水平，6月13日国务院常务会议指出“更大力度推动房地产市场止跌回稳”，后续有关地产基建链的增量政策有望加速出台，存量...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-19 发布 | 2.26MB | 15 页
8金币广发证券：核聚变电源行业深度分析：核聚变装置的动脉系统，受益于核聚变加速浪潮.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-19 发布 | 2.52MB | 36 页
8金币广发证券：医药生物行业：2025ASCO大会国内重点研究总结报告.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-19 发布 | 2.88MB | 32 页
8金币中国银河：电新“风光储网”子行业2025年中期投资策略：结构分化，聚焦新技术与非美出口.PDF

2025H1复盘：光储需求放缓、供过于求局面依旧，电网风电海内外共振，AIDC崛起。截止2025年6月18日，沪深300-1.52%，创业板-4.06%，电新指数-3.31%，超额收益仅短暂出现，主要来自于储能板块核心个股带动。 2025H2展望：136号文加速新能源全面入市，光储短期承压，但全球能源安全独立、绿色电气化趋势已明确，光储新兴市场需求仍是亮点，25H2风电建设提速，AIDC建设需求旺盛，短期扰动不改产业趋势。风电产业链量利齐升，出海助推盈利修复。欧洲风电持续推进，海风装机26年起...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-19 发布 | 13.82MB | 51 页
3金币开源证券：非银金融行业点评报告：科创板IPO边际宽松，利好券商投行、直投业务.PDF

推出“1+6”政策措施，更好发挥科创板改革“试验田”作用 2025年6月18日，证监会加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施，发布实施《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》。“1”指设置科创成长层，在科创板内设置专门层次，并重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，更加精准服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大的优质科技企业，同时在强化信息披露和风险揭示、加强投资者适当性管理等方面做出专门安排。“6”即在科创板创新推出6项改革措施，包括对于适用科创板第五套标准的企业...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-19 发布 | 466.1KB | 3 页
3金币东海证券：2025陆家嘴论坛解读之保险业态观察（四）：更大力度推进开放合作，把握银发经济和财富管理发展浪潮.PDF

投资要点：事件：2025陆家嘴论坛于6月18日在上海召开，本次会议主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”，开幕式上金融监管总局李云泽局长就保险市场更大力度的开放合作做了主题发言。更大力度推进开放合作，合力构建高水平开放新格局。李云泽局长在会议上表示开放合作是我国金融改革发展的强大动力，也是金融发展不可逆转的历史潮流。1）从市场主体来看，目前全球40家最大的保险公司近半数已进入中国，近期刚批准友邦人寿和荷兰全球人寿在沪筹建上海首批外资独资保险资管公司，表明上海国际金融中心的建设再添...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-19 发布 | 258.86KB | 2 页
3金币东海证券：2025年陆家嘴论坛解读之货币信贷展望：结构性工具进一步扩容，金融资源向继续“五篇大文章”倾斜.PDF

投资要点：核心观点：2025年陆家嘴论坛开幕，金融高层发表演讲。论坛公布了8项重磅金融开放政策，重心在于推动数字金融建设、扩大金融开放与推动人民币国际化。货币与信贷政策方面增量不多，主要是对结构性工进一步扩容。这一安排背后的考量或许在于，5月7日宣布的一揽子政策距今只有一月有余，部分政策还在落地阶段（如结构性工具扩容、新型政策性金融工具设立）、已落地政策效果（降准降息）还在观察期。现阶段央行需平衡“支持实体经济”与“保持银行体系稳健”。下半年银行息差压力放缓、美联储降息预期强化后，货币政策进一...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-19 发布 | 296.35KB | 3 页
3金币东吴证券：非银金融行业点评报告：金融开放与资本市场改革迈出新一步，推动金融更好服务实体经济.PDF

投资要点【事件】6月18日陆家嘴金融论坛开幕，央行、金监总局与证监会宣布多项金融举措，聚焦金融开放与资本市场改革方向。推动人民币国际化进程加速。1）央行发布8项举措，其中包括设立数字人民币国际运营中心、会同证监会研究推进人民币外汇期货交易等，推动完善外汇市场产品序列，便利金融机构和外贸企业更好管理汇率风险。2）我们认为，在人民币国际化大背景下，离岸人民币结算催生汇率风险管理需求，人民币外汇期货交易有望扩大市场成交规模，带动期货公司场内及场外业务收入增长，尤其利好境外业务规模较大的机构。金监...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-19 发布 | 422.27KB | 2 页
10金币民生证券：机械行业2025年中期投资策略：科技牵头，重视成长赛道机遇.PDF

