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券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币开源证券：农林牧渔行业点评报告：6月USDA农产品报告上调全球玉米、水稻、小麦产量，维持全球大豆产量预期.PDF

玉米：2025/2026年全球产量、消费量环比上调（1）USDA上调全球玉米产量。USDA（美国农业部）发布6月全球农产品2025/2026年供需预测报告，与5月预测报告相比，6月报告上调玉米产量，主要系印度种植气候条件良好，玉米单产提升驱动产量增长。（2）供需情况：产量方面，2025/2026年全球玉米产量环比调增100万吨至12.66亿吨。贸易方面，2025/2026年全球玉米出口量环比调增1万吨至1.96亿吨。消费量方面，饲用消费环比调增35万吨至8.02亿吨，国内消费环比调增136万吨...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 1.95MB | 12 页
3金币山西证券：纺织服装行业社零数据点评：5月国内社零同比增长6.4%，限上纺织服装品类增速环比回升.PDF

事件描述： 6月16日，国家统计局公布2025年5月社零数据。事件点评： 5月国内社零同比增长6.4%，表现高于市场一致预期。2025年5月，国内实现社零总额4.13万亿元，同比增长6.4%，环比提升1.3pct，表现高于市场一致预期（根据Wind，2025年5月社零当月同比增速预测平均值为+4.85%）。2025年1-5月，国内实现社零总额20.32万亿元，同比增长5.0%。按消费类型分，2025年5月餐饮收入、商品零售同比增速分别为5.9%、6.5%。2025年1-5月，餐饮收入、商品零售...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 803.96KB | 6 页
5金币山西证券：农业行业周报：看好海大集团的投资机会.PDF

本周（6月9日-6月15日）沪深300指数涨跌幅为-0.25%，农林牧渔板块涨跌幅为+1.62%，板块排名第3，子行业中生猪养殖、动物保健、畜禽饲料、肉鸡养殖以及食品及饲料添加剂表现位居前五。本周（6月9日-6月15日）猪价环比下跌为主。根据跟踪的重点省市猪价来看，截至6月13日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为13.80/15.14/14.03元/公斤，环比上周分别-0.36%/-0.66%/+0.57%；平均猪肉价格为20.26元/公斤，环比上周下跌0.98%；仔猪平均批发价格27.1...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 3.8MB | 19 页
5金币山西证券：纺织服装行业周报：周大福公布2025财年年度业绩，经营质量显著提升.PDF

投资要点本周观察：周大福公布2025财年年度业绩，经营质量显著提升 6月12日，周大福公布2025财年年度业绩。FY2025，公司实现营业收入896.56亿港元，同比下降17.5%，实现归母净利润59.16亿港元，同比下降9.0%。董事会建议派发末期股息每股32港仙，2025财年总股息为每股52港仙，派息比率为87.8%。分区域看：中国大陆市场、中国港澳及其它市场分别实现营收745.56、151.01亿港元，同比下降16.9%、20.6%，占公司营业收入比重为83.2%、16.8%。分品类...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 2.16MB | 20 页
5金币中邮证券：国防军工行业报告：以伊战争持续，军贸行情有望扩散.PDF

投资要点当地时间6月12日凌晨，以色列对伊朗发动袭击；6月13日凌晨4时多，以军对伊朗西部地区发动新的袭击。据报道，当天以色列在伊朗德黑兰发动的袭击已造成329人受伤，78人死亡。作为对以军袭击的回应，伊朗在6月13日晚间开启“真实诺言-3”的行动，报复以军袭击。随后，在14日深夜，伊朗对以色列的导弹袭击开始。以色列北部城市海法附近的以方战略设施随后发生火灾。世界迎百年未有之大变局，俄乌、巴以、印巴、以伊等局部战争/冲突不断，中国军贸有望迎来大发展。印巴冲突以来，国内军贸相关上市公司股价大幅...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 755.32KB | 16 页
5金币华龙证券：传媒行业周报：腾讯云助力中国动画迈向“云时代”，关注AI应用落地.PDF

摘要：腾讯云助力中国动画迈向“云时代”。中国动画电影迎来了一个重要的里程碑——业内首部全流程“全云制作”的动画电影《时间之子》诞生。这部由猫眼出品的原创动画电影，凭借腾讯云独家技术支持的猫眼云制作平台，完成了从前期设定到后期制作的全流程云端操作，标志着中国动画制作正式迈入“云时代”。《时间之子》全片2336个制作镜头、97234个制作任务，其中超过70%的制作工作量、100%的渲染计算和100%的数据存储全部在云端完成。天娱数科斩获杰出AI智能体应用案例奖。2025年6月12日，备受瞩目的第...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 600.89KB | 10 页
5金币爱建证券：电子行业周报：低轨卫星市场正处于持续爆发周期.PDF