总体策略科技是新的增长引擎。经过多年快速发展后，我国制造业进入到结构性优化阶段。科技发展有望带来新的生产组织形式、新的需求释放场景，带动新老产业共振向上发展。人形机器人、低空经济、新能源新技术等方向均有可能获得新的推进，有望推动行情演绎。人形机器人：机器人的运动性能获得显著提升，伴随机器人的语音识别、语义理解等能力的继续完善，机器人已经具备一定的实用性，今年进入量产元年。巨头企业纷纷入局，建立各自的产业链，带动投资标的的继续泛化。低空经济：各部委及地方政策不断出台，推动低空经济加速发展。多...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-19 发布 | 4.22MB | 64 页
8金币中国银河：化工行业2025年中期策略报告：聚焦新格局，探寻新动能.PDF

核心观点行业复盘：供需压力较大，化工景气低位排何25Q1石油化工和基础化工板块分别实现归母净利润170、371亿元，同比分别变化-23.5%、4.7%。其中，油价中板下移预计仍是拖累石油化工板块业绩的主因：基础化工板块业绩增长或与行业规模扩张、供应扰动引发部分产品涨价潮等因素有关。25Q1石油化工、基础化工板块销售毛利率分别为14.3%、17.9%，处历史底部区间。行业展望：静待周期筑底，把握化工结构性机会在不发生原油供应大幅中新的情况下，预计25H2Brent原油价格运行区间为60-70美...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-19 发布 | 13.06MB | 52 页
3金币东海证券：2025陆家嘴论坛解读之资本市场聚焦（四）：新设科创成长层，构建多元资本市场体系和产品服务矩阵.PDF

投资要点：事件：2025陆家嘴论坛于6月18日在上海召开，本次会议主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”，开幕式上证监会吴清主席就更好发挥资本市场功能、推动科技创新和产业创新融合发展做了主题演讲。资本市场服务科技创新和产业转型升级，亦促进自身结构、效率和投资价值的不断改善。吴清主席在会议上表示，资本市场有力促进了科技、资本、产业良性循环，已形成主板、科创板、创业板、北交所和新三板以及私募创投等各具特色、错位发展的多层次市场体系，上市公司也成为科技创新主力军，2024年A股上市公司...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-19 发布 | 299.2KB | 4 页
5金币东吴证券：客车6月月报：5月产批同比提升，出口持续向好.PDF

客车这轮大周期驱动因素是什么？一句话总结：客车代表中国汽车制造业将成为【技术输出】的世界龙头。这不是梦想而是会真真切切反应到报表层面。海外市场业绩贡献对客车行业在3-5年会至少再造一个中国市场。背后支撑因素： 1）天时：符合国家【中特估】大方向，客车是【一带一路】的有力践行者，已有10余年的出海经验，在新的国际形势变化下，将进一步跟紧国家战略，让中国优势制造业【走出去】。 2）地利：客车的技术与产品已经具备世界一流水平。新能源客车产品维度，中国客车已领先海外竞争对手。传统客车维度，技术已不亚于海...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-19 发布 | 760.42KB | 17 页
8金币中国银河：家电行业2025年中期策略报告：胜在长期确定性，短在无缘新消费.PDF

摘要：行业回顾：1）家电行业在2023、2024年板块走出绝对收益和相对收益，SW家电指数2023、2024、2025YTD（截至2025/5/31）分别上涨3.8%、25.4%、1.93%。2）基本面方面，内销受益于大家电耐用必需品的属性以及竞争格局。2024Q4以来，家电市场还受益于以旧换新补贴政策刺激。海外受益于中国家电行业全球优势带动的全球份额提升，以及新兴市场国家大家电渗透提升的增量。3）市场面方面，家电龙头公司分红率稳步提升，同时中国无风险利率下行，带动龙头公司估值提升。行业展望...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-18 发布 | 10.45MB | 54 页
3金币国新证券股份：光伏行业周报.PDF

本周光伏设备（申万）指数表现本周（2025/6/9-2025/6/13）沪深300指数-0.25%，申万31个行业指数中13个上涨，电力设备（申万）指数本周-0.46%，排在第17位，跑输指数0.20pct。电力设备二级行业指数多数回调，风电设备行业指数-0.75%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ（申万）、风电设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别+0.02%、-1.03%、-1.11%、+1.06%、-2.23%。从公司表现看，本周光伏设备行业（申万）公司涨幅居前的是横店东磁、阳光...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-18 发布 | 641.12KB | 8 页
5金币华安证券：合成生物学周报：工信部启动生物制造中试平台计划，南林大研发非粮生物基隔热材料.PDF