投资要点： 2025年6月9日至6月13日，SW一级行业指数前五分别为：有色金属(+3.8%)，石油石化(+3.5%)，农林牧渔(+1.6%)，传媒(+1.6%)，医药生物(+1.4%)；涨跌幅后五分别为:食品饮料(-4.4%)，家用电器(-3.3%)，建筑材料(-2.8%)，计算机(-2.5%)，电子(-1.9%)，沪深300指数(-0.3%)。SW三级行业指数涨跌幅前三分别是：品牌消费电子（+5.1%），印刷电路板（+2.9%），其他电子Ⅲ（+2.7%）；后三分别是：半导体设备（-5.5%）...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 3.19MB | 18 页
5金币五矿证券：有色金属：2024中国地勘投资出炉，多元勘查战略探索破解资源困局.PDF

事件描述中国自然资源部发布《2024年全国非油气地质勘查统计年报》。 2025年5月5日，Xanadu宣布与紫金矿业的排他性谈判协议到期，未能就控股交易达成最终协议，双方合作进入新阶段。事件点评中国地质勘查行业已进入新一轮增长周期，非油气地质勘查投入已连续4年实现增长。2024年全国非油气地质勘查投入资金同比增长14.4%至229.57亿元，其中矿产勘查投入139.17亿元。受资源禀赋影响，资金主要投向金、铜、铀等矿种，近年随需求变化重点转向重金属与战略小金属，2024年稀土、金、银等勘查...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 1.14MB | 10 页
5金币平安证券：养老保险体系研究（七）：中国的养老保险基金：投资管理现状与前景展望.PDF

中国三支柱养老保险基金及社保基金的投资管理运行整体良好，各支柱在投资管理和收益表现上呈现出三大支柱投资稳健、社保基金稳中求进的格局。具体而言：作为覆盖面最广的养老保险制度，基本养老保险基金以部分委托的方式实现保值增值，委托投资业绩较好。具体而言，其投资结构分为地方留存（77%）和委托投资（23%）两部分。地方留存资金主要通过银行存款及国债投资获取稳定收益，年均收益率保持在2%-3%之间，与短期国债收益率基本持平。委托投资部分自2012年试点以来逐步扩大，由全国社会保障基金理事会负责运营，投资范...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 1.87MB | 19 页
5金币国元国际：浪潮数字企业-国资背景助力信创推进，AI赋能增强技术实力.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 2.32MB | 15 页
5金币海通国际：中国电子：国补暂停为阶段性管理措施，第二批资金正加速拨付中.PDF

事件：近期“618”购物节期间，中国部分省市的消费品以旧换新"国补"政策出现了不同程度的暂停或限制。不同地区的解释各不相同，例如江苏省表示“部分资格平台正在进行整改或系统升级”，重庆则表示“本轮绿色智能家电补贴资金已使用完毕，暂停资格码申领”。面对这一情况，中国家用电器商业协会常务副秘书长吴咸建明确回应：“全国统一截止时间仍为2025年12月31日，暂停属短暂现象，第二批资金正加速拨付”。点评：国补资金消耗速度超预期是导致部分地区暂停或限额限流的最直接原因。中央财政在今年1月及4月共下达1...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 1.31MB | 11 页
8金币国信证券：美国农业部（USDA）月度供需报告数据分析专题：大豆供需报告整体中性，海内外肉牛及原奶景气有望共振.PDF

核心观点种植链农产品：全球大豆上半年丰产预估维持，底部看好大周期布局。 1）玉米：国内供需平衡趋于收紧，玉米价格有望维持温和上涨。USDA6月供需报告供需报告预计25/26产季全球玉米产量较5月预估调增1百万吨（约+0.08%），总使用量较5月预估调增1.4百万吨（约+0.11%)，最终全球期末库销比较5月预估环比调减0.23pcts至21.57%；中国玉米25/26产季供需预估环比持平，预计中国期末库销比同比减少5.97pcts至56.75%。目前国内玉米价格已处于历史周期底部位置，中长期供...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 4.74MB | 41 页
5金币国信证券：统计局2025年1-5月房地产数据点评：5月地产基本面延续4月趋势，销售量价和投融资指标趋弱.PDF

事项： 2025年6月16日，统计局公布1-5月房地产投资和销售数据。2025年1-5月，全国房地产开发投资36234亿元，同比下降10.7%；房屋新开工面积23184万平方米，下降22.8%；房屋竣工面积18385万平方米，下降17.3%；新建商品房销售面积35315万平方米，同比下降2.9%；新建商品房销售额34091亿元，下降3.8%；房地产开发企业到位资金40232亿元，同比下降5.3%。国信地产观点：1）5月销售规模跌幅扩大，延续4月下行趋势。2）70城新房和二手房价格同比降幅收窄，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 729.92KB | 10 页
5金币国信证券：电子行业周报：产业链景气依然维持较高水平，静待2Q25业绩花开.PDF

核心观点产业链景气依然维持较高水平，静待2Q25业绩花开。过去一周上证下跌0.25%，电子下跌1.92%，子行业中半导体下跌3.34%。同期恒生科技下跌0.89%，费城半导体、台湾资讯科技上涨1.47%、3.00%。尽管1Q25受益于国补及AI端侧创新、2Q25受益于关税缓冲期内的抢出口需求，电子板块业绩强劲增长；但在中美关税博弈、宏观需求承压的背景下，投资者对于3Q25业绩持续性及AI应用落地的速度预期仍普遍谨慎；过去一周在北美算力强势上涨的带动下，相关映射链条成为主要情绪拉动点，伴随新消费...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 1.37MB | 10 页
5金币国信证券：食品饮料周报（25年第24周）：高端酒价格延续压力，海天味业港股发行在即.PDF

核心观点本周（2025年6月9日至2025年6月13日）食品饮料板块下跌4.42%，跑输上证指数4.17pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为ST交昂（29.55%)、青海春天（13.10%)、仙乐健康（12.87%)、西麦食品（6.49%)和新乳业（6.37%)。白酒：高端酒价格延续压力，“禁酒令”影响市场短期波动。据国家统计局数据，5月全国居民消费价格同比-0.1%，环比-0.2%；其中酒类价格同比-2.0%，环比-0.3%，1-5月酒类价格同比-2.0%。我们认为白酒行业本轮周期调整时...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 1.47MB | 18 页
5金币信达证券：机械设备行业周报：制造业投资有所回落，把握自下而上机会.PDF

本期内容提要: 5月PMI环比回升，制造业投资有所回落。2025年5月我国制造业PMI为49.5%，环比回升0.5pct。1-5月我国制造业固定资产投资完成额同比增长8.5%，较1-4月回落0.3pct。建议关注业绩向好的流程工业板块（中泰股份、福斯达、海陆重工），及绩优且具备独立逻辑的个股： 1）骄成超声：公司聚焦超声波设备与整体解决方案，2025年一季度实现营业收入1.48亿元，同比增长22.35%；实现归母净利润2363万元，同比增长2152.47%；实现扣非净利润1977万元，同比增...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 1.55MB | 17 页
5金币中邮证券：人形机器人行业周度报告：智能养老场景应用政策发布，长期看好人形机器人应用场景向C端渗透.PDF

本周行情回顾本周（2025.06.09-06.13）人形机器人指数下跌2.79%，跌幅超过同期科创50（-1.89%）、上证指数（-0.25%）、沪深300（-0.25%）人形机器人指数年初至今上涨20.61%。对比申万31个一级子行业指数，人形机器人指数涨跌幅排名居倒数第3位。相关标的涨跌幅较为明显的有：中坚科技+12.40%、襄阳轴承+9.25%、中航成飞+7.75%、埃夫特+5.67%、凯尔达+4.04%；超捷股份-23.23%、八方股份-9.91%、金沃股份-9.35%、恒工精密-9...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 1.35MB | 16 页
5金币开源证券：银行行业深度报告：谨慎乐观看待零售风险，新规过渡尚存调整空间.PDF

上市银行不良认定力度未减，风险新规过渡期临近其冲击或可控当前上市银行不良率保持平稳，但国有行逾期指标反弹，部分农商行关注率上行，主要源于小微及零售业务风险的抬升。测算部分银行不良生成仍呈压力，同时其90天以上逾期贷款偏离度上升，市场担忧其不良认定有所放松，但我们认为当前不良新生主要来自于个贷，受脱期法不良认定的影响，该指标的上行仅反映了零售不良占比的提升，无法与不良确认力度简单挂钩。此外，《商业银行金融资产风险分类办法》将与2025年结束过渡期，股份行、城商行已减值贷款率仍显著高于不良贷款率，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 2.76MB | 29 页
5金币国信证券：人形机器人行业周报（第十九期）：祥鑫科技拟入股女娲机器人，长华集团新一轮送样在即.PDF

核心观点市场表现：本周（6.9-6.13）我们构建的国信人形机器人指数下跌2.34%，弱于沪深300指数2.09pct，弱于上证综合指数2.09pct，年初至今上涨6%。拓普集团下跌2.58%，三花智控下跌3.4%，中鼎股份下跌2.95%，银轮股份下跌0.96%，北特科技下跌3.71%，双林股份下跌3.01%，贝斯特下跌2.58%，浙江荣泰下跌4.13%，祥鑫科技下跌7.63%，双环传动下跌3.31%，斯菱股份下跌5.21%，豪能股份下跌6.11%，精锻科技下跌4.8%，蓝黛科技下跌1.8%，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 470.14KB | 12 页
5金币开源证券：欧洲电动车销量月报（2025年5月）：持续复苏，5月同比增速继续创年内新高.PDF

2025年5月欧洲9国新能源车销量22.6万辆，同比+36.2% 欧洲电动车市场在经历较为平淡的2024年后，2025年开年呈现出明显的复苏趋势，5月新能源汽车销量同比增速继续创年内新高。2025年5月欧洲9国新能源车销量22.6万辆，同比+36.2%，新能源渗透率27.0%，同比+6.8pcts。其中，BEV销量14.1万辆，同比+28.2%；PHEV销量8.5万辆，同比+52.1%。（1）德国：在前期低基数下，2025年以来德国电车销量同比明显修复。大众集团的电动化转型促进了德国BEV市场...

内容提供方：外唐用户 | 2025-06-17 发布 | 1.14MB | 10 页

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