主要观点：华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、二级市场，汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。目前生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》，生物经济万亿赛道呼之欲出。合成生物学指数是华安证券研究所根据上市公司公告等汇总整理由58家业务涉及合成生物学及其相关技术应用的上市公司构成并以2020年1...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-18 发布 | 1.18MB | 17 页
3金币头豹研究院：2025年脱毛仪品牌推荐：百亿级“无痛脱毛”经济爆发，技术迭代催生消费新刚需.PDF

1.1摘要脱毛仪行业近年来发展迅速，市场规模不断扩大。随着消费者对美容需求的提高和科技的进步，脱毛仪产品种类繁多，技术不断创新，包括LED光、IPL、激光冷冻、超声波技术等。家用脱毛仪以其小巧便携、高效持久的特性深受消费者喜爱，而医美专业脱毛仪则具有更高的功率和更好的效果。市场竞争激烈，品牌众多，Uike、奥克斯、康佳等品牌占据领先地位。同时，行业监管政策逐渐收紧，家用脱毛仪进入“强监管”时代，安全性成为消费者关注的焦点。未来，脱毛仪行业有望在技术修复护理能力上实现突破，提供更加安全和有效的护...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-18 发布 | 1.5MB | 7 页
5金币头豹研究院：市场洞察：2025年中国环氧丙烷行业简报：全球供给重构——海外产能退出下的中国机遇与全球布局.PDF

环氧丙烷：从氯醇法向HPPO工艺转型的高附加值丙烯衍生物环氧丙烷（PropyleneOxide，PO）是一种无色透明的有毒液体，具有醚类气味，易燃且沸点低。其物理特性包括：凝固点-112.13℃，沸点34.24℃，20℃时相对密度0.830g/cm3，折射率（nD）1.3664，水溶解度405g/L。作为石油化工重要中间体，环氧丙烷是继聚丙烯、丙烯腈之后的第三大丙烯衍生物，主要通过丙烯氧化制得。该化合物化学性质活泼，易发生开环聚合反应，可与水、二氧化碳、氨、醇等多种化合物发生反应。目前主要生...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-18 发布 | 799.79KB | 10 页
5金币华安证券：基础化工行业周报：地缘政治风险暴露提振油价，美国生物燃料总产量创新高.PDF

主要观点：行业周观点本周（2025/6/9-2025/6/13）化工板块整体涨跌幅表现排名第14位，涨跌幅为-0.01%，走势处于市场整体中游。上证综指涨跌幅为-0.25%，创业板指涨跌幅为0.22%，申万化工板块跑赢上证综指0.24个百分点，跑输创业板指0.21个百分点。 2025年化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业: （1）合成生物学奇点时刻到来。能源结构调整大背景下，化石基材料或在局部面临颠覆性冲击，低耗...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-18 发布 | 2.93MB | 29 页
3金币国新证券股份：计算机行业周度：关注火山引擎原动力大会.PDF

本周计算机行业指数表现本周（6.9-6.13）计算机（申万）板块下跌2.52%，沪深300指数下跌0.25%，计算机板块跑输沪深300指数2.27个百分点。和申万其他行业对比，计算机行业涨幅排名位列第29位。本周涨幅前3名分别为兆日科技（+24.86%）、雄帝科技（+24.72%）、慧辰股份（+22.29%），跌幅前3名分别为御银股份（-15.67%）、中电鑫龙（-15.09%）、中科信息（-13.23%）。本周关注火山引擎原动力大会：AI云原生筑基+Agent井喷+定价重构火山引擎豆...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-18 发布 | 972.72KB | 9 页
3金币国新证券股份：2025年5月房地产数据解读.PDF

房地产投资降幅扩大 1-5月份，全国房地产开发投资36234亿元，同比下降10.7%。房地产开发企业房屋施工面积625020万平方米，同比下降9.2%。房屋新开工面积23184万平方米，下降22.8%。房屋竣工面积18385万平方米，下降17.3%。 2025年1-5月房地产开发投资降幅比前四月扩大0.4个百分点。单月来看，5月投资同比下降12.4%，降幅比4月扩大0.8个百分点。5月新开工面积同比下降18.7%，降幅比4月收窄3.6个百分点。2025年5月房地产施工面积同比下降9.2%，降幅...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-18 发布 | 217.33KB | 2 页

